第二陣の新しい三板の精選層の上場(chǎng)企業(yè)は取引を開始します。緑の靴の構(gòu)造は身の新株に寄りかかって価格を貼り付けて発行します。

3ヶ月ぶりに、企業(yè)の看板の精選層を見ました。

11月9日、新三板上場(chǎng)企業(yè)の萬(wàn)通液圧（8308339）が正式に「昇格」した。7月27日に初の32社の精選層企業(yè)がまとめて上場(chǎng)した後、誕生した第33社の精選層企業(yè)である。

盤面から見ると、その日の萬(wàn)通の油圧性能はかなり穏やかで、朝盤は20%以上の上昇幅まで上がり、反落しました。その後、株価は揺るがず、最終的に9.42元/株で取引され、17.75%上昇しました。最初の精選層上場(chǎng)企業(yè)の取引初日の大面積が破発した影を避けることに成功しました。

精選層市場(chǎng)のムードは「しっかりと著陸」します。

第一陣の精選層の上場(chǎng)企業(yè)と比べて、萬(wàn)通の油圧の初日の表現(xiàn)は規(guī)範(fàn)に合っています。會(huì)社の株は一日に7546萬(wàn)元の取引が成立しています。これまでのべトリの初日の取引額とはかなり違っています。データはプレートの中にしか落ちません。晝の取引後、會(huì)社の株価は引き上げられ、最高は10.1元/株まで上昇しましたが、すぐに持ち直しました。9.42元/株で取引されました。シングルの日の17.75%の上げ幅は、選りすぐりの新株の初日には際立っていますが、驚くほどのものではありません。

「萬(wàn)通の油圧初日のパフォーマンスはあまり驚きませんでした。株価は急落していません。企業(yè)の合理的な見積りをめぐって、少量の遊資が株価上昇の意図を持っているのを見ましたが、投資家は理性的で、過度に急騰したり、急落したりしていませんでした」。雲(yún)洲資本パートナーの習(xí)青青さんは言います。

澤浩投資パートナーの曹剛氏によると、萬(wàn)通の油圧の初日取引態(tài)度は初めての精選層上場(chǎng)企業(yè)の大面積が破発した後、市場(chǎng)の情緒は熱狂から理性に転向した。

第一陣の精選層企業(yè)が上場(chǎng)する時(shí)、市場(chǎng)投資家は普通株価が倍になると予測(cè)していますが、多くの株価は集合競(jìng)爭(zhēng)段階で當(dāng)日の最高點(diǎn)に到達(dá)しました。このような高すぎる予測(cè)は精選層に參加して新しい投資者を打ち、直ちに利益を売ることができませんでした。曹さんは、市場(chǎng)の理性的な情緒も新株の定価に反映されていると指摘しました。

公開情報(bào)によると、直接定価の萬(wàn)通油圧以外に、第二陣の公開発行は精選層に入る會(huì)社の新株の発行価格にぴったりと付けられています。その中の常輔の株式、徳眾の株式の発行価格はそれぞれ最低価格の0.2元と0.18元高くなります。ノスランドは直接に最低価格の6.02元/株で発行します。萬(wàn)通の油圧株の発行価格もトップの精選層の前の株価に比べて2割引されています。

株式益率は第二陣の精選層の上場(chǎng)企業(yè)の株式益率も大幅に下がり、最高の萬(wàn)通の油圧株式益率は18倍を超えたばかりで、比べて初めての平均株式益率は30倍以上である。

発行価格がより理性的であることを除いて、市場(chǎng)は流動(dòng)性も萬(wàn)通の油圧株により集中的に表現(xiàn)されており、昨日の17.75%の上昇を保証しています。

「萬(wàn)通の油圧総株は8000萬(wàn)株未満で、流通部分は1500萬(wàn)株に満たない。新三板市場(chǎng)の流動(dòng)性が十分でない場(chǎng)合、小皿株の株価は自然に上がりやすいです」と述べました。曹剛氏によると、他の第32社の精選層上場(chǎng)會(huì)社とは同日の取引と違って、當(dāng)日は萬(wàn)通の油圧株だけが取引を開始し、流動(dòng)性もさらに集中しており、これによって會(huì)社の株価の堅(jiān)実な表現(xiàn)が保証されたという。

「精選層の投資意欲は全體的に落ち著いて著陸し、安値でしっかりと取引が始まり、市場(chǎng)全體の発展に良性がある」と曹剛氏は述べた。

「グリーン靴メカニズム」の體験者

第二陣の精選層の看板企業(yè)「先駆者」として、萬(wàn)通油圧は初めて「グリーン靴メカニズム」を使って公開発行手続きに入る企業(yè)です。

いわゆるグリーン靴のメカニズムは、株式オーバーのオプションとも呼ばれています。新株の短期的な供給と需要を調(diào)節(jié)するためです。人気株の供給が需要に追いつかない時(shí)、株価が上がる時(shí)に投資して企業(yè)の増配を求めることができます。新株が破発すれば、一部の投資者と前もって合意して募集した資金で第二級(jí)市場(chǎng)から買い戻すことができます。投資銀行が株式を買い戻し、株価を安定させる役割を果たし、新株の需給を調(diào)整します。

