綿の消費は持続的に回復し、あるいは新たな市場を下支えしている。

8月以來、ICEコットン先物は引き続き強くなり、12月の契約は65セント前後まで上昇しましたが、価格の上昇は基本的な面ではなく、世界的な金融政策の緩和と株式市場と先物上昇の結果をもたらしました。お札が続々と市場に入ってくる限り、投資家は暇つぶしには慎重です。

綿の価格の上昇と現在の世界の疫病は全く逆方向です。米國の失業率は初めて10%以下に下落したが、世界的な景気後退はまだ鉄打の事実であり、ヨーロッパの第二波発生はもうすぐ來ます。

綿の価格がこのようにしっかりしている理由はもう一つあります。米綿の中國への輸出が停止されていません。実は中國がこんなに多くの綿を輸入するのは必要ではありません。

最近の二ヶ月間、インドのCCIは積極的に在庫綿を販売しています。主に綿商に販売しています。現在は累計で約600萬パックを販売しています。在庫の大量消化に伴い、ここ數週間でCCIは競売価格を引き上げ、販売のペースを緩めました。季節の風雨が非常に活発で、今年の生産量は3500萬本に達する見込みです。

需要の方面から見て、服裝の注文はすでに増加し始めて、小売商は年末の販売のために準備を始めます。糸の生産が回復するにつれて、綿の需要はさらに高まり始め、中國、インド、パキスタンなどの綿の価格は引き続き上昇しています。ブラジル綿の基差が大幅に下がりました。各市場での販売は全部いいです。特に中國とバングラデシュです。西アフリカ綿ベースの差もかなり下がりました。販売にも変化があります。綿の価格が上昇すれば、これらの産地のベースラインは引き続き下落する見通しです。

最近數週間、北半球の綿花の生産量について、新しい動向があります。西アフリカのマリは面積が大幅に減り、來年度の生産量は10萬トンに満たないと予想されていますが、今年度は30萬トン近くになります。パキスタンの持続的な雨のために生産量は650萬パックに減少し、數ヶ月前に予測された750萬パックを下回ることが注目されます。

新しい綿が次第に出回るにつれて、各國の現物価格の上昇は抵抗にぶつかる。この一週間で、インドでの米綿の価格が上昇し、中國とパキスタンでの価格が小幅に下落しました。ICE先物も最近の高値から撤退して、短期市場の上昇突破の動力が足りないことを示しています。

それでも、FRBが金融緩和政策を維持し、新たな景気刺激策を打ち出すと、金融市場はさらに上昇傾向にありやすい。現在、米國株式市場はすでに十分な高水準に達しており、投資家は商品市場への移転を考慮する可能性がある。

このほかに、ICE先物の動きに影響を與えるいくつかのことがあります。一つは11月の米大統領選挙で、二つは中米関係で、三つは世界第二の流行です。しかし、各國政府は大量の紙幣で解決し、景気後退を避けるように喜んでいるようです。このような狀況が続けば、商品先物は量的緩和政策に従って価格に刺激を與えます。