サプライヤーの浙江鑫網(wǎng)の役は曖昧で、脅迫された者なのか、それとも詐欺師の仲間なのか。

隋田力が消息を絶った後、複數(shù)の上場企業(yè)を巻き込んだ「専網(wǎng)通信」の爆雷潮はさらに霧が深い。「専網(wǎng)通信」ネットワーク詐欺はどのように編成され、上場企業(yè)はなぜ深くはまって抜け出せず、資本市場のために何も考えられない難しい問題である。

21世紀(jì)の経済報道記者がこのほど、通信大手の中天科技（600522.SH）の雷踏み事件を調(diào)査したところ、隋田力貿(mào)易網(wǎng)の手がかりが見つかった。

これに先立ち、中天科學(xué)技術(shù)は公告を発表し、一部のハイエンド通信業(yè)務(wù)において、前払金に対応する原材料サプライヤーの納入が予想に及ばず、売掛金が期限を過ぎ、殘りの未納入棚卸資産の価値が高いなどの重大なリスクが存在する可能性があり、金額は37.5億に達し、そのハイエンド通信業(yè)務(wù)の主要顧客は隋田力によって実際に制御された宇宙神禾であると述べた。

21世紀(jì)の経済報道記者は、主要サプライヤーの浙江鑫網(wǎng)も非常に微妙な役割を果たしていることに気づいた。深く調(diào)査したところ、浙江鑫網(wǎng)と上海電気専用網(wǎng)の通信貿(mào)易チェーンには交差関係があり、そのチェーンの構(gòu)築者と制御者はまさに隋田力であった。

21世紀(jì)の経済報道記者が雷を踏んだ事件について中天科技に電話したところ、証券部の関係者は「地元の南通市政府に助けを求め、政府も専門事務(wù)所を設(shè)立して助けてくれた。これは広範(fàn)囲にわたる事件だ。もしこのことが進展すれば、多くの會社がみんな公告するに違いない。今のところ進展はない」と話した。

致命的なハイエンド通信ビジネス

7月22日、中天科技は自らリスクを爆発させ、公告を発表し、會社とその部下がハイエンド通信業(yè)務(wù)を経営する持株子會社南通江東電科通信有限會社（以下江東電科）は一部のハイエンド通信業(yè)務(wù)に関する契約の執(zhí)行異常が存在し、2021年6月30日現(xiàn)在、合併口徑前払金21.35億元は原材料サプライヤーの納入が予想できなかった、売掛金5億1200萬元は期限を過ぎ、受け取った前受金を差し引いた後、殘りの未納入在庫品の価値は11億700萬元であり、重大なリスクをもたらす可能性がある。

つまり、この損失リスクに関連する金額は37億5000萬元に達し、中天科學(xué)技術(shù)の2019年と2020年の2年間を超えて非純利益の合計を差し引いた。

発表當(dāng)日と翌日の取引日には、中天科學(xué)技術(shù)の下落が続き、わずか1週間で市場価値が90億近く蒸発した。

この雷を踏む「ハイエンド通信業(yè)務(wù)」は、中天科學(xué)技術(shù)業(yè)務(wù)の配置の中でどのような地位を占めているのだろうか。

中天科學(xué)技術(shù)の主要事業(yè)は光通信、電力伝送、新エネルギー、海洋裝備の4つのプレートに分けられ、2020年の4つのプレートの総売上高は440.66億元に達し、光通信事業(yè)の1つの利益は80.60億元に達した。大雷を踏んだこのハイエンド通信業(yè)務(wù)（以下、クアルコム業(yè)務(wù)）は光通信業(yè)務(wù)のプレートに屬している。

実際、高通業(yè)務(wù)は中天科技の近年の新規(guī)業(yè)務(wù)であり、2019年5月に準(zhǔn)備を開始したばかりで、2019年末に生産を開始し、2019年度に年報に組み込まれた稅抜き売上高は5000萬元未満である。

