子供服が海に出て、森馬浄利の「腰斬り」を失いました。

A株の上場會社は2020年の年報が続々と発表され、4月12日夜、森馬服飾も2020年の年報の成績表を披露しました。開示されたデータから見れば、2020年に森馬服飾の営収、帰屬純利益が二重に下がる狀況が現れ、その中で森馬服飾は2020年の帰屬純利益はほぼ“腰斬り”に近い。

森馬服飾決算によると、會社が2020年に実現した営業収入は約152.05億元で、同21.37%減少した。これに対応して実現した帰屬純利益は約8.06億元で、同48%減少した。報告期間中に森馬服飾の非後純利益は約7.57億元で、同49.01%減少した。

會社の2020年の業績低下の主な原因などについて、北京商報の記者が森馬服飾証券部に電話して取材しましたが、相手の電話は出ませんでした。

年報によると、森馬服飾は2002年に創建され、バーチャル経営を特色とし、カジュアル服飾、子供服を主な製品とする企業集団であり、森馬ブランドを代表とする成人カジュアル服飾とバラバラブランドを代表とする子供服の二大ブランドが所屬している。その中で森馬ブランドは1996年に創立され、カジュアル衣料を中心とした大衆の日常生活スタイルブランドを位置づけています。バラバラブランドは2002年に創立されました。

公開された財報によると、森馬服飾のカジュアル衣料、子供服の2020年の営業収入はいずれも程度の下落が見られた。具體的には、子供服は森馬服飾の重要な収入源です。財務データによると、森馬服飾の子供服が2020年に実現した営業収入は約101.32億元で、當期営業収入に占める割合は66.64%で、同製品の収入は2019年同期比19.99%減少した。また、森馬服飾の子供服製品の2020年の粗利益率は42.44%で、2019年の同3.62%から低下した。

紡織服裝ブランド管理専門家で、上海良棲ブランド管理有限公司の程偉雄総経理は、疫病の影響を受けて、線下を中心とする伝統的なアパレル企業が大きな衝撃を受けたと分析しています。森馬服飾子供服の業務は子供服市場全體で比較的に高いですが、実體店の拡大の圧力に加え、疫病の影響やオンライン電信會社は主に割引販売業務に集中しています。

業績の低迷に対して、森馬服飾は疫病の影響が主な原因としている。しかし、業界関係者によると、今回の森馬服飾の業績は腰砕けとなり、疫病の影響を受けたほか、子供服の出航業務から派生したという。

2020年7月、森馬服飾は第3株主の森馬グループに全額出資子會社のフランスSofizaSAS（SofizazasはKidilizグループの100%株を持っている）100%の資産と業務を売卻すると発表しました。

Kidilizグループは森馬服飾の海外子供服業務を行っています。2018年4月28日、子供服業務のハイエンド化と海外市場の開拓を推進するため、森馬服飾子會社の森馬國際グループ（香港）有限公司は現金方式で約1.1億ユーロ（約8.44億元）でSofizaSAS 100%の株式と債権を取得し、Kidilizグループの全資産を買収する目的を達成した。

グループ買収後、森馬服飾はグループの立地に期待し、子供服事業の海外展開にも力を入れている。森馬服飾はKidilizグループを買収した後、「CATIMINI」「ABSORBA」の二大ブランドを中國市場に導入し、重點都市と天貓プラットフォームに次々と旗艦店舗を開設したという。また、Kidilizグループを買収した最初の年の2019年には、森馬服飾の管理費が10.29億元に達し、同97.13%伸びたというデータもあります。

しかし、Kidilizグループの発展は、森馬服飾の希望に沿うものではなかった。データによると、Kidilizグループは森馬アパレルに買収された後、連続的な損失が発生した。財政報告のデータによると、2018年末、フランスの黃色のベスト事件の影響で、フランス本土に多くの店舗を持つキディリス會社の経営が苦境に直面している。2018年第4四半期に、Kidilizグループは0.49億元の損失を計上し、2019年には3.07億元の損失を計上し、2020年第1四半期には1.21億元の損失を計上した。

巨額の損失の下、森馬服飾はグループ事業の安値販売を余儀なくされた。2020年7月、森馬服飾は6.8億元の安値で売られ、當初の買収価格とは1.6億元の差がある。これは販売を購入する過程だけで、森馬服飾はすでに1.6億元の損失を出しています。まだ2年以內の損失數を計算していません。

疫病やKidilizグループの格安譲渡などの影響で、森馬服飾自慢の子供服事業も落ち込んでおり、閉店店舗數はカジュアル衣料品店の閉店數を超えている。データによると、2020年末までに、森馬服飾子供服事業の閉店店舗數は1426店舗に達した。

子供服の海外業務のレシデントを除いて、第二の大きい業務のカジュアル服は同様に発展がよくないです。データによると、2019-2020年、カジュアル衣料の売上高はそれぞれ3.64%、24.26%下落した。この業務の発展の不理想に従って、森馬の服裝は次第にその地位を弱めます。財報のデータによると、2016年には森馬服飾のカジュアル服飾業務が52.51%を占め、2020年にはカジュアル服飾業務が32.6%に減少した。

森馬服飾のカジュアル衣料の営業収入が落ち込んだとはいえ、この商品の粗利率は微増だった。データによると、森馬服飾カジュアル服飾2020年の粗利益率は35.88%で、同0.28%伸びた。

北京商報記者はまた、2019年以來、森馬服飾の業績は弱體化していることに気づいた。財務データによると、森馬服飾の2019年に実現した営業収入は約193.37億元で、同23.1%伸びた。當期に対応して実現した帰屬純利益は約15.49億元で、同8.52%減少した。

業績は芳しくないが、森馬服飾の配當計畫には影響がない。森馬服飾披露の公告によると、會社が2021年4月9日に取締役會で審議された利益配分案に基づき、會社の將來利益分配実施時に確定した株式登録日の株価を基數として、株主に配分できる利益を全株主に10株當たり2.5元の現金配當（稅込）を割り當て、赤株0株（稅込）を送り、積立金で株式を増資しない。

投資融資の専門家の許小恒氏によると、連続的に安定した現金配當は上場會社の投資価値の表れであり、特に監督管理が現金配當を奨勵する背景に、上場會社は配當を高めることによって投資家の自信を奮い立たせようとしている。しかし、業績の低迷に対しても配當をするというやり方は奨勵には値しません。