321社のコントロールは2020年A株の「易主」ビッグデータを変更します。國資加入者が新たな信號を整理します。

2018年に現在まで続いているA株上場會社の「主潮しやすい」は、また新たな傾向が現れた。

21世紀資本研究院の統計データによると、2020年には、A株市場321社の上場會社の制御権変更が完了し、2019年とほぼ同じで、そのうちの15%近くが主なケースの買収先が國資背景である。

早い年間、マクロ経済及び監督管理政策の影響を受けて、多くの民間企業が資金チェーンの不足に陥っています。実支配人の譲渡制御権の現象は珍しくありません。資金優勢が著しい國有企業、特に地方國資は上場會社の救済の主力軍となり、上場會社のプラットフォーム資源を再構築する重要な力となります。

データから見ると、2020年はまだ國資の大年であり、特に地方國資であるが、以前の持分の質権設定リスクによる支配権の変更と違って、2020年は持分の質権設定リスクが著しく緩和され、上場會社はより多くの産業や資金資源を求めている。また、産業統合信號もより正確です。

もう一つのデータによると、2020年には多くの國資が民企業のコントロールを放棄するケースがある。

同時期に、大學は「學校企業の資産」の剝離を加速し、年內に復旦復華、達安遺伝子など4つの學校企業背景のA株會社が易主を完成した。

321上場企業の易主ビッグデータ

ちょうど一年が経ちましたが、A株市場は321件の実技者変更事件が発生しました。2019年のピーク時とほぼ同じです。

全體的に見れば、元の実務管理者が抜け殻になり、早足でカバーする以外に、業界の整合によって受動的な「易主」、業界や企業改革によって戦略投資家などを導入することも少なくない。

「ここ數年、上場企業の実態擔當者は『殻を売る』という認知度が以前より高くなりました。しかし、多くの世代の創業者も定年退職に直面しています。後継者の二世代はより高い販売シェルの受け入れ度を持っています。また、市場上でも多くの企業が所有してより良い発展を遂げているケースがあります。最近、華南地區の私募機関のパートナーが記者に対して指摘しました。

全體的に見れば、取引先の上場會社の一般的な時価はより小さく、かつ、前期の株価はよくない。

華東のある上場會社はこの背景で華南の県レベルの國資プラットフォームに譲渡されました。

同社幹部は21世紀の経済報道記者に対し、中國資本の進出後、同社は積極的に現地政府の大健康と知恵都市など関連プロジェクトの運営に參入し、自身の業務優勢と現地の資源優勢を結びつけ、上場企業の業績増加に重要な成長點をもたらしたと明らかにした。

21世紀の経済報道記者の統計によると、2020年にバーターが発生した321社の上場會社のうち、300社の企業が1月28日の夜の終値までに300億元を超えない。そのうち250社の企業の総市場価値は100億元に満たない。

業界関係者によると、A株市場の中小株価が安い株は、往々にしてシェルコストがより低く、多くのバイヤーが最も人気のある対象となっている。

産業や資金を持つ戦略投資家の「裏書」や資源を導入することで、上場企業の泥沼脫卻に一縷の活力を與え、投資家が株情報駆動の下で買いあさりやすい。

21世紀の経済報道記者は、強力な実力と産業資源を持つ戦略投資家を宣言した後、多くの上場會社は短期的に株価が大幅に上昇したが、中長期的に見ると、上場會社の株価の可否は自分の資質と関係があると気づきました。

また、登録制などの影響で、A株の市場分化が深刻で、一部の中小株は市場から「見捨てられた」という被害を受けました。321社のうち、142社の企業株価だけが2020年內にプラス成長を遂げています。95社の上場會社は年間20%を超えて減少しています。

比較的典型的な例えば鎮海株式、2020年2月、鎮海株式公告、株主は株式譲渡協議を締結し、董事趙立渭、総経理范其海、董事范暁梅、副総経理翁巍など97名の自然人はその保有する199.32萬株會社株式（會社の株価総額の11.48%）を舜通グループに譲渡することで合意した。

この操作により、鎮海株式の実際支配者は余姚市國有資産管理事務所に変更される。

発表後、會社の株価は一時的に上昇しました。2月11日には4%以上上昇しましたが、その後は急落しました。2020年通年には、鎮海株の累計は26.51%下落しました。

業界分布から見ると、易主の上場會社は主に重い資産製造業から來ています。その中に機械設備は全部で46社の易主がいます。バイオ醫薬はその後、32社の上場會社の易主がいます。化學工業、電気設備、コンピュータはそれぞれ29、27、24社の易主がいます。

21世紀の経済報道記者によると、多くはまだ実務者の資金面の緊張に関係している。

関係者によると、先日北京の某持ち株會社が投資を導入したのは、元持ち株株主の資金チェーンが逼迫していたためで、國資戦の投資が入った後、當該機関は速やかに関連業務を整理し、すでにIPOプロセスに入ったからだという。

學校企業改革「主力軍」

各種類の易主上場會社の特性を詳しく調べた後、21世紀の経済報道記者は、2019年に始まった學校企業改革の風潮が、2020年の「易主」の大軍の中ですこぶる目立つ一員となっていることを発見しました。

