創(chuàng)業(yè)ボードの合併?再編審査基準(zhǔn)が明確にされ、快速審査チャネル基準(zhǔn)がさらに審査効率を向上させる。

6月22日夜、「深セン証券取引所創(chuàng)業(yè)板上場會(huì)社の重大な資産再編審査規(guī)則」が正式に著地した。同時(shí)に、「創(chuàng)業(yè)板発行審査業(yè)務(wù)ガイドライン第2號——上場會(huì)社の重大な資産再編審査基準(zhǔn)」（以下「再編成審査基準(zhǔn)」という）も一緒に出た。

公開資料によると、「再構(gòu)築審査基準(zhǔn)」は4つの面から創(chuàng)業(yè)ボードの重大な資産再構(gòu)築審査を行い、內(nèi)容は再構(gòu)築標(biāo)的の資産業(yè)界位置づけ要求、分類審査メカニズム、再構(gòu)築申請書類の要求、再構(gòu)築申請拒否後の処理などの関連要求を含むことをさらに明確にしている。

再構(gòu)築申請は次の取引日に公告しないこと。

資本市場の資源配置の最適化、価値発見機(jī)能の実現(xiàn)、サービス実體の経済の高品質(zhì)発展の重要な方法と手段として、買収再編は多くの上場會(huì)社から歓迎されている。

特に買収や買収再編では、社団法人の登録制が著地した後、関連上場企業(yè)が合併?再編を?qū)g施する利便性が大幅に高まっている。6月22日までに、創(chuàng)業(yè)ボードの登録制度の下で重要な資産の再編を申告する上場企業(yè)は22社を突破し、深交所の審査は9社を通過しました。そのうち8社は順調(diào)に登録を完了しました。

市場全體で見ると、不完全な統(tǒng)計(jì)によると、2020年にA株の上場會(huì)社の合併?再編の規(guī)模は1.66兆元で、多くの會(huì)社がM&Aの再編によって主業(yè)を高め、転換?アップグレードを加速し、堀を固める。買収?再編市場の包容性がより強(qiáng)く、市場制約メカニズムがより積極的に機(jī)能する。

今回の「再構(gòu)築審査基準(zhǔn)」が成立するにつれ、多くの市場関係者は、登録制の創(chuàng)業(yè)パネルの合併?再編審査で、企業(yè)が合併?再編ツールを活用することがより一層便利になると予測している。

標(biāo)的の資産位置づけにおいて、「再構(gòu)築審査基準(zhǔn)」は、獨(dú)立した財(cái)務(wù)顧問が営業(yè)中に標(biāo)的資産の所在する業(yè)界に対して照合?審査を行うことを明確にしており、例えば標(biāo)的の資産がある業(yè)界は上場會(huì)社の同業(yè)種または下流に屬さない場合、関連規(guī)定に基づき、標(biāo)的の資産が創(chuàng)業(yè)板の位置付けに合致しているかどうかについて詳細(xì)に論証し分析しなければならない。同時(shí)に、上場標(biāo)の再構(gòu)築要求は初公開発行の要求と一致していることを明確にし、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問は上記の問題に対応して特別審査意見を発行する。

再構(gòu)築申請については、創(chuàng)業(yè)ボードの合併?再編委員會(huì)で審議が不成立になり、または取引所が審査終了決定をし、または中國証券監(jiān)會(huì)が不登録決定後の処理を行う。上場會(huì)社は上記事項(xiàng)を承知した後、次の取引日に公告するとともに、取引所の審査終了決定または中國証券監(jiān)會(huì)の登録不許可決定を受けた後10日以內(nèi)に、今回の再編案の修正または終了を決定し、公告するものとする。

「快速審査」は上場會(huì)社に対して要求が高いです。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はまた、伝統(tǒng)的な「小額快速審査メカニズム」のほかに、創(chuàng)業(yè)板は上場會(huì)社の日常情報(bào)に基づいて品質(zhì)、規(guī)範(fàn)運(yùn)営と誠実性狀況及び獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、証券サービス機(jī)構(gòu)の営業(yè)能力と業(yè)務(wù)品質(zhì)を披露し、國家産業(yè)政策と再編成取引タイプを結(jié)合しています。また、「快速審査通路」の基準(zhǔn)を明確にし、基準(zhǔn)に合致する再構(gòu)築申請に対しては、取引所の再構(gòu)築審査機(jī)関が審査の順番、問題の數(shù)を減らすことになります。

「以前の『創(chuàng)業(yè)板重大資産再編審査規(guī)則』（意見募集稿）では、関連內(nèi)容に応じて質(zhì)問の順番を減らし、審査內(nèi)容を最適化することなどを述べました。華南のある中型証券會(huì)社の投資部の人がインタビューで指摘されました。

具體的には、快速審査通路に入れられる上場會(huì)社は、ここ2年間の情報(bào)開示業(yè)務(wù)審査の結(jié)果はいずれもA類であり、しかも最近3年間は中國証券監(jiān)督會(huì)の行政処罰、行政監(jiān)督管理措置または証券取引所の紀(jì)律処分を受けていない。中國証券監(jiān)會(huì)に立案されていないので、まだ清算されていません。株は危険警告を?qū)g施されていない（＊STとSTを含む）。破産更生手続きに入っていません。

同時(shí)に、プロジェクトの獨(dú)立した財(cái)務(wù)顧問の営業(yè)能力と営業(yè)品質(zhì)評価も中國証券業(yè)協(xié)會(huì)のA類評価を獲得しなければならない。他の仲介機(jī)構(gòu)及び擔(dān)當(dāng)者は中國証監(jiān)會(huì)の行政処罰、行政監(jiān)督管理措置または証券取引所の紀(jì)律処分を受け、かつ12ヶ月未満の実施が完了した場合、快速審査類にも入れてはいけない。産業(yè)政策と取引の種類に合致するかどうかは獨(dú)立した財(cái)務(wù)顧問が意見を発表し、取引所が再確認(rèn)する。上場會(huì)社は、今回の取引が関連産業(yè)政策と取引の種類に合致することについての獨(dú)立した財(cái)務(wù)顧問に対する意見を提出しなければならない。

「実質(zhì)的には、創(chuàng)業(yè)パネルの合併?再編を促進(jìn)し、同時(shí)に監(jiān)督管理層の管理半徑を低減し、監(jiān)督力をより重要な分野に集中させ、現(xiàn)在の資本市場の監(jiān)督管理の圧力は日増しに増加しており、正方向の激勵(lì)と逆方向の制約を同時(shí)に重視する市場化監(jiān)督管理メカニズムを早急に確立し、市場力で資本市場を管理するべきである」中南財(cái)経政法大學(xué)デジタル経済研究院のディスク和林執(zhí)行院長がインタビューした。

しかし、ディスクとリンチも、この高速道路は市場に大きなストレスを與えないとしており、「質(zhì)問を減らす合併再編には多くの條件がある。例えば、ブリーフの品質(zhì)や営業(yè)の質(zhì)、産業(yè)政策などが含まれており、條件に合う上場企業(yè)は多くない」と話しています。

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