公開資料によると、この業(yè)務(wù)の主な製品はマルチネットワーク融合通信基地局用設(shè)備であり、データ処理モジュールとデータ伝送モジュールから構(gòu)成され、ビデオ、音聲、データ処理の秘密保持通信機能を満たす基地局システムであり、ユーザーにマルチ業(yè)務(wù)、マルチネットワーク、高信頼性の総合一體化通信サービスを提供する。

「高通業(yè)務(wù)」という名前だが、21世紀(jì)の経済報道記者が多方面の比較を経て発見したところ、中天科學(xué)技術(shù)の高通業(yè)務(wù)は専用網(wǎng)通信業(yè)務(wù)と全く変わらず、「湯を替えても薬を変えない」という説に屬している。

例えば、先日の凱楽科技（600260.SH）「爆雷」の専用ネットワーク通信業(yè)務(wù)に関連する製品とサービスには、トンネル式暗號化伝送サービスシステムプロセッサ、インテリジェント自己組織ネットワークデータ通信モジュール、高速データ処理埋め込みシステムなどの通信基地局用デバイスが含まれており、これらは中天科學(xué)技術(shù)のいわゆるハイエンド通信業(yè)務(wù)と大きな違いはない。

上海電気（601727）、凱楽科技、中利集団（002309.SZ）など10社以上の上場企業(yè)を売掛金の泥沼に引きずり込むこのインターネット通信事業(yè)でもある。

注目すべきは、中天科技が2019年にこの業(yè)務(wù)を展開したにもかかわらず、わずか1年でハイエンド通信業(yè)務(wù)が爆発的に増加したことだ。2020年の稅抜き売上高は24億元に急騰し、光通信事業(yè)全體の売上高の割合は2019年の1%未満から2020年の30%近くに上昇した。

かなり微妙なことに、この爆発的に成長したハイエンド通信業(yè)務(wù)に対して、中天科學(xué)技術(shù)の投入はかなり限られている。ハイエンド通信業(yè)務(wù)名義の固定資産は373萬元で、関連業(yè)務(wù)に従事している人は50人、研究開発は2人だった。これは24億ドルの売上高とは対照的だ。

しかし、神秘的なハイエンド通信事業(yè)の収益性はそれほど高くない。

2019年、2020年、中天科學(xué)技術(shù)高通事業(yè)の粗利益率は13.12%、15.00%で、同じ光通信プレートに屬する30%を超える光ケーブル事業(yè)の粗利益率に遠(yuǎn)く及ばず、會社の製造業(yè)分野の20.26%の粗利益率にも及ばない。

高通業(yè)務(wù)の成長に伴い、中天科學(xué)技術(shù)キャッシュフローの圧力は倍増している。2018年から2020年にかけて、中天科學(xué)技術(shù)の各年末前払金はそれぞれ2億9300萬元、13億7500萬元、37億4400萬元で、上場企業(yè)の資金は大規(guī)模に消耗され、頭上のダルマクリスの剣となった。

中天科技は2020年3月に子會社の江東電気科を設(shè)立してこの業(yè)務(wù)を?qū)熼Tに運営し、2020年に江東電気科はすでに親會社の中天科技から30億元余りを借入し、會社の第2位の売掛金顧客の延滯額の15倍近くに達し、中天科技の同年の帰母純利益の22億7500萬元をはるかに上回った。

ハイエンド通信ビジネスの最先端で踴る

中天科學(xué)技術(shù)ハイエンド通信業(yè)務(wù)の急速な発展の背後には、販売購買支払が極めて非対稱で変數(shù)に満ちたハイリスクなビジネス運営がある。

中天科技によると、その販売モデルは：顧客は子會社の江東電気科に契約金額の10%の前払金を支払い、顧客は江東電気科製品が第三者の検査に合格し、顧客の検査に合格した後の7営業(yè)日以內(nèi)に90%の後払金を支払う。その調(diào)達モデルは：江東電気科は10ヶ月期限の銀行引受手形で100%の調(diào)達金を前払いし、サプライヤーは調(diào)達金を受け取ってから6ヶ月以內(nèi)に原材料の納品を完了する。

