重薬集団の買収合併術(shù)：中國の醫(yī)薬ルートを混ぜて導(dǎo)入し、快速ボタンを押す。

2019年以來、重薬集団のルート拡大のペースは急に加速した。

先日、人福醫(yī)薬は、3.62億元の価格で保有する四川人福の70%の株式を重薬集団に譲渡すると発表しました。これは重薬集団が株主層から混改の序幕を開けて中國醫(yī)薬を?qū)毪筏酷幛蔚?回大口の合併です。その前の2019年12月に、重薬集団は天士力と枠組み合意に調(diào)印しました。天士マーケティングの98.32%の株式と陝西天士力物流の100%の株式を取得したいです。2020年2月にまた天聖製薬と「持分譲渡意向協(xié)議」を締結(jié)しました。

「これまでは、重薬集団全體の規(guī)模が優(yōu)れていなかったが、醫(yī)薬流通企業(yè)が規(guī)模効果を講じる今、株主層から中國の醫(yī)薬を?qū)毪筏酷?、さらに大?guī)模な構(gòu)想をすることも予想されている」8月10日、重薬集団の関係者は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者の取材に対し、現(xiàn)在も流通業(yè)者が集中化配當(dāng)金を享受しており、地域優(yōu)勢の流通企業(yè)が局部的に拡大する動(dòng)力があるが、全國のカバーを?qū)g現(xiàn)するのは難しいと述べた。

重薬集団の計(jì)畫によって、未來會社は依然として空白區(qū)域を配置し続け、區(qū)域ネットワークの沈下を加速する。

2020年度第3期の超短期融資券募集説明書によると、天士力プロジェクトの買収が完了した後、天津、北京、山東、山西、広東の5大市場エリアが新たに追加され、アムール川、河北、江蘇、浙江、福建、広西、上海の7つの空白地域市場における株式投資の合併プロジェクトの推進(jìn)に力を入れ、香港?マカオ以外の早期実現(xiàn)を目指している。31の省級行政區(qū)醫(yī)薬商業(yè)ネットワークを完全にカバーし、現(xiàn)在力を入れて製造している重薬四川、重薬河南、重薬寧夏、重薬陝西、重薬江西などの省級プラットフォーム會社を基礎(chǔ)に、二級市場投資の合併を加速し、急速に地域市場シェアを占める。

重薬集団は重慶化醫(yī)の重要な部下企業(yè)として、その配置の重要な一環(huán)であり、これはまた重點(diǎn)薬集団が今後さらに戦略計(jì)畫、業(yè)務(wù)管理、資金などの面で大きな支持を受けることを意味する。IC photo

急速に拡大する

上記の公告によると、今回の取引の標(biāo)的となった四川人福は2005年に設(shè)立され、典型的な地域性醫(yī)薬流通企業(yè)であり、同社は十?dāng)?shù)社の子會社を管轄しており、四川省內(nèi)の各級醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)を基本的にカバーしている。監(jiān)査報(bào)告によると、2019年と2020年第一四半期には、四川人福はそれぞれ営業(yè)収入30.67億元、6.02億元を?qū)g現(xiàn)し、純利益は9140.24萬元、986.05萬元である。今年の第一四半期の末までに、四川人福の資産総額は23.77億元で、純資産は3.8億元で、負(fù)債総額は19.77億元である。

契約によると、重薬集団はまた四川人の福の10億元近くの有利子負(fù)債を請け負(fù)うことになっています。推定値は実際には約13.6億元で、四川人の福のこの2年間の表現(xiàn)から見ると、やや高い評価があります。上記の人はこのように表しています。

しかし、重薬集団立地の全國的な戦略的な意図から、急速にM&Aが拡大するという考え方も理解にかたくない。天士力の最新公告によると、獨(dú)占禁止審査はすでに承認(rèn)されました。これは重剤集団が天士力マーケティングの買収に対してすでに半分以上完了したという意味です。

もし、天士力マーケティングの買収意図が空白の市場を拡大するというなら、天聖製薬と四川人福を買収すれば、さらに西南の市場優(yōu)位性を強(qiáng)化するつもりです。上記の関係者は、重薬集団がコストにこだわらないプレミアム買収は上記の標(biāo)的の戦略的意義をより重視し、天聖製薬の主要経営エリアは重慶市區(qū)県市場であり、買収は重慶市區(qū)県市場でのシェアを引き上げ、四川人福は比較的小さい四川省の他の地域で一定の言語権を獲得させると指摘しました。