21世紀の経済報道記者の統計によると、2020年內に達安遺伝子、辰安科技、復旦復華、浙大網新、山大華特、石大勝華の6つの企業の易主。

総合的に見ると、學校企業の易主は國資をメインとして、2020年に実制御人の変更を完成した6つの學校企業の中で、石大勝華を除いて、殘りの5社は全部國資で取引します。

具體的には、2020年12月22日、中山大學の達安遺伝子は、中山大學が保有する広州中大ホールディングス株式會社の100%を広州金融ホールディングス有限公司に無償で振り替えると発表しました。その中に、中山大學の達安遺伝子16.63%の株式が含まれています。広州市人民政府は広州金控集団の100%の株式を直接保有しています。遺伝子の実際支配者は中山大學から広州市人民政府に変更されました。

これは個人的な例ではなく、無償で株式を譲渡することによって、會社の実務管理者が國資に変更されたのは復旦復華と山大華特があります。

復旦復華元実権控人復旦大學は無償で18.74%の株式を奉投集団に譲渡し、會社の実権控人は上海市奉賢區國有資産監督管理委員會に変更しました。山大華特原実控人は山東大學が持っている山東山大産業集団有限公司の100%の株を山東省國有資産投資持株有限公司に無償で譲渡しました。國際統制権

辰安科技ホールディングスの株主清控創投は公開により譲受人ルートを募集し、契約はその18.68%の株式を中國電信グループに投資有限會社を譲渡し、実際支配者は國務院國有資産監督管理委員會に変更した。

國資の取引のもう一つの面では、一部の大學系上場會社の株主は非現実的なコントロール狀態に変更して、間接的に高校からの剝離を実現しています。浙江大學傘下の浙大網新と中國石油大學（華東）傘下の石大勝華はその典型的なケースです。

2020年5月15日、浙大網は新公告を発表しました。そのホールディングスグループと萬里揚は15.26%の株式の名義変更登記手続きを完了しました。5月13日から、會社は株主を持ちません。

また、石大勝華を見て、その持ち株株主の石大ホールディングスが株式の持ち株比率を減少させ、主要株主の持ち株比率はいずれも低く、比較的接近しています。

石化勝華に近い人のフィードバックによって、この操作は政策の手配と関係があります。

これは2020年の學校企業の経営者の最新の狀況です。実は、ここ二年間、學校企業の易主事件が頻繁に上演されています。

21世紀の経済報道記者整理によると、2019年に多くの大學上場會社が易主を計畫し、二級市場を通じて株式保有比率を減少させるなど、清華大學、華中科技大學などの大學の動作が頻繁に行われ、學校企業の剝離を加速させた。

また、2019年內には3社の企業が実制御人の変更を完成し、それぞれ衆合科技、博雲新材、華中數値制御と浙大網新である。その中で、博雲新材の実控人は現地の國資に変更されました。華中NC制御は個人であり、大衆と科學技術は実際に人を制御しません。

珠海は國資が一番活発です。

取引先の背景から見て、2018年から頻繁に國資の加入者が現れて、上場會社を統合するのは、やはり無視できない潮流です。

記者の不完全な統計によると、321例の「易主」案件のうち、48社が國資機構に加入されており、15%以上を占めています。

以前は、金融のレバレッジやマクロ経済の下振れなどの要因に伴って、多くの上場會社と株主が資金チェーンの危機に陥っていました。資金と資源が豊富な國資機構は上場會社の一番好きな投資となりました。

しかし、ここ數年、民間企業の資金圧力が緩和されるにつれて、民間企業の「売殻」の積極性は低下しており、元実権控人の退場は往々にして會社に産業や資金資源をもたらすという考えを伴っている。

國有企業がA株の上場會社に參入して、國有資産を保護し、現地の企業誘致のために資金を調達し、良質な資本運用プラットフォームを探す重要な手段となっている。

具體的には、48の易主判例のうち、40社が民営企業、公衆企業、その他の企業が地方の國資持株に転向し、8社の民営企業、地方の國有企業、公衆企業などが中央國資持株に転向した。

業界分布から見ると、主に電気設備、機械設備、醫薬生物などの重要な業界と肝心な分野をカバーし、國有資本配置はさらに最適化されている。例えば華潤グループがディ瑞醫療を買収し、グループの醫療産業チェーンの配置を拡張する；青島國資が萬馬株式を買収し、ケーブルを大規模にし、充電杭に関連する新興産業群集などを作る。

21世紀の経済報道記者は各地の國資の中で、珠海の國資は2020年に最も活発で、年內に合わせて寶鷹株式、維業株式、通裕重工、世聯行、天能重工の5つの上場會社のコントロール権を獲得しました。全體的に見ると、その買収行為はすべて同産業の上下または垂直のM&Aの特徴に従っており、被買収者の多くは先導的な地位を持つ実體産業である。

