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流行後の市場(chǎng)：國(guó)産服ブランドの高い景気回復(fù)を促しました。

2021/9/16 14:00:00 32

今年はアパレル業(yè)界の銘記すべき年で、二つの要素の共鳴は、國(guó)産服ブランドの高い景気回復(fù)を促しました。

一方、今年上半期の國(guó)內(nèi)消費(fèi)は全面的に回復(fù)し、去年の低基數(shù)の下で、服裝業(yè)界は勢(shì)いに乗じて內(nèi)功修練を行い、業(yè)績(jī)の伸びに基礎(chǔ)を定めました。一方、各大手アパレルブランドの品質(zhì)向上を背景に、中國(guó)人の國(guó)産品への消費(fèi)熱は高まっています。鴻星爾克は7月鄭州の洪水災(zāi)害の中の“気前よく寄付します”、更に國(guó)人の國(guó)産品に対する“野性の消費(fèi)”を奮い立たせました。

上半期の経営データから見(jiàn)ると、我が國(guó)の服裝業(yè)界は去年の同じ時(shí)期に「虐待泣き」されたスモッグを出てきました。統(tǒng)計(jì)局のデータによると、今年上半期において、衣料靴帽子、針織物類(lèi)の小売販売額は6738億元で、前年同期の社會(huì)消費(fèi)財(cái)小売総額の23%を大きく上回った。

業(yè)績(jī)株は豊作で、正味金利が上昇した。

現(xiàn)在まで、香港株とA株のアパレル上場(chǎng)會(huì)社の半年報(bào)はすでに続々と披露されました。ほとんどの企業(yè)の成績(jī)表はとてもきれいです。

Windデータによると、現(xiàn)在香港株は60社以上のアパレル企業(yè)があり、A株は約40社のアパレル企業(yè)があります。

今年上半期、香港株とA株のアパレルプレートは業(yè)績(jī)と株価がダブル豊作を迎えました。その中の香港株の服裝プレートの年初現(xiàn)在の累計(jì)利益は26.43%で、業(yè)界の売上高と純利益はそれぞれ29.5%と212.8%伸びています。A株の服裝プレートの年初現(xiàn)在の累計(jì)利益は30.2%で、業(yè)界の売上高と純利益はそれぞれ18.05%と52%伸びています。

プレートの株価が大幅に上昇したことに伴い、香港株とA株のアパレルプレートの合計(jì)市場(chǎng)価値も1.2兆元を突破した。

昨年多くの企業(yè)の純利益が腰を抜かされ、大量の店が閉店を余儀なくされたことや、腕を切斷して生計(jì)を求めるという悲慘な狀況とは違って、今年上半期には多くのアパレルブランドの業(yè)績(jī)が爆発を迎え、純利益の伸びは売上高の伸びをはるかに上回っています。香港株のプレートは李寧（02331.HK）、安踏（02020.HK）と都市麗人（02298.HK）など21社の企業(yè)報(bào)告期間內(nèi)の純利益の増加率が1倍を超えた；A株のプレートの報(bào)告期間內(nèi)の純利益の増加率が倍増した數(shù)量も15件に達(dá)し、その中で子供服のリーダー森馬服（00253.SZ）の上半期の純利益は30倍近く上昇しました。

今年の上半期、香港株の服裝プレートの純利率は13%で、前年同期より6.6%伸びた。A株の服裝プレートの純利率は9.16%で、同2.5ポイント上昇した。

本報(bào)告期のアパレル業(yè)界の正味金利が大幅に上昇し、消費(fèi)回復(fù)のほかに、各大手企業(yè)とブランドのアップグレード、ルート構(gòu)造の最適化及びデジタル化の転換などの面で全體の運(yùn)営効率を絶えず向上させることに大きな関係があります。七、八年前の在庫(kù)危機(jī)を経験した後、「運(yùn)営効率王」は各大手アパレルブランド企業(yè)が次々と追求する成功の道となりました。