つまり、中天科學(xué)技術(shù)は上流で原料を購入するには全額を支払う必要があり、下流の顧客は10%の予約金を払う必要があり、このような販売購入の両端の極めて非対稱な支払いモデルは、中天科學(xué)技術(shù)を刀の先で踴るように迫っている。

中天科學(xué)技術(shù)の公開によると、そのハイエンド通信事業(yè)の最大の顧客は宇宙神禾科學(xué)技術(shù)（北京）有限公司（以下、宇宙神禾）であり、90%以上のハイエンド通信事業(yè)の収入は宇宙神禾が貢獻し、宇宙神禾の実制御者はまさに隋田力である。

この宇宙神禾は中天科學(xué)技術(shù)の「重要な」顧客であるだけでなく、HSBCグループ（600981.SH）、凱楽科學(xué)技術(shù)（600260.SH）、飛利信（300287.SZ）、中利グループなどの會社と専用ネットワーク通信業(yè)務(wù)を展開し、同様に「大顧客」の役割を果たしている。しかし、宇宙神禾は貨物を引き取らず、代金も支払わず、これらの會社は次々と巨雷を爆発させた。

啓信寶によると、宇宙神禾は2009年に設(shè)立され、登録資本金は1500萬人民元で、北京賽普工信投資管理有限公司と中國宇宙システム科學(xué)?工學(xué)研究院がそれぞれ50%を保有している。法定代表者は隋田力で、主な業(yè)務(wù)は通信指揮システム、量子暗號化プラットフォーム、情報分析、対テロ及び安全保障などのシリーズ製品の提供、従業(yè)員數(shù)29人。

中天科學(xué)技術(shù)によると、宇宙神禾はハイエンド通信製品を受け取った後、契約の約束通りに支払い期限を會社の口座に振り込まなかった。2021年6月30日現(xiàn)在、ハイエンド通信事業(yè)の遅延売掛金について合計5億1000萬元。最近、何度も催促されたが、宇宙船の神禾はまだ契約の要求通りに契約で約束された集荷義務(wù)を履行していない。

トラブルはそれだけではなく、中天科學(xué)技術(shù)のサプライヤーにも問題があった。

中天科學(xué)技術(shù)によると、2021年6月30日現(xiàn)在、ハイエンド通信事業(yè)の連結(jié)口徑帳面前払金の金額は21億3000萬元で、すでに契約の約束納期を1カ月超えて未交付の原材料の金額は9億7000萬元で、浙江省鑫網(wǎng)と何度も交流した結(jié)果、今まで出荷が遅れており、前払金も返金されていない。

同社によると、中天科技の主要サプライヤーは浙江鑫網(wǎng)エネルギー工程有限公司（以下「浙江鑫網(wǎng)」という）、FENNOTECHPTE.の4社。LTD、江蘇奧凱森金屬科技有限公司、西安力購ネットワーク科技有限公司。

その中で、FENNOTECHPTE.LTDはシンガポール企業(yè)で、他の3つの主要サプライヤーはいずれも社會保障を納付する人數(shù)が30人未満の中小企業(yè)である。

驚いたことに、中天科學(xué)技術(shù)が上述の3つの零細(xì)企業(yè)と締結(jié)した購買契約額は27億元に達した。

浙江省鑫網(wǎng)は中天科學(xué)技術(shù)高通業(yè)務(wù)の第一位サプライヤーとして、2020年末に中天科學(xué)技術(shù)の26億7000萬元の前払金を受け取った。購入契約によると、浙江省鑫網(wǎng)は少なくとも2021年6月までに納品すべきだが、現(xiàn)在の入荷決済は9億6700萬元にすぎない。

浙江省シンネットが納品を延期したのはこれが初めてではない。2019年の浙江鑫網(wǎng)と中天科學(xué)技術(shù)の購入契約金額は22億6600萬元だったが、実際の入荷金額は13億1800萬元で、58.16%にとどまった。

別の3社のサプライヤーが100%納品できる狀況下で、2020年、中天科學(xué)技術(shù)は引き続き浙江鑫網(wǎng)と協(xié)力し、26.15億元の調(diào)達金額に署名し、この年の実際の入荷金額は19.36億元で、まだ100%未満である。