「決定的な要因ではないが、グリーン靴の導(dǎo)入が市場(chǎng)の情緒を安定させる効果がある」。上記の北京地區(qū)の証券會(huì)社の新しい三板の従業(yè)員は表しています。

安信証券の新三板首席アナリストの諸浜氏も、第一陣32社の精選層會(huì)社は、初日の上げ幅の角度から見ても、最初の月の二級(jí)市場(chǎng)取引の観點(diǎn)から見ても、上げ幅はすべて分化していると指摘した。グリーン靴の仕組みは短期的な株価の変動(dòng)に対して「ガードレール」の役割があります。しかし、彼はまた、新しい株式のパフォーマンスの中心的な要因を決定するかどうかは、価格は合理的かどうかは、最終的には、新株の初日のパフォーマンスの狀況を反映していると述べた。

「前に規(guī)制層とコミュニケーションを取った時(shí)、私たちは企業(yè)の発行にグリーン靴のメカニズムを?qū)毪贰⑿轮陙瘠虬捕à丹护郡ぁ工趣い緲I(yè)員は、現(xiàn)在のところ、第二陣の全4社がグリーン靴の仕組みを採(cǎi)用しており、「將來(lái)は企業(yè)の公開発行がベスト層に入るための保留項(xiàng)目になるかもしれない」と話しています。

推薦機(jī)構(gòu)にとって、企業(yè)が公開発行してグリーン靴のメカニズムを?qū)毪工毪韦鈽Sしみです。「超過株式數(shù)は企業(yè)の発行數(shù)を増やし、融資額が一定の場(chǎng)合、企業(yè)の発行価格は減額されます。しかし、元の契約の比率で引受料を計(jì)算します。新株の発行數(shù)量の増加も証券會(huì)社に実際の収益をもたらすことができます。上海地區(qū)のある証券會(huì)社の投資者は表しています。

しかし、上記の証券會(huì)社の新三板の従業(yè)員も、第一陣の精選層企業(yè)に比べて、戦略投資家が第二陣の企業(yè)投資に參加する意欲が低下していることを告白しました。「探して投げた時(shí)は難易度が高い」。

「しかし、戦爭(zhēng)という身分で投資に參加するのはやはり大量に株式を配分できる主要な方法であり、加えて、新三板戦の投資ロックが最も短いのは6ヶ月だけであり、現(xiàn)在全體的に低い新株の価格設(shè)定は、やはり投資に參加する投資を誘致することができる」。従業(yè)員は言う。

同様な市場(chǎng)の情緒も株式を新たに打ち出しています。

データによると、第二陣の精選に參加した企業(yè)網(wǎng)の下で新たに作った人數(shù)は大幅に減少した。萬(wàn)通の油圧が直接定価方式を採(cǎi)用しているほか、殘りの株は平均380軒のネット下の投資家のオファーしかなく、売卻対象は平均417件である。第一陣の精選層企業(yè)網(wǎng)の下で引合する場(chǎng)合、平均825軒のネット下で投資家のオファーがあり、販売対象の平均914件に及ぶ。ネットで打つ新しい方面、當(dāng)日の開業(yè)する萬(wàn)通の油圧ネット上の予約の倍數(shù)は80.2倍で、ビザの率は1.25%だけです。

市場(chǎng)の打開意欲は著しく低下したが、投資家は依然として不足していない。北京地區(qū)のベテランの新しい三板投資家がいます。つまり、全部の第二陣の精選層企業(yè)がネットで新たに設(shè)立し、基本面の優(yōu)良品質(zhì)の企業(yè)に対して株価を申請(qǐng)して萬(wàn)元を超えたということです。現(xiàn)在の株はすべて安値で発行されています。価格が十分低い限り、投資家も安全の限界を得ることができます。

北京南山投資創(chuàng)始者の周運(yùn)南氏も、すでに始まった精選層の第二ラウンドに対しては、全體的には積極性が高くなく、多くの投資家が新たなスタートを待つことを選択しました。しかし、発行企業(yè)が自主的に発行価格を下げ、グリーン靴のメカニズムを打ち出す努力の下で、多くの投資家に投資機(jī)會(huì)である可能性も考えられます。新、そして重點(diǎn)的に後続の中低株式益率、低価格、低市場(chǎng)価値、低流通率の精選層に注目して新たな株を打ちます。

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