厳選層の申告潮の前夜の調(diào)査：買(mǎi)い方の摩拳は様子を見(jiàn)てみて、底価はゲームをしてひそかに玄機(jī)を隠します。

新三拍子の抜粋層改革のテンポが進(jìn)む。

株式転システムはこのほど、第二段階の公開(kāi)発行や連続入札などの業(yè)務(wù)に関わる技術(shù)システムの通関テストを3月28日に完了し、3月30日に正式に開(kāi)始すると発表した。

複數(shù)の株式転送システムに近い投資家は、上記システムのオンラインは小さなIPO申告ポートのオープンを意味しないと指摘していますが、上記の一連の仕組みの著地に伴って、小さなIPO申告の潮がだんだん近づいてきました。申告の前後で補(bǔ)充する。

投資家によると、この事前に定価を確定するメカニズムは、引受機(jī)構(gòu)と発行者の市場(chǎng)ゲームをある程度強(qiáng)化し、引受機(jī)構(gòu)の発行定価能力により、より顕著な試練をもたらすだろう。

4月または現(xiàn)申告潮

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者が気づいたのは、3月30日に株式交換システムのIPO上場(chǎng)専用エリアはすでに株式転送システムの公式サイトでオンラインしています。この中には株式転送通知、情報(bào)開(kāi)示、プロジェクト動(dòng)態(tài)などの複數(shù)のモジュールが含まれています。

上記システムのオンラインは発行者の申請(qǐng)書(shū)類を主催証券會(huì)社が提出できるという意味ではないと指摘してください。

「新オンラインのシステムは主に公開(kāi)発行手続きに関連しています。例えば、発行者の狀況、上場(chǎng)委員會(huì)の動(dòng)きなど、そのほかに二級(jí)市場(chǎng)の新たな連続入札に関連する取引システムがありますが、証券會(huì)社展業(yè)の観點(diǎn)から見(jiàn)れば、申請(qǐng)手続きはずっとBPMシステムに移行しています。申告ができれば、最終的にはBPMシステムの中でベスト層申告ポートの開(kāi)通に反映されます。」上海のある株式転換システムに近い投資家は「證券會(huì)社も申告の通路を開(kāi)くのを待っています。證券會(huì)社のプロジェクトはすでに準(zhǔn)備されています。いったん開(kāi)通すれば申告することができます」と指摘しました。

事実、株式転システムは先日の通達(dá)でも申告受付及び審査システムの準(zhǔn)備狀況を強(qiáng)調(diào)していますが、具體的な起動(dòng)のスケジュールは提示されていません。

「公開(kāi)発行申請(qǐng)受付及び審査システム、公開(kāi)発行引受業(yè)務(wù)取扱システムは技術(shù)面で準(zhǔn)備が整い、適時(shí)に関連業(yè)務(wù)を開(kāi)始する予定です。」株式交換システムの表示。

しかし、上記のように株式転システムに近い投資家から見(jiàn)れば、関連する準(zhǔn)備作業(yè)の継続的な推進(jìn)に伴って、申告システムの開(kāi)放が間近に迫っています。

「複數(shù)の組み合わせの準(zhǔn)備が整ったため、株式転送は基本的に申告ポートの開(kāi)設(shè)條件を備えており、すぐに準(zhǔn)備が完了する見(jiàn)込みのベスト層の小さなIPOプロジェクトを申告することができます。」上記の投資家は「現(xiàn)在のスケジュールに従って進(jìn)めば、市場(chǎng)では4月に集中申告と開(kāi)示が期待されている」と指摘しています。

また、申告材料の材料フォーマットにおいて、一部の投資チームは相変わらず株式転システムとコミュニケーションを保っています。株式転システムは証券會(huì)社に原稿を全部持って申告するように要求します。

「前の口徑は材料を先に報(bào)告して、最後に下書(shū)きしてもいいですが、今のところ一緒に下書(shū)きする可能性もあります。最終的な要求はまだ確定していません。」上記の投資家は「しかし、一斉に下書(shū)きの申告をすることを要求すれば、相応の資料提出の仕事は予想よりも先延ばしになるかもしれない」と指摘しています。