オンラインラインの下のルートとサプライチェーンを通じて、企業(yè)の知能化とデジタル化の転換を強(qiáng)化し、多くのアパレル企業(yè)のオンライン収入比率が上昇し、各費(fèi)用の比重が低下し、割引端末も持続的に改善したので、正味金利が上昇した。カジュアル衣料分野の太平鳥(niǎo)（603877.SH）を例にとると、近年の太平鳥(niǎo)の改革効果が顕著であり、収入放量、費(fèi)用が大幅に最適化された場(chǎng)合、今年上半期の純金利は8.19%に大幅に上昇し、前年同期比4.55ポイント増の2019年同期比4.09ポイント増となった。

スポーツ服が大爆発して、男裝、女裝が強(qiáng)いです。

消費(fèi)性質(zhì)によって、服裝業(yè)界は四つの主要なサブ業(yè)界に分けられます。それぞれ男裝、婦人服、大衆(zhòng)レジャー及びスポーツの四つの種類(lèi)に分けられます。

この四つの分野のアパレル業(yè)界はそれぞれ違った発展段階にあり、消費(fèi)構(gòu)造、消費(fèi)方式と消費(fèi)心理の変化には一定の差異があり、各分野の競(jìng)爭(zhēng)パターンと成長(zhǎng)狀況は同じではない。

スポーツ市場(chǎng)は今年以來(lái)、國(guó)內(nèi)で最もホットな服裝の細(xì)分化の分野となりました。“新疆綿事件”の推進(jìn)を受けて、また中國(guó)の商品の臺(tái)頭の中でスポーツブランドは先頭の兵の助勢(shì)として働き、安踏、李寧をはじめとするスポーツブランドが強(qiáng)く臺(tái)頭し、市場(chǎng)の集中度が最も速く向上しました。

報(bào)告期間內(nèi)に、安踏、李寧、特歩（01368.HK）及び361度（00616.HK）の「四大金剛」の営収と純利益はいずれも高二桁或いは三桁の増幅を得て、株価は香港株の服裝プレートの最も明るい細(xì)分領(lǐng)域になります。9月13日の終値までに、安踏市の価値は4500億香港元を超えます。

注目に値するのは、9月13日の終値で、香港株とA株のアパレル企業(yè)の総時(shí)価ランキングの中で、上位4名はスポーツブランドで、資本市場(chǎng)がスポーツ分野に対する愛(ài)顧を十分に見(jiàn)抜きます。

男裝の方面、男裝の市場(chǎng)は我が國(guó)の発展の比較的に熟している領(lǐng)域で、生産、管理、マーケティング、ブランドなどの各一環(huán)の上ですべて日に日に合理的で完璧になるので、業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)の構(gòu)造の上で現(xiàn)在のスポーツの市場(chǎng)に向かって接近します。

我が國(guó)の男裝市場(chǎng)の規(guī)模は5000億を超えています。この比較的成熟した巨大な市場(chǎng)の中で、強(qiáng)者の恒強(qiáng)な構(gòu)造が上演されています。中小企業(yè)にとって、包囲を突破するのは困難と言えます。

上半期の男裝上場(chǎng)會(huì)社の業(yè)績(jī)から見(jiàn)ると、男のお金も同じように稼ぎます。上半期には、ほとんどのメンズ服企業(yè)の売上高と純利益は、同じ程度の増加があります。しかし、強(qiáng)者の恒強(qiáng)傾向は加速しており、海瀾之家、吉報(bào)鳥(niǎo)（0021545.SZ）、ビクター?レフィン（002832.SZ）、七匹狼（0020202029.SZ）のこれらのトップ企業(yè)は急速に成長(zhǎng)しています。

男裝の1人の兄の海瀾の家は絶えず製品のマトリックスを拡充して、“男の人の洋服だんす”のブランドの位置付けを“家族全員の洋服だんす”に延長(zhǎng)して、営収と純利益は高二桁の増幅を?qū)g現(xiàn)して、各サブブランドも上半期に良好な成績(jī)を収めて、OVV、英氏などのその他のブランドの合算は収入の8.61億元を?qū)g現(xiàn)して、同期比35.92%増大します。製品の組み合わせの最適化は、報(bào)告期間の內(nèi)海瀾之家粗利率と純利率を引き上げた。