啓信寶のデータによると、浙江鑫網(wǎng)は2012年に設(shè)立され、登録資本金は1億人民元で、法定代表者は林馳で、主な業(yè)務(wù)はモノのインターネット技術(shù)の研究開発、通信システム工事、コンピュータシステム工事、通信設(shè)備、コンピュータソフトハードウェアとネットワーク設(shè)備の技術(shù)開発と販売、情報システム統(tǒng)合サービスなどである。會社の株式は2つの株主會社が100%保有しているが、2つの株主會社の登録資本金はそれぞれ1000萬人民元と2000萬人民元にすぎない。

では、浙江省鑫網(wǎng)の何徳が、中天科學(xué)技術(shù)に100%購入代金を前払いさせ、何度も納品遅延が発生した場合にも業(yè)務(wù)提攜を維持することができるのか、不思議なことに思う。

隋田力がチェーンを操る鍵

21世紀(jì)の経済報道記者が浙江鑫網(wǎng)を深く調(diào)査したところ、この會社は上海電気と最初の貿(mào)易の貿(mào)易関係チェーンにもあることが分かった。このチェーンの中で、浙江鑫網(wǎng)が演じた役割は非常に微妙で、あるいは中天科學(xué)技術(shù)ハイエンド通信業(yè)務(wù)チェーンにおけるその影響と役割を逆算することができる。

これに先立ち、「爆雷」後の上海電気は損失を挽回するため、北京首都創(chuàng)業(yè)集団有限公司（以下「首創(chuàng)集団」という）と北京首都創(chuàng)業(yè)集団有限公司貿(mào)易支社（「首創(chuàng)貿(mào)易」）を公堂に訴え、期限を過ぎて未払いの代金11億9300萬元と違約金を取り戻す試みた。

7月23日、最初の貿(mào)易が売買契約紛爭で浙江省シンネットに訴訟を起こし、北京市第二中級人民法院が開廷して審理した。21世紀(jì)の経済報道記者が把握した裁判記録によると、浙江省シンネットは初の貿(mào)易購入商品に10%の前払金を支払った。最初の貿(mào)易は、商品がすべて浙江省シンネットに納入されたことを示しているが、浙江省シンネットは終了金が遅れている。浙江省鑫網(wǎng)は商品を受け取っておらず、決済できないと表明した。

訴訟では、浙江省鑫網(wǎng)は第三者の次世代専網(wǎng)通信技術(shù)有限公司（以下「次世代専網(wǎng)」という）を起訴していることにも言及し、貨物は実際に次世代専網(wǎng)が発注していると述べた。現(xiàn)在、次世代専網(wǎng)が集荷するかどうかは不明だ。起訴の目的は、基本的な事件の事実を明らかにすることであり、出荷、出荷の有無を明らかにすることである。

裁判官が浙江鑫網(wǎng)と初創(chuàng)貿(mào)易にそれぞれ質(zhì)問したところ、雙方はこの4社が逆買いして転売したのは実際に同じ貨物であることを認(rèn)め、貿(mào)易チェーンは：初創(chuàng)貿(mào)易は上海電気に注文し、浙江鑫網(wǎng)に送り、浙江鑫網(wǎng)から次世代専用網(wǎng)に出荷する。

工場側(cè)によると、これらの製品設(shè)備は軍隊や警察の任務(wù)遂行のための相互連絡(luò)通信に使われている。

注目すべきは、初創(chuàng)貿(mào)易は裁判で、隋田力の紹介の下で専用ネット通信貿(mào)易チェーンに入ったことを明らかにし、全チェーンの操作は隋田力とそのチームが行い、初創(chuàng)貿(mào)易は上海電気の出荷、物流、倉庫の狀況を知らないだけでなく、契約締結(jié)前、その後、履行中も浙江鑫網(wǎng)と接觸しないことを明らかにした。