買(mǎi)い方の手配

精選層の扉が開(kāi)くにあたり、多くの買(mǎi)い方機(jī)関が新たな三板市場(chǎng)の立地を狙っている。

21世紀(jì)経済報(bào)道記者はこのほど、制度上の公募資金の精選層への投資が許可されたため、一部の公募機(jī)構(gòu)は先日、精選層に関する公募基金の初歩的な方案を內(nèi)部に形成したことを明らかにした。

「現(xiàn)在、一部の頭の公募機(jī)構(gòu)の內(nèi)部では、精選層の製品に関する方案が検討され、形成されています。精選層は他の市場(chǎng)とは違っていますので、この種類の公募製品の増?jiān)O(shè)に対して、他の公募品よりも適切な要求を行うべきだという機(jī)関もあります。」上海のある公募機(jī)構(gòu)の関係者は、「しかし、現(xiàn)在の方向から見(jiàn)れば、少なくとも一部の頭部機(jī)構(gòu)はこのラインのレイアウトに欠席しないだろう」と話しています。

しかし、市場(chǎng)に流動(dòng)性が心配されているため、一部の公募機(jī)構(gòu)は製品計(jì)畫(huà)の面で保守的な傾向がある。

「精選層の投資家の適切な管理要求は、コーチングボードよりも高く、また、ある程度はコーチング板のスター効果が不足しているため、一部の公募機(jī)構(gòu)もこの點(diǎn)から退出できないことを心配しています。」北京の大手公募機(jī)構(gòu)の関係者は「実は2015年から公募商品の導(dǎo)入についての予想があったが、このラインは現(xiàn)在成熟しているかどうかは市場(chǎng)の具體的な推進(jìn)狀況を見(jiàn)ている」と話しています。

同時(shí)に、いくつかの民間募集機(jī)構(gòu)と産業(yè)資本も腕を磨いています。

記者は一部の私募機(jī)関が昨年の新三板改革発表の初めから続々と進(jìn)出していたことを知りました。改革配當(dāng)金の見(jiàn)通しに加え、一部の精選層會(huì)社の転層信號(hào)によって、一部の株が前期より多くの利得を収めたため、この種の私募も利益を得ています。

「金儲(chǔ)け効果はますます多くの民間投資をこの市場(chǎng)に配置するようになります。」北京のある私募機(jī)関の責(zé)任者は、「流動(dòng)性のリスクはまだあるが、長(zhǎng)期的には、選りすぐり層から回転板までのメカニズムが整い、興味のある機(jī)関が増えている」と指摘しています。

このほか、いくつかの産業(yè)資本も精選層の改革動(dòng)向に注目し、入場(chǎng)の機(jī)會(huì)をねらっている。

多くの業(yè)界の細(xì)分化の先導(dǎo)者はすでにA株に上場(chǎng)しています。現(xiàn)在は精選層に行く會(huì)社がいくつかあります。業(yè)界內(nèi)の第二世代の企業(yè)です。これはいくつかの先導(dǎo)企業(yè)の買(mǎi)収や上下の戦略投資の需要を満たしています。IPOは価格が合理的で、精選層市場(chǎng)に一定のプレミアムがあれば、産業(yè)資本は非常に興味があります。北京のある上場(chǎng)企業(yè)の傘下での買(mǎi)収業(yè)務(wù)擔(dān)當(dāng)者は指摘する。

底価のゲーム

多くの精選層を移そうとしている會(huì)社にとって、小さなIPO申告プログラムに入る前に、まだ重要な內(nèi)容が確定されています。

株式転システムが先日発行した「公開(kāi)発行をしっかりと行い、厳選層に上場(chǎng)することについての審議事項(xiàng)及び開(kāi)示業(yè)務(wù)に関する提示」に基づき、発行者が小さなIPOを申告するとともに、定価または発行區(qū)間を明確にしておく必要があり、その後、複數(shù)の會(huì)社は改めて公告を出してその最低価格を確定する。

