世界的な視點(diǎn):綿花相場(chǎng)の後続は北半球の播種狀況に密接に注目しなければならない。

2022/3/14 10:20:00 0

綿花の牛市相場(chǎng)は主にマクロレベル、需給レベル、資金レベル、原油共鳴に導(dǎo)かれ、多重要素の共同作用が大きな相場(chǎng)を引き起こす。

影響要因の重要度から見(jiàn)ると、綿花期末在庫(kù)の下落やドル指數(shù)の下落は相場(chǎng)のスタートに必要な要因であり、基金の純持倉(cāng)の増加は前の2種類の必要要因に助力を提供し、原油は段階的な相場(chǎng)の中で推進(jìn)作用を提供するだけだ。

逆に、現(xiàn)在の情勢(shì)を見(jiàn)ると、FRBは今月、QEの脫退を正式に完了すると同時(shí)に金利引き上げの道を開(kāi)き、金融政策の要素は次第に利多から利空に変わり、現(xiàn)在のこのような金利引き上げの強(qiáng)い予想はすでに盤面に現(xiàn)れている。

米農(nóng)業(yè)省の3月の需給報(bào)告によると、現(xiàn)在、世界の綿花の需給構(gòu)造は依然としてバランスを維持しており、低い期末在庫(kù)は綿価格の高位振動(dòng)を維持する重要な支えである。後続の世界消費(fèi)需要が予想に及ばない場(chǎng)合、新作の播種面積が著しく向上したり、高位綿価格が緩んだりする。

消費(fèi)が供給要因と同方向に変化したり、綿花の揺れ相場(chǎng)が続いたりする。最新のCFTC報(bào)告書(shū)によると、ファンドの純持倉(cāng)は明らかな上昇や下落傾向がなく、明確な駆動(dòng)要因がなく、資金は様子見(jiàn)の態(tài)勢(shì)にある。

最近の地政學(xué)情勢(shì)の影響で原油は強(qiáng)い上昇傾向を維持しているが、綿花の動(dòng)きは2月初めに原油と乖離し、後続の原油の綿花に対する振る舞いは次第に弱まっている。

すべての要素を結(jié)びつけて見(jiàn)ると、新作綿花の生産量が世界の期末在庫(kù)の下落傾向を転換させることができるかどうかは市場(chǎng)の將來(lái)の注目の重點(diǎn)であり、その後、ブラジルの生産量狀況と北半球諸國(guó)の播種面積の確認(rèn)を密接に追跡しなければならない。