言い換えれば、この4つのノードを持つ貿(mào)易チェーンでは、最初の貿(mào)易と浙江鑫網(wǎng)が擔(dān)當(dāng)しているのはすべて「中間業(yè)者」の役割であり、貨物に接觸していないが、上下流とも隋田力と関係がある：隋田力は上海電気「爆雷」子會社の上海通信の第2位株主である上海星地通の実制御人である。隋田力氏は新世代専網(wǎng)の社長を務(wù)め、上海星地通氏は同社の持ち株30%の株主だったが、雙方とも2017年9月に脫退した。

浙江鑫網(wǎng)が貿(mào)易チェーンの中で演じた役割は非常に微妙で、浙江鑫網(wǎng)は裁判で荷受の有無の問題に正面から対応したことがなく、貨物の引き渡しの狀況にあまり関心を持っていないと述べた。「會社は普通の貿(mào)易會社で、上下流の企業(yè)に対して仲介の役割を果たし、雙方を結(jié)びつけて、後続に果たす役割は小さい」。

1つの興味深い詳細(xì)は、最初の貿(mào)易は貿(mào)易チェーンを明らかにするために、法廷で上海電気を本件の3人目に追加したということだ。浙江省シンネットは商品を受け取っていないが、上海電気が出荷したかどうかや倉庫物流の狀況について法廷に究明を求める理由があるという。開廷前に、最初の貿(mào)易は浙江鑫網(wǎng)法定代表者の林馳氏と一緒に追加することで合意したことがある。最初の貿(mào)易は、浙江鑫網(wǎng)が追加されなければ、浙江鑫網(wǎng)と上海電気の間には必ず怪しいものがあると考えている。

しかし、裁判の現(xiàn)場では、浙江省シンネットはこの件に対して返事をしなかった。

中天科學(xué)技術(shù)に戻って、浙江鑫網(wǎng)はその貿(mào)易チェーンの中でどのような役割を果たしているのだろうか。

中天科學(xué)技術(shù)によると、2021年6月30日現(xiàn)在、ハイエンド通信事業(yè)の連結(jié)口徑帳面前払金の金額は21億3000萬元で、すでに契約の約束納期を1カ月超えて未交付の原材料の金額は9億7000萬元で、浙江省鑫網(wǎng)と何度も交流した結(jié)果、今まで出荷が遅れており、前払金も返金されていない。

最初の貿(mào)易との取引モデルから見ると、浙江鑫網(wǎng)は貿(mào)易會社にすぎず、貨物生産を擔(dān)當(dāng)しておらず、明らかに主材生産の能力も備えていないが、2019年には一躍中天科學(xué)技術(shù)高通業(yè)務(wù)の第1位のサプライヤーになった。同社は隋田力と貿(mào)易関係にあり、中天科學(xué)技術(shù)の下流顧客である宇宙神禾も隋の支配下にある。

これにより、浙江鑫網(wǎng)を通じて、中天科學(xué)技術(shù)貿(mào)易チェーンは上海電気とつながっている：上海電気の子會社である上海電気通信技術(shù)有限公司は創(chuàng)始貿(mào)易に供給し、創(chuàng)始貿(mào)易は浙江鑫網(wǎng)に販売し、浙江鑫網(wǎng)は次世代専用網(wǎng)を供給すると同時に、中天科學(xué)技術(shù)のサプライヤーでもある。

浙江鑫網(wǎng)は寧通信B（200468）のサプライヤーリストにも登場しており、寧通信Bは隋田力の専網(wǎng)貿(mào)易詐欺にもあると考えられており、同社のサプライヤーには隋が支配する上海星地通もいる。次世代専用ネットワークは、新海宜、凱楽科技、中利グループのサプライヤーリストに登場した。

浙江鑫網(wǎng)を通じて、隋田力の貿(mào)易網(wǎng)も閉ループを形成することができた：一部の関連會社は一部の上場會社の（間接的に）上流サプライヤーと中間業(yè)者になり、一部の関連會社はまた上場會社の下流顧客になった。

浙江省シンネットは被害者なのか、それとも共謀者なのか。まだ分からない。

最近、21世紀(jì)経済報道記者は浙江省シンネットに連絡(luò)して狀況を把握しようとしたが、公開電話はなかなかつながらなかった。

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