公開されたデータによると、重薬集団は現(xiàn)在重慶地區(qū)のすべての區(qū)県に傘下の會社を設(shè)立している。2019年に會社は二級以上の病院（二級を含む）、二級以下の基層醫(yī)療機(jī)関、小売薬局、下流醫(yī)療卸売業(yè)者でそれぞれ24.18億元、24.29億元、9.61億元、44.00億元の販売収入を?qū)g現(xiàn)しました。重慶地區(qū)での売上高は174.55億元に達(dá)し、54.88%を占めています。対照的に、四川地區(qū)の売上高は30.36億元で、9.54%を占めている。

重薬集団が全國展開するにつれ、その地域的特徴は弱まってきた。中國誠実信用國際発行の2020年度追跡格付け報(bào)告によると、重薬集団は2019年に相次いで大連、海南での投資プロジェクトを完成し、安徽、吉林、內(nèi)蒙などの空白地域の投資プロジェクトも2020年に続々と完成し、現(xiàn)在業(yè)務(wù)は全國31?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）をカバーし、16の醫(yī)薬商業(yè)省級プラットフォームを建設(shè)した。他の地區(qū)の業(yè)務(wù)の開拓に従って、2019年に會社の西南地區(qū)での卸売り収入は卸売り総収入の比重を占めて72.55%に下がりました。

中國誠実と信用の國際は、會社の醫(yī)薬卸売業(yè)務(wù)は西南地區(qū)の先導(dǎo)の地位を維持して、核心の地區(qū)の端末のカバー率はいっそう高まりますと思っています。株主の混改は或いは會社が中國の醫(yī)薬との協(xié)力を強(qiáng)化し、醫(yī)薬品の種類と市場の共有を?qū)g現(xiàn)することに有利であり、購入コストは下がる見込みがあり、一定の協(xié)同効果があるが、協(xié)力効果は観察される必要がある。

合併後遺癥

しかし、急速に拡大すると同時(shí)に、重薬集団も多くの困難に直面しています。

純販売及び販売業(yè)務(wù)は著実に発展していますが、2019年にその小売業(yè)のプレート粗利率は競爭が激しく、一部の薬品の値下がりなどの影響を受けて小幅に減少しました。事業(yè)規(guī)模の拡大は會社の利益に一定の補(bǔ)足を與えたが、2020年第1四半期には、新型肺炎の流行が醫(yī)薬業(yè)界に及ぼす影響を受け、重薬集団全體の収入規(guī)模と営業(yè)粗利率が低下した。

また、重薬集団も同様に高速拡張の後遺癥に見舞われた。業(yè)務(wù)規(guī)模が拡大しているため、従業(yè)員の報(bào)酬、荷役輸送費(fèi)及び各種管理関連費(fèi)用の水は平均的に上昇しており、2019年の販売費(fèi)用と管理費(fèi)用は同時(shí)期に比べて増加しており、債務(wù)規(guī)模の上昇が速いため、同期の財(cái)務(wù)費(fèi)用の増加は78.44%に達(dá)している。

グループの債務(wù)明細(xì)書によると、2017-2019年末と2020年3月末には、重薬集団の流動(dòng)負(fù)債総額はそれぞれ88.85億元、118.68億元、161.12億元、183.75億元で、負(fù)債総額に占める比率はそれぞれ97.57%、91.21%、92.13%と91.04%であり、流動(dòng)負(fù)債規(guī)模は年々増加傾向にあり、將來も大きな債務(wù)返済圧力に直面している。

さらに手を焼いたのは、プレミアム買収は往々にして高い評価を伴う。重薬グループの2017-2019年末と2020年3月末には、れんの金額はそれぞれ1.59億元、7.32億元、7.76億元と9.10億元で、非流動(dòng)資産の比率はそれぞれ5.65%、20.88%、17.06%と18.61%である。

「重薬グループが合併した企業(yè)の収益力が低下すれば、高額のれんが減損のリスクに直面する」上記の人士は記者に対して、監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)の商譽(yù)に対する監(jiān)督管理が日増しに厳しくなる背景において、このようなリスクは資源の統(tǒng)合の歩調(diào)を速める必要があると分析しています。

しかし、中國の醫(yī)薬の入局は重薬集団の発展を加速させるかもしれません。2019年9月、重薬集団間接ホールディングスの株主である重慶化醫(yī)は混合所有制改革を開始した。同年12月25日、重慶化醫(yī)は保有する健康産業(yè)會社の49%の株式を中國醫(yī)薬及びその持株株主の中國通用技術(shù)に譲渡し、現(xiàn)在登録変更を完了した。

重慶化醫(yī)の戦略計(jì)畫の中で、未來は重點(diǎn)的に醫(yī)薬産業(yè)を発展させます。重薬集団はその重要な傘下企業(yè)として、その配置の重要な一環(huán)であり、これも重點(diǎn)薬集団が今後さらに戦略計(jì)畫、業(yè)務(wù)管理、資金などの面で大きな支持を受けることを意味する。

?