海底に沈む

5月10日、海底サルベージ（0862.HK）は41.95元で2.78%下落し、2月16日の85.80元の最高點(diǎn)から50%を超えた。これは海底で取れた時(shí)価総額がわずか3ヶ月で2000億香港元近くになるという意味です。

これに先立ち、海底漁業(yè)管理層は、今年4月にレストラン全體のテーブル回転率が3回を下回り、2019年同期の約70%の水準(zhǔn)に回復(fù)したものの、3月の3.5-3.7回に比べてやや低下し、市場予想を下回ったことを明らかにしました。5月1日から5日までの連休の間、海底すくいは全體で約4.5回から5回の確率で行われます。

現(xiàn)在、海底引き上げは沈下市場の急速な拡大期にあります。飲食業(yè)のベテラン観察者の譚野氏によると、単店モデルは高速拡張の際、同店の売上高、臺灣転覆率、客単価、純金利はどのように変化し、変數(shù)因子が多く、長期的な観察が必要である。これは、海底すくいという高速拡張戦略が功を奏したかどうかの検証が待たれることを意味する。しかし、この2020年に「フォーチュン」誌で最も賞賛された中國企業(yè)のランキングでは31位となり、工商銀行と並ぶ飲食の先導(dǎo)企業(yè)は、現(xiàn)在の評価の苦境にどう対応するかが、業(yè)界やジャンルの中で引き続き市場の注目を集めている。

疫病の影響以外に、今回の株価が挫折したり、海底の漁獲に対する市場の理性的回帰を意味します。IC photo

合理性の逆転？

今年2月末以來、香港株ホテルのレストランとレジャー業(yè)界の株は低迷の様相を呈し、香港株の飲食大手は集団で暴落した。海底すくいのほかに、しゃぶしゃぶも50%を超え、九角九は25%を超えました。

疫病の影響で、オフライン店の営業(yè)が妨げられたのは飲食會(huì)社の2020年の業(yè)績低下の主な原因に違いない。飲食業(yè)界の2020年年報(bào)の続々との発表に伴い、報(bào)告期間中、海底漁営業(yè)収入は286.14億香港元（以下同じ香港元）で、同7.75%増、純利益は3.09億元で、同86.81%減少した。2020年には同店の平均臺數(shù)（次／日）は全體的に2019年の4.9%から4.0に下がった。その中で、第一線の都市は3.7%で、同24.77%下落し、第二線の都市は4.1%下落し、同19.61%下落し、第三線と以下の都市は4.3%下落し、同12.24%下落し、中國大陸以外は3.0%下落し、同25%下落した。

最近の狀況を見ると、モルガン?スタンレーが発表した研究報(bào)告によると、今年4月に海底すくい傘下のレストランの全體のひっくり返り率は3回を下回り、同期の70%近くの水準(zhǔn)に回復(fù)したが、3月の3.5～3.7回を下回り、市場の予想に及ばない。メーデーの連休期間も2019年の全體レベルに及ばないです。

疫病の影響以外に、今回の株価が挫折したり、海底の漁獲に対する市場の理性的回帰を意味します。これらのシニアレストランウォッチドッグは、いくつかの大手レストラン企業(yè)の下落の原因には違いがあると指摘しています。海底サルベージは株価が長期的に業(yè)界や品格の平均値から逸脫した後の合理的な回帰です。」

2018年9月26日に正式に香港株に上陸してから、海底は2018年10月29日の最低価格15.274元を記録した後、段階的に上昇し始めました。今年2月16日に史上最高価格の85.80元に達(dá)し、上昇幅は257.58%に達(dá)しました。

業(yè)界全體の狀況を比較して、100勝中國（0987.HK）は競爭力の面で海底すくいと橫方向の比較ができます。百勝中國は2020年に報(bào)告期間內(nèi)の會(huì)社の営業(yè)収入は82.63億ドルで、純利益は7.84億ドルで、同9.96%上昇した。2020年12月31日までに、10566のレストランがあります。主に中國の1500あまりの都市をカバーしています。會(huì)社レベルでは、既存の都市と新城市の業(yè)務(wù)版図よりも重點(diǎn)的に拡大する予定です。