「定価確定手続きは會(huì)社の取締役會(huì)、株主會(huì)の流れを通りますので、発行者の審査進(jìn)捗に一定の影響を與えます。」株式交換システムに近い証券會(huì)社の人は、「本來(lái)は定価の発表を待って提出するべきだったが、一部の會(huì)社はすでに指導(dǎo)期間に入っているため、コミュニケーションを通じて、十分な準(zhǔn)備をしている會(huì)社が先に申告し、後から定価の確認(rèn)を補(bǔ)充する可能性がある」と指摘しています。

現(xiàn)在の市場(chǎng)では、価格調(diào)整の発行が靜かに行われています。例えば、3月27日に徳衆(zhòng)株式調(diào)整発行案は、これまでの発表価格を5元から3.98元に引き下げた。その裏事情は、発行価格の確定をめぐって、発行者と引受機(jī)構(gòu)の間にも無(wú)形のゲームが巻き起こっていることにある。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、発行者はその発行価格をあまり低く設(shè)定したくないです。多くは精選層會(huì)社の株を転売する予定です。低すぎる発行価格は株価に影響を與えやすく、最終的な価格に影響を與えて、さらには転層が実現(xiàn)できるかどうかも分かります。

「まず、現(xiàn)在の市場(chǎng)価格の30%から40%を下回るように設(shè)定しておけば、會(huì)社側(cè)が無(wú)関係と宣言しても、市場(chǎng)に一定の感情を伝える可能性があり、二級(jí)市場(chǎng)の株価に圧力がかかり、さらに底価に基づく「磁気吸収効果」を引き起こします。上海地區(qū)の投資家は「低すぎると株主の多くが不満になる」と述べた。

一方、目下の多くの投資家チームは精選層のような市場(chǎng)で引受価格を設(shè)定した経験がないので、より多くの訴求はできるだけ「底値を低くする」ことで、自分の潛在的な一手販売圧力を軽減することと、潛在的な市場(chǎng)リスクを回避することができる。

ほとんどの証券會(huì)社はすべて一手販売のモードを歩くので、もし底の価格が高すぎるならば、引受の圧力はとても大きくて、株券のリスクは最後にすべて投資の體內(nèi)に蓄積して、これは會(huì)社の風(fēng)の訴える所が受け入れることができないのです。上記の上海地區(qū)の投資家は指摘しました。

「會(huì)社にとっては、できるだけ安い価格にしたいという考えがあるに違いない。全體的には、精選層の改革の見(jiàn)通しをよく見(jiàn)ているが、発行価格を低く抑えることは、最終プロジェクトの実施に有利である」華南のある証券會(huì)社の投資家は、「価格設(shè)定が高すぎると、発行価格がリスクが低いため、発行は中止されるが、IPOが最も重要なのは発行者に融資と流動(dòng)性を獲得させるためで、プロジェクトを成功させることが一番重要だ」と指摘しています。

事前に定価を設(shè)定して発行するという信號(hào)から、今回の精選層とコーチングボードは、投資力を試す上ではまだ違っていると業(yè)界関係者は感嘆しています。

実際には、より高い評(píng)価効果を保持するために、このようなプロジェクトを展開(kāi)することは困難ではない。

「コーポレートの配當(dāng)金は、會(huì)期が過(guò)ぎれば、引受はまだ引受の心配がありません。一級(jí)の市場(chǎng)ではまだ供給が足りないです。引受業(yè)者は甲に対しての地位にあります。一方、できるだけ価格を合理的に設(shè)定すればいいです。」上海の証券會(huì)社の保代さんは言いました。

新しい三板の精選層の改革は、その中の投資チームに參加するには、定価発行能力に対する新たな試練であることは間違いない。

「クラウドのスター効果から逸脫して、選りすぐり層のIPOは実際には引受業(yè)者の発行定価能力をさらに試練しています。例えば、あなたの定価が合理的かどうか、會(huì)社の価値に対するロードショーと紹介が適切かどうか、引受団體の買(mǎi)い手資源が十分かどうかなどです。」上記の上海證券會(huì)社の保代さんは「新三板選抜層の改革に対する市場(chǎng)化の方向性の內(nèi)在的な要求であり、未來(lái)の登錄制改革に対する『実際の能力』の試みでもある」と述べました。

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