市場(chǎng)の関心：フォローアップ綿のオーダーの持続性

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メーデー前の下流紡績(jī)企業(yè)は在庫(kù)の補(bǔ)充需要があり、後続の注文の持続性に注目しています。マクロ面の不確実性が大きいことを考慮して、第二四半期はバンドを採(cǎi)用して綿を多く作る戦略を提案します。

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2月には、インフレと全面回復(fù)などのマクロロジックの上昇に伴い、鄭綿の価格が上昇し続けています。3月に入ると、基本的な面は前の段階の高すぎる価格の上昇幅を支えるのに足りません。國(guó)境綿禁止事件の発酵に続いて、鄭綿の価格は大幅に調(diào)整されました。その後、鄭綿は安定を図り、橫盤の振動(dòng)を維持しました。最近、栽培區(qū)の天気が亂れているため、インドの疫病が発生した紡績(jī)注文を重ねて還流が予想され、綿花価格は徐々に回復(fù)しています。

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生産區(qū)の天気と種まきの進(jìn)度に注目する。

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2020/2021年度の世界綿生産量と在庫(kù)の減少。US DA 4月の綿需給月報(bào)によると、2020/2021年度の世界綿期首在庫(kù)は3月の予測(cè)値より42.7萬(wàn)パック減量され、生産量は27.6萬(wàn)パック減少し、消費(fèi)量は38.7萬(wàn)パック増加した。2020/2021年度の世界綿在庫(kù)の消費(fèi)比は79.3%で、前年度より16ポイント下がり、新年度の綿は在庫(kù)切れの段階にある。

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調(diào)査結(jié)果から見(jiàn)ると、新年度のコットン意向面積の下落幅は予想に及ばない。第一に、USDA 4月の綿需給月報(bào)は2020/2021年度の世界生産量を引き続き減量しますが、USDA米綿の栽培意向によると、2021年の米植綿の意向面積は1203.6萬(wàn)エーカーで、昨年の1209.25萬(wàn)エーカーに比べて、下落幅は1%より小さいです。第二に、中國(guó)綿協(xié)會(huì)が発表した2021年の綿意向第4回調(diào)査報(bào)告書によると、全國(guó)の綿意向面積は4367.55萬(wàn)ムーで、同4.99%下落した。その中、新疆綿農(nóng)家の意向面積は同0.61%増加し、黃河流域の綿意向面積は同28.80%減少し、長(zhǎng)江流域の綿意向面積は同27.03%減少した。

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今は種まきのピークで、天気の亂れが最近の注目の的となっています。先週後半には新疆ウイグル自治區(qū)で雨や雪が多く気溫を下げ、苗が出たり、苗が出たりしている綿畑にとって、低溫冷害の影響を受けると、気溫が回復(fù)してから補(bǔ)充する機(jī)會(huì)があります。ですから、単純な天気については、今のところ影響が限られています。米綿については、USDAのデータによると、4月18日現(xiàn)在、米國(guó)の綿花の播種の進(jìn)捗度は11%で、前年同期と同じで、過(guò)去5年間の平均値より2ポイント増加した。

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しかし、注意が必要なのは、中國(guó)綿協(xié)會(huì)の調(diào)査報(bào)告によると、新疆ウイグル自治區(qū)では今年、綿花のコストが急増し、綿農(nóng)家の圧力が大きいため、リスクを減らすために、一部の農(nóng)家が栽培面積を減らしたということです。後の綿の面積の変化と新綿の栽培コストに注目します。

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需要が疫病前の水準(zhǔn)に回復(fù)する

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低基數(shù)効果と巨視的な回復(fù)により，第1四半期の下流需要と端末消費(fèi)の両方が明らかになった。具體的には、第一四半期の中國(guó)の紗生産量は累計(jì)で同32.1%伸び、布地生産量は同12.5%伸びた。國(guó)內(nèi)販売については、第一四半期の中國(guó)の衣料品小売額の累計(jì)は同54.2%伸びた。外販については，第一四半期におけるドル建て紡績(jī)品の輸出は累計(jì)で同40.3%増加し，服裝輸出は累計(jì)で同47.7%増加した。利益については、1－2月の中國(guó)紡績(jī)業(yè)の利益総額は1.43倍に増加しました。

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2020年の低基數(shù)の影響を排除するために、2021年と2019年のデータを比較します。第一四半期の中國(guó)の生産量は2019年同期より0.2%減少し、布の生産量は21.5%減少しました。國(guó)內(nèi)販売については、第1四半期の衣料品の小売額は2019年同期比0.6%減少し、國(guó)內(nèi)販売は基本的に発生前の水準(zhǔn)に回復(fù)した。外商の方面、疫病が発生してから、紡績(jī)服裝の輸出注文が激増して、第一四半期の我が國(guó)の紡績(jī)品の輸出は2019年同期より18.2%伸びて、服裝の輸出は13.1%伸びました。利益については、1～2月の中國(guó)紡績(jī)業(yè)の利益総額は2019年同期より14.5%減少した。

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全體的に見(jiàn)れば、紡績(jī)糸は生地より明らかに優(yōu)れています。紡績(jī)服裝は國(guó)內(nèi)販売よりもよく、紡織服裝の需要は疫病前レベルに回復(fù)しましたが、その後の注文の持続性を観察する必要があります。

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マクロ面の不確実性が大きい

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新疆綿禁止令は新ニュースではありません。産業(yè)レベルはこれまでこのニュースをゆっくりと消化してきましたが、政治的影響は基本面の影響よりはるかに大きいです。第二四半期に入ることを考慮して、海外市場(chǎng)の在庫(kù)補(bǔ)填力は依然として支えられています。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)の在庫(kù)補(bǔ)填力は限界が弱まり、最近各省庁が相次いで大口商品に言及しています。

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供給の面では、新年度の綿の意向面積の下落幅は予想に及ばず、現(xiàn)在は北半球の新綿の播種段階にあり、後市は生産區(qū)の天気変化と播種の進(jìn)捗に引き続き注目しなければならない。需要については、紡織服裝の需要は疫病前レベルに回復(fù)したが、「金三銀四」は予想を下回り、メーデー前の下流紡績(jī)企業(yè)は在庫(kù)補(bǔ)充の需要があり、後続の注文の持続性に注目している。マクロ面の不確実性が大きいことを考慮して、第二四半期はバンドを採(cǎi)用して綿を多く作る戦略を提案します。