「光伏茅」ロンギの次の駅：「詩と遠方」の確定性と不確定性

2020年第4四半期から、投資家はロンギ株式の次の年の利益見通しを展望し始めた：市場ではほぼ確定的な推測が形成され、2021年には同社の純利益は100億元を突破することができる。

ロンキー株式の最新の年報は、側面から上記の推測の可能性を裏付ける。同社が発表した2021年度の収入目標は前年同期比55.73%増の850億元。昨年の純利益率水準を參照すると、21世紀経済報道記者の試算によると、隆基株式の今年の純利益は120億元を超える見込みだ。

「単結晶の先導者」「最も儲かる光伏會社」から「光伏茅」に至るまで、業績と市場価値の上昇の下で、隆基株式には褒義のラベルがますます多くなっている。その話題性もますます強くなっている。特に、今年2月に株価が最高値を更新した後、ロンキー株式の將來の成長性はどのくらいあるのか、話題になったことがある。

確かに、現在の國內の競爭相手を橫に比較すると、ロッキー株式はファンダメンタルズでも時価でも明らかな優位性を持っている。歴史上の光起電力のトップ企業を縦方向に比較すると、隆基株式は現在もほぼ新しい高さを創造している。しかし、資本市場からの懸念は穴の風ではなく、千億ドルの時価総額の企業に成長した後、同社の次の駅はどこにあるのだろうか。

新しい物語は常に続き、「詩と遠方」は書かなければならない。ロンキー株式にとって、挑戦の道は依然として不確実性に満ちている。

「光伏茅」は損をしていない

數日前の機関電話會議で、ある「専門家」はロンキー株式の第1四半期の損失額を17億元と予測した。電話會を開いた機関は自らデマを打ち消し、この「専門家」の予測は信用できないと説明したが、負の感情が発酵した。

同電話會議後3取引日以內に、ロンギ株式の株価は累計12%以上下落した。投資家はインタラクティブコミュニケーションプラットフォームに「安心丸」を求めており、同社も最初に「この説（17億元の損失）の論理と結論は事実とは全く一致せず、深刻な偏差がある」と回答した。

4月20日夜、ロンギ株式の2020年度報告と2021年1季報がついに千呼萬呼で始まった。市場の予想を上回る業績に「専門家」が顔を出し、投資家は歓呼した。確かに、ロッキー株式はある意味で光起電力製造會社だけでなく、その背後には50萬人近い株主の期待がある。21世紀の経済報道記者は、今年第1四半期末現在、ロンギ株式の株主総數は49萬7400戸で、この1年間で3.23倍に急増したことに気づいた。

この第1四半期の業績について、無名の機関アナリストは21世紀の経済報道記者に「ロッキーらしい」と話した。

「市場の予想が高い場合、ロンキー株式の最終的な業績は良いが予想をやや下回ることが多い。しかし、市場の予想が低迷すると、それは常に予想を上回る」と同アナリストは、ロンキー株式の良い第1四半期の業績は「基礎がある」と考えている。

財務データによると、今年1月から3月までの同社の営業収入は158.54億元で、前年同期比84.36%増加した。上場企業の株主に帰屬する純利益は25.02億元で、前年同期比34.24%増加した。実際、この業績データによると、ロッキー株式の今年第1四半期の経営は「驚き」とは言えないが、比較的安定していることが明らかになった。2020年同期、同社の営業収入は85.99億元で、前年同期比50.60%増加した。上場企業の株主に帰屬する純利益は18億6400萬元で、前年同期比204.92%増加した。昨年第1四半期に新型コロナウイルスの影響を受けた業界では、ロンギ株式の純利益は逆に倍増した。

昨年同期、國內の太陽光発電産業の発展に影響を與えたのは「外患」であり、すなわち疫病による業界の生産と需要の減速、萎縮である。しかし、今年第1四半期、國內の光起電力業界が直面しているのは、産業チェーンの価格上昇による上下流の生産リズムの亂れだ。このような負の影響はロンギ株式も免れなかった。

「今年第1四半期、特に2、3月には、國內コンポーネントメーカーの稼働率はそれほど高くなく、コンポーネント企業の業績に対する市場の予想は低かった」と前出のアナリストは21世紀経済報道記者に語った。

シリコン材料の価格が上昇したことは、現在、國內の光起電力企業が生産能力をさらに開放して生産を拡大するための大きな阻害要因である。先週までに、ほとんどのシリコン材料企業の注文は4月末から5月中旬まで署名されています。