公開資料によると、寶鷹株式は主に建築裝飾工事の設計、施工総合解決案及び建築管理を含む総合的な一體化サービスに従事しています。2020年1月14日、合意による譲渡と議決権の無條件かつ取消不能な委託により、珠海國資委傘下の航空城グループは寶鷹株式制御権を獲得した。その後7月6日には、航空城グループも寶鷹の株式7.09億元の増資に參加し、資金はすべて流動資金の補充に使われました。

寶鷹株式の関連責任者はかつて、國有資本の増加は関連産業の規模の実力とブランドの影響力を高めることに役立つと述べました。

その年6月、珠海港グループはまた風電の主軸の蛇口の通裕重工に參與しますを通じて(通って)募金してと協議の譲渡の方式を決めて、通裕重工のコントロール権を下へ持ちます。珠海港グループによると、通裕重工を買収することで、上流の風力発電開発會社から下流の風力発電設備の製造に通じることができ、コスト削減に有利で、コア競爭力を強化するという。総費用は約13億元です。

その年8月、珠海國資はまた別の建築裝飾會社の維業株式を傘下に組み入れました。

當月、珠海華発実體産業投資持株有限公司は、維業株式元実権控人張漢清及び維業ホールディングスが保有する29.99%の株式を譲渡し、上場會社に成功し、取引総額は7億元である。

2020年12月、珠海港グループは再度手を出して、類似の方式で風機の塔架の先導の天能重工を嚢中に収める。具體的には、18.37%の持分を直接譲渡して16.8億元を費やし、その後も10億元で天能重工の非公開発行株式を引き受ける。

また、同年8月には、珠海市橫琴新區國資委傘下の珠海大橫琴集団有限公司が議決権を通じて譲り受けた方式で、不動産総合サービスプロバイダ世聯行の支配権を獲得しました。これまでの7月には、珠海大橫琴は9.44億元の現金で2回の増資で15.9%まで第二の株主になりました。

実は、これは珠海の國資掃引A株の一角にすぎません。近年、珠海國資は上場會社に採用されています。早くも2019年にヨーロッパビットに入りました。

その時、珠海市の國家資本委員會の李叢山主任は、國有企業の改革において、珠海は授権放権の力をさらに増大させなければならないが、権力を確保して、しっかりと管理しなければならないと述べました。國有資本が地方経済と社會発展を推進し、牽引する上での歴史的使命と政治的責任を明確にし、國有資本の産業実體への投入力を増大させるなどです。

「國転民」の新たな動向の背後にある信號

國有企業の混成改革の幕が開くにつれて、及び國資企業は徐々に慎重になり、2020年の資本市場はまたいくつかの新しい現象が現れました。

21世紀の経済報道記者の統計によると、その年の計3社の國有持株企業は民営企業に変更された。

その中で最も注目されている格力電器會社の屬性変動は國有企業の混改に関連しており、2020年初頭に、格力電器の混改が正式に著地した。2月4日夜、グリコ電機公告によると、グリコ集団はすでに持分譲渡を完了した。

現在、格力電気は非現実的な支配者狀態にある。

他の2つの國資が民間企業に転換した企業は、論爭が大きく、かつ不安定な議決権委託が取り消されたことに由來し、國資は上場會社の委託権を放棄した。

2019年7月、仁東ホールディングスは突然、実控人の霍東が仁東ホールディングスの21.27%の株式の投票権を海淀國資委の子會社である北京海淀科技金融資本ホールディングスグループ株式會社（以下「海科金」という）に委譲し、仁東ホールディングスの実際支配者もこれによって海淀國資産委に変更したと発表しました。

この後、仁東ホールディングスは一年以上の鈍牛相場を開始し、株価は明らかな利潤がないまま上昇しました。

しかし、一年後、2020年11月には、海科金は持分信託契約が満了した後、もう更新しません。仁東ホールディングスの実際の支配者は霍東に戻ります。その後、仁東ホールディングスは終盤放流量が減り、その後は14の一文字看板が続いた。

同じコースは騰邦國際の持ち株権変動でも上演されました。

2019年8月26日夜、騰邦國際はかつて公告を発表しました。會社の大株主騰邦集団と元実権控人鐘百勝は中科建業高新技術有限公司（中科建業と略稱します。）に議決権を委任しました。後者は國資機構中國科學院行政管理局です。ニュースが出ると、騰邦の國際株価は3日間連続で取引日に値上がりしました。

しかし、翌年の5月13日、騰邦國際は再度公告を発表しました。騰邦集団と鐘百勝は中科建設業と「議決権委託解除協議」に署名しました。議決権が解除された後、騰邦國際の実権者は再び鐘百勝に戻ります。

「親はただ國資の介入の機會を借りて、宣伝の口実にしただけです。」武漢科技大學金融証券研究所の董登新所長は、投資家が國有株のギャグのために上場會社の基本面を無視してはならないと言明した。

投資家は、一つの企業が國資の介入によって大きくなり、強くなり、生まれ変わるとは限らないということを理解すべきです。投資家は理性的に國資の介入、支配人の交替を見るべきで、リスク意識が必要です。董上新表示。