メンズ業(yè)界の利益が増加しています。ヘッド企業(yè)の市場(chǎng)集中度は今後さらに上昇し、業(yè)界の分化もさらに顕著になると予想されます。

しかし、同時(shí)に、いくつかの古いメンズはまだ泥の中から出てきていません。例えば、ヒヌール（現(xiàn)在は「雪松発展」と改名）は市場(chǎng)の衝撃を防ぐために、観光業(yè)務(wù)の開(kāi)拓を始め、服裝業(yè)務(wù)を一歩ずつ剝離していきます。今年上半期、ヒヌールは353萬(wàn)元の損失を出しましたが、まだ黒字を?qū)g現(xiàn)していません。

婦人服の市場(chǎng)規(guī)模は更に巨大で、同時(shí)に最も競(jìng)爭(zhēng)の激しい領(lǐng)域でもあります。殘酷な競(jìng)爭(zhēng)の重圧の下で、頭の企業(yè)は消費(fèi)のアップグレードの傾向に従って、続々と中高級(jí)婦人服あるいは軽奢な婦人服市場(chǎng)に進(jìn)出して、內(nèi)外ブランドの「亂闘」の中で収益力と市場(chǎng)シェアを確保します。Euromonitorのデータによると、2020年の中國(guó)の婦人服市場(chǎng)における高級(jí)婦人服小売額は22.9%を占め、4年間で0.5ポイント上昇した。

勝者のファッション（03709.HK）、朗姿株式（002612.5 SZ）、地素ファッション（603587.SH）などの婦人服企業(yè)はここ數(shù)年來(lái)ハイエンドの婦人服業(yè)務(wù)の販売が目立っています。その中で朗姿株式のファッション服ビジネスの上半期の収入は60.55%まで伸びて、売上高の45.6%を牽引します。

一方、ラシャベル（0626 HK）は3つの會(huì)計(jì)年度連続（2018年～2020年）で非経常損益を差し引いた純利益はマイナスとなっています。データによると、2021年上半期に會(huì)社の営業(yè)収入は2.78億元で、同8割近く減少した。上半期の純損失は約2.4億元で、まだ黒字に転換できませんでした。

大衆(zhòng)レジャー服裝上場(chǎng)會(huì)社は太平鳥(niǎo)（603877.SH）、森馬服飾（00253.SZ）と米邦服飾（002269.SZ）を中心に、太平鳥(niǎo)と森馬服飾の2つの頭部企業(yè)の上半期の業(yè)績(jī)が大幅に回復(fù)し、収益力が急速に向上した。ファッション服に焦點(diǎn)を合わせて、コードオンライン小売を通じて、このいくつかの企業(yè)のブランド力と製品力は明らかに向上しています。

中國(guó)の衣料品市場(chǎng)の各サブ業(yè)界はそれぞれの発展段階にありますが、消費(fèi)のアップグレードの流れの下で、高品質(zhì)は各ブランドが次々とモデルチェンジする方向になります。「新疆綿事件」及び國(guó)産品の臺(tái)頭の背景は、我が國(guó)の服裝市場(chǎng)の活力が衰えないことを示しています。対陣國(guó)際ブランドの中で、製品力とブランド力が著しく向上し、消費(fèi)者はますます品質(zhì)とブランドの製品にプレミアムを支払うことを願(yuàn)っています。

上半期のアパレル業(yè)界の業(yè)績(jī)と経営データから見(jiàn)ると、各サブ業(yè)界のトップ企業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)力は絶えず強(qiáng)化され、規(guī)模型ブランドはすでにハイエンドから大衆(zhòng)までカバーされた完全な製品マトリックスを形成し、次第に國(guó)民の同意を得ました。これも國(guó)産品と國(guó)際ブランドが同じ舞臺(tái)に立って國(guó)內(nèi)の大市場(chǎng)を競(jìng)う兆しであり、この弱肉強(qiáng)食の時(shí)代において、優(yōu)良なサブ業(yè)界企業(yè)は引き続き注目されるべきである。