サプライチェーンの安定性を保障することは、ロンキー株式を含む光起電力大手企業の重要な生産戦略となっている。その表現形式の一つは、原材料をロックすることです。21世紀経済報道記者は、4月20日夜に財報を発表した際、隆基株式會社はまた重要な購入契約を発表し、蚌埠徳力光エネルギー材料有限公司と5年、55億元の光伏ガラス購入契約を締結する予定であることに気づいた。

これはロンギ株式の「ロック材」の表現の一つである。これは短期的には同社のキャッシュフローに一定の圧力を與えることが無視できない。第1四半期の財務報告によると、隆基株式の経営活動によるキャッシュフローの純額は-16.15億元で、環は昨年第4四半期と前年第1四半期より拡大した。これについて、業績説明會で、隆基株式財務責任者の劉學文氏は「主に3つの原因によるもので、第1に、シリコン材料、補助材料の前払金が増加した、第2、第1四半期は閑散期で、売掛金の返金が少ない、第3に、海運などの物流輸送の影響によるコンポーネントの在庫回転の低下」と説明した。

しかし、シリコン材料などの産業チェーン原材料の將來の価格動向の不確実性は、依然としてロンキー株式の今年の利益に影響を與える主要な要素である。これに対し、中金社は「今年に入ってからシリコン材料の価格が年初予想を上回る上昇を続けていることを考慮した」として、同社の今年の純利益予想を11%から116億元下方修正した。

ロンギの「詩と遠方」

今年2月、隆基株式盤の株価は125.68元の歴史を記録し、時価総額は一時4800億元を超えた。當時、資本市場では「今年は5000億、5年で兆元を突破した」という聲があった。

資本市場のロッキー株価への期待は少し狂っている。しかし、市価が再び上昇するには、新しい物語が続く。

実際、21世紀の経済報道記者は、ロッキー株が次の駅を計畫していることに気づいた。一方、主要製品構造に重大な変化が発生した場合、同社が直面している競爭環境もすでに異なっている。一方、資本市場の太陽光発電産業への想像力はいずれ天井に觸れるだろう。太陽光発電以外にも、ロンギ株式には「詩と遠方」が必要だ。

ロッキー株式の今年の売上高目標は850億元。業績説明會で、同社の鐘寶申董事長はこのデータをさらに分解した：シリコンチッププロセス215億元、コンポーネント業務565億元、その他の分野70億元。

2020年の財務報告書によると、ロンギ株式のコンポーネント、シリコンウェハの売上高の割合はそれぞれ66.39%、28.42%だった。上記の具體的な収益目標と合わせて、同社は今年もコンポーネント事業の収益に依存し続けることが明らかになり、収益比率は66.47%と予測されている。

2020年、ロンキー株式は晶科エネルギーを超え、世界最大のコンポーネント出荷業者となり、市場シェアは19%に達した。同社の今年の目標を參照すると、そのコンポーネント生産能力は65 GW、出荷量は40 GWで、生産販売目標は共に大幅に上昇した。

「今年は會社のコンポーネント市場の占有率が引き続き上昇するだろう」とロンギ株式ブランドの王英歌社長は21世紀経済報道記者の取材に対し、太陽光発電産業チェーンにおけるコンポーネントはシリコン材料の不足、値上げの圧力により利益が最大に挑戦しているが、長期的にはトップ企業の市場占有率が向上し、將來的には製品プレミアムで2、3線企業より優位に立つと述べた。

既存の光起電力事業構造では、ロンキー株式はコンポーネント事業への投入を拡大した。優位なシリコンチップの一環では、新規參入者が増加するにつれて、ロンキー株式と中環株式の両雄割拠の局面は將來的に破られるか、同社も新たな競爭に対応する必要がある。

「シリコンチップの分野には新規企業が多く、競爭が激化するに違いない。生産能力が需要より大きければ、シリコンチップの競爭はますます激しくなるだろう」と鍾寶申氏は告白した。

しかし、太陽光発電事業では、ロンギ株式は競爭を恐れていないようだ。「會社は新しい技術を蓄えてきた」と王英歌氏は21世紀の経済報道記者に語った。

21世紀経済報道記者は、業績説明會で、鐘寶申氏は今年の隆基株式の電池段階での新たな動作を明らかにした。

注目すべきは、ロッキー株が新たなビジネスコースを切り開いており、將來の成長性の一つを水素エネルギーに投資していることだ。

「我々はグリーン水素分野を位置づけ、裝備製造を行っているが、會社が得意とする核心はやはり製造段階である」と王英歌氏は21世紀経済報道記者に対し、ロンギ株式は水素エネルギーの配置において電解槽などの電気分解水関連裝備とソリューションのセットに重點を置いており、「今年第4四半期には規模化された生産能力が形成される見込みだ」と紹介した。

21世紀の経済報道記者によると、ロンギ株式の內部では水素エネルギーを第5位の業務としている。

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