スポーツアパレル大手の7月成長はほぼストップ！內需回復下の危機に警戒

安定した強固な內需は、これまで中國経済の発展の重心であった。もし國家の正常な計畫の発展によって、2020年、ただ1つの普通の年で、輸出は平常通りで、內需はやはり計畫通りに次第に向上します。しかし、新型コロナウイルスの発生で、これらのすべてが異なり、中國、そして中國のすべての企業は、內需市場への參入を急いでおり、2020年8月まで、さらには通年で、輸出の低迷が続き、內需は各業界が生き殘る唯一の道となるだろう。

今年5月以來、「二重循環」の新たな発展構造は何度も言及されている。2020年の內需市場の決戦は、すでに始まっている。中國內需の問題に戻り、一般的な対外貿易商は、業界にこれらの情報を伝えている：

國內の注文はあまりにも多くの人が奪った。

國內の注文は利益がありません。…

疫病の大流行に伴い、海外からの注文が減少し、2020年の対外貿易情勢全體の厳しさが予想され、すでに多くの企業が國內市場に參入し、國內市場の競爭が激化することになる。

內需はまだ弱い？スポーツアパレル大手の寶勝が7月の成長をほぼストップ國內アパレル業界の割引合戦が激化

先週、稅関総署の7月のデータと臺灣系スポーツ用品販売大手の寶勝國際（ホールディングス）有限公司が月曜日に発表した7月の販売データによると、內需は依然として弱い。

寶勝國際は7月に20.126億元の販売を記録し、前年同期の19.965億元から0.8%のわずかな増加にとどまり、6月の5.2%から大幅に減速したが、5月に同社がコロナウイルスを記録して初めて増加し、8.1%の増加幅は1月の25.6%の3分の1にも及ばなかった。同日、統計局が発表したCPIデータは年ごとに2.7%増加し、市場予想の2.6%を上回った。主に食品が推進するCPIは不均衡だった。報告期間中、服裝CPIは0.5%の下落幅を記録し、居住及び交通及び通信CPIも同様に0.7%と4.4%の下落幅を記録した。

上記のデータによると、疫病が増水する中、國內住民の消費は慎重になればなるほど、主な支出は必要な消費財に集中し、衣料品などの非必需品の割引圧力が高まっている。

先週、稅関総署のデータも同様にこの傾向を示しており、ドル計算では、7月の輸入は前年同期比1.4%減の1753億1000萬ドルとなり、市場予想の0.8%増を下回ったが、6月の輸入は同2.7%増だった。市場の予想を下回った表現は6月の社會消費財データにも表れており、市場が6月の社會消費財小売総額がプラスに転換できると一般的に予想している中で、実際に1.8%の下落幅を記録し、5月の2.8%の下落幅よりわずかに縮小した。今週金曜日、統計局は7月の小売データを発表し、市場は0.3%の伸びを予想している。

寶勝國際販売の下落幅は7月の低迷により、今年7カ月前までは10.5%だったが、前年同期の153.681億元から137.528億元に下がった。日曜日、寶勝のライバルである安踏體育（2020.HK）が120億元の借金をしたことも一部の投資を心配させた。シティが発表した報告書によると、120億元に達する人民元建て債務は福建省企業のキャッシュフロー圧力と財務リスクを激化させる可能性があり、アンタンスポーツに対する否定的な觸媒観察を開始し、ただ「売り」格付けと49.6香港ドル目の値札を維持し、現在の市場は同社の2021年度45%の利益成長に楽観的すぎると考えており、同行の収益測定は18%の増加幅にとどまっている。

世界のアパレル分野の風向計である寶勝國際持株會社の裕元工業（グループ）有限會社は7月も低迷を続け、販売下落幅は19.4%から6.544億ドル、初七月の販売も19.4%から47.409億ドルに下落した。

近年のアパレル業界のスポーツ製品は主要なサポート業界のカテゴリであり、大流行下では、ホームウェアやスポーツウェアの販売は他の正裝やカジュアルウェアよりも優れているため、寶勝國際のデータは7月のアパレル業界の販売データをある程度楽観的ではない。稅関のデータによると、7月と7カ月前の中國靴?靴の輸出ドルはそれぞれ26.8%と28.9%下落した。