5月20日までに、百勝中國株式市場は27.39%で、総時(shí)価は203.00億円です。海底漁が3月23日に発表された2020年年報(bào)のデータによると、世界の店舗ネットワークは1298社に増加し、そのうち1205軒は中國大陸に位置し、93軒は中國本土以外の地區(qū)に位置し、本土の店舗の數(shù)は100勝中國をはるかに下回っている。5月10日までに、海底の株式市場は605.06%に達(dá)して、総時(shí)価は2223.35億元です。

しかし、海底で引き揚(yáng)げられた店舗の拡張と株価の下落は裏腹に、2020年には店舗立地を加速させた。年報(bào)によると、2020年通年、會(huì)社は新たに544軒の海底サルベージ店を開業(yè)しました。前年のデータを比較して、會(huì)社は2019年に新しく308軒の海底サルベージ店を開業(yè)して、全世界の店舗のネットは302軒新たに増加しました。投資アナリストの李秀敏氏は、海底サルベージ店の拡大が加速していることに加え、疫病の影響で開業(yè)費(fèi)や運(yùn)営費(fèi)が多く発生していると指摘しています。

「火鍋業(yè)は中國最大の飲食品類で、競爭が激しく、海底漁は中國で2500～3000店に達(dá)すると予想されています。」もう一つの業(yè)界関係者は、市場を急速に占領(lǐng)し、ブランドの影響力を形成することは、飲食ヘッド企業(yè)の競爭優(yōu)位性を形成する上での得策であると推計(jì)していますが、店舗拡張の「天井」が見られます。

多種類の種類が企業(yè)の包囲を突破することを推進(jìn)します。

業(yè)界の「天井」に基づいて、ベテランアナリストは、品類の革新と普及は海底漁獲のもう一つの発展の道であり、成長空間を持つ分野に新製品とブランドを投入することは企業(yè)の長期的な発展を促進(jìn)することに役立つと指摘しています。米線、麺類など、中國式ファストフードに注目して、製品ラインを拡大し、新たな成長空間を求めます。

品種の多様化は、鍋市場の飽和対策ですが、鍋事業(yè)からは「コース」が設(shè)けられています。海底すくいはどのような実力がありますか？

譚野氏は、「現(xiàn)在、海底引き上げの競爭力は主に以下の3つの面に現(xiàn)れている。まず、サプライチェーンがとても強(qiáng)くて、本土の他の企業(yè)に比べて、海底で取れたサプライチェーンが一番強(qiáng)いです。その中で、蜀海はすでに全業(yè)界に配送を提供する能力を備えており、海底の引き上げには新しい種類を開設(shè)すると同時(shí)に供給のコスト優(yōu)勢も備えています。聞くところによると、蜀海は四川海底掬餐股份有限公司によって持ち株され、2007年から獨(dú)立して運(yùn)営され、海底すくいのために全體のサプライチェーンの運(yùn)営サービスを提供しています。近代的な物流センターを持っています。強(qiáng)い製品の研究開発、仕入れ、生産、品質(zhì)保証、倉庫、運(yùn)送能力に頼って、運(yùn)送、販売、金融を一體化した飲食チェーンサービス企業(yè)です。

その次に、海底のすくい取る組織能力はより強(qiáng)くて、店の拡張の過程の中で、そのサービスの質(zhì)は依然として高いレベルで維持して、サービスの人材を輸出する能力はより強(qiáng)いです。また、上場企業(yè)として海底漁獲は資金力が強(qiáng)く、試行錯(cuò)誤能力が強(qiáng)い。

注意すべきなのは、複合調(diào)味料の研究開発、製造、販売と販売に従事する海底サルベージ傘下の獨(dú)占的なベースのサプライヤー頤海國際（01579.HK）が2016年7月に発売されました。お客様は関連先の海底サルベージグループとその関連會(huì)社と第三者の取引先を含みます。2020年、頤海國際営業(yè)収入は53.60億元で、同25.16%上昇し、純利益は8.85億元で、同23.18%上昇し、業(yè)績は業(yè)界のトップにある。長期的に見れば、さまざまな業(yè)務(wù)の分譲が海底サルベージ系の発展の趨勢となり、現(xiàn)在のブランドはまだ孵化狀態(tài)にありますが、これは海底サルベージにとっても、基本的には店舗によってしか発展できないということです。

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