國內貿易市場の回復下での危機：返金サイクルは例年の倍に延長！化繊、フィラメント、捺染資産負債率が60%を超える

対外貿易市場の固定的な支払モデルと異なるのは、國內貿易市場の支払サイクルの可変性が多いことだ。そのため、疫病の影響で、今年の貿易商の返金周期は例年の倍になった。「昨年の相場は前年に及ばず、顧客の返金サイクルは減速しており、月締めの注文は少なくとも3カ月返金され、今年はさらに長いものもある」。

「私の顧客は主に上海の貿易會社で、今年も彼らの注文量は保証されていますが、返金サイクルは遅いです。彼の顧客は歐米市場で、一環として控除され、私たちに代金を支払うのは遅く、一般的に返金するのは6ヶ月かかるからです」と、ある貿易商の呉総経理は述べた。

もう一人の主な秋冬衣料生地を扱う王総経理は、「現在、顧客の返金はまだ遅い。これまでの注文は3カ月の返金周期が一般的だったが、今は半年ほどかかっていないが、今年はみんな大変なので、私たちは古い顧客の関係を維持するために、このルールを黙認している」と話した。

2020年の紡績市場では、多くの貿易商が既存の古い顧客に対して繰り返し返金サイクルを延長しており、現在の內貿易市場で一般的な返金サイクルは3-6ヶ月で、昨年の後金さえ決済されていないものもある。

このように、生産能力が過剰になり、需要が萎縮する大環境の下で、貿易商は販売ルートを拡大したり、元の顧客を引き留めるために、売掛金の割合を再び拡大したりするしかなく、それによって自分の売掛金を増加させることができる。

同時に國家統計局のデータによると、1 ~ 6月、全國の3.3萬世帯規模以上の企業の資産負債率は56.4%で、同ロットの企業の前年同期水準とほぼ同等で、今年第1四半期よりやや0.4ポイント上昇した。

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産業チェーンの多くの部分の資産負債率は前年同期比橫ばいか下方修正され、少數業界の負債率は向上した。その中で、麻紡績、毛織物、紡績機業界の資産負債率の上昇は比較的速く、それぞれ55.8%、58.6%と57.9%で、それぞれ前年同期の5.6、1.9と1.3ポイントを上回った。家庭紡績と綿紡績業界の資産負債率の低下は明らかで、それぞれ年同期の1.3と0.8ポイントを下回った。化繊、フィラメント製織、捺染業界の資産負債率は前年同期比橫ばいか低下しているが、現在も60%を上回っており、一定の運営リスク圧力が存在しており、注意が必要である。

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大サイクルを背景とした內需低迷は、回復に時間がかかる

昨年初め、美団創始者の王興氏の言葉「2019年は過去10年で最悪の年になるかもしれないが、今後10年で最高の年になるだろう」。モーメンツを爆発させ、現在2020年は半ばを過ぎているが、この言葉を振り返ってみると、編集者は正しいと感じ、多くの紡績人もより多くの共感を持つと信じている。

10年前を見ると、中國の紡績産業が急速に発展した10年で、低迷も経験したが、最終的には短い間に回復を迎えた。「機械が鳴ると黃金萬両」の美しさは昨日のようだ。

今年は、紡績産業全體の困難な時期と言えるだろう。端末需要の低迷が続き、多くの紡績企業に大きな圧力がかかっている。端末需要は內需と外需に分けられ、內需は不動産內需（家紡）と衣料內需に分けられる。

不動産によって牽引された（家紡）內需は現在低迷期にあり、2018年第4四半期には不動産がマイナス成長を示したが、2020年からは不動産の退廃が続いており、不動産によって牽引された家紡需要は明らかに減速している。経済の大周期全體の中で、現在は不動産が低迷しているため、不動産による紡績內需（家庭紡績）も周期的に低迷している。

內需の別の面では、衣料內需。経済の下押し圧力の増加に伴い、端末消費は減速しており、アパレル企業全體の在庫補充サイクルはすでに終了し、現在のアパレル全體の需要は安定している。端末の消費需要が大幅に向上していないのに、紡績企業の生産能力が大量に拡大していることを背景に、供給過剰は必然的に紡績企業の競爭を激化させる。

以上のように、內需の押し上げは短時間で達成できるものではなく、時間と忍耐が必要である。疫病、內需環境、2020年、すべての紡績企業は肉薄し、慈悲のない競爭を続けていくだろう。