グローバル視點(diǎn)：綿花市場(chǎng)の探索における內(nèi)外相場(chǎng)の分析

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関係機(jī)関は、インドの綿花減産の事実を完全には実現(xiàn)していないと報(bào)告している。3月末現(xiàn)在、2021/2022年度、インドの綿花の累計(jì)出荷量は446萬(wàn)56萬(wàn)トンで、前年同期水準(zhǔn)の555萬(wàn)49萬(wàn)トンから19.61%減少し、昨年12月と今年1月の出荷進(jìn)度を比較すると、インドの綿花の出荷量は前年同期比で減少幅が縮小し、インドの新綿の納入加工速度が向上したことを示している。しかし、インド綿花協(xié)會(huì)によると、80%近くの新綿が発売されていると同時(shí)に、2021/2022年度の綿花生産量は569萬(wàn)72萬(wàn)トンに達(dá)し、2020/2021年度に比べて5.06%の減産にとどまると予想されている。現(xiàn)在の発売ペースと照らし合わせて、インド綿花協(xié)會(huì)はインド綿花の生産量をさらに下方修正する見(jiàn)通しだ。

米綿輸出週報(bào)を見(jiàn)ると、高値のマイナスフィードバックが世界的に現(xiàn)れている。3月31日現(xiàn)在、米國(guó)の陸上綿の純契約は1.43萬(wàn)トンで、前月比3.88萬(wàn)トン減少し、そのうちベトナムは0.89萬(wàn)トン、トルコは0.54萬(wàn)トン、中國(guó)は0.5萬(wàn)トンの純契約を結(jié)んだ。同時(shí)に、4月1日現(xiàn)在、米綿の5月の未価格販売契約は前月比22.5%下落し、米綿の7月の未価格販売契約は前週比5%増の54902手となり、ここ數(shù)年の同時(shí)期の水準(zhǔn)の上位となった。

印綿の減産が実現(xiàn)すると予想される圧力の下で、我が國(guó)の綿花市場(chǎng)は自身のファンダメンタルズが主導(dǎo)しているため、外盤の弱さに従って運(yùn)行している。4月7日現(xiàn)在、全國(guó)の大?中型綿花加工企業(yè)60社の販売率は46.6%にとどまり、前年同期比40ポイント低下し、過(guò)去4年間の平均値より24.9ポイント低下した。綿の販売が大幅に減速した背景には、依然として圧延工場(chǎng)と紡績(jī)企業(yè)の行き詰まりの延長(zhǎng)があり、前者は損失販売の受動(dòng)的な局面に直面し、後者は下流のコスト伝導(dǎo)が滯り、生産損失によって操業(yè)率が徐々に低下し、綿の購(gòu)入意欲が弱まっている。しかし、紡績(jī)企業(yè)の原料在庫(kù)がさらに消費(fèi)されるにつれて、補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力は綿花の価格を支える可能性がある。

昨年の収穫シーズンの綿花価格の上昇は世界の綿花農(nóng)家に十分な栽培意欲を與え、栽培拡大と増産の期待が盤面で高まっている。南半球綿花の主要輸出國(guó)であるオーストラリアとブラジルは大幅な増産を迎える可能性があり、米國(guó)農(nóng)務(wù)省の予測(cè)によると、オーストラリアは2021/2022年度に前年比96.23%増の119.7萬(wàn)トンの綿花を収穫すると予想されているが、ブラジル國(guó)家商品供給総局が発表した報(bào)告書(shū)は、今年度のブラジル綿花の生産量を前年比19.7%増の282.43萬(wàn)トンに再調(diào)整した。

しかし、綿花の増産予想は北半球で実現(xiàn)する難しさが増している。関連機(jī)関は一時(shí)、北半球の綿花生産大國(guó)インド、中國(guó)、米國(guó)の栽培拡大予想を肯定したが、3月末に米農(nóng)務(wù)省が発表した栽培意向報(bào)告書(shū)は、2022/2023年度の全米植綿面積が前年の実際の栽培面積より9.04%増加する1223萬(wàn)4000エーカーに達(dá)すると予想しているが、第2四半期以降に出荷と輸出を行う必要がある。國(guó)家綿花市場(chǎng)モニタリングシステムの3月中上旬の調(diào)査?研究統(tǒng)計(jì)によると、2022年、我が國(guó)の綿花意向栽培面積は1.8%から4398萬(wàn)ムー増加し、そのうち新疆意向栽培面積は2.3%から3668.1萬(wàn)ムー増加した。また、インド綿花協(xié)會(huì)の2月の予測(cè)によると、來(lái)年度のインドの主要綿花生産州10州の綿花栽培面積は20%?25%拡大する。しかし、最近は食糧価格の上昇や天候要因の影響を受け、今年のインドの植綿面積の増加予想はやや下方修正された。

同時(shí)に、ロシアと烏の衝突は世界の農(nóng)業(yè)生産に不確実性を加え、綿花の種子拡張の増産予想を阻害する可能性がある。第一に、ウクライナは重要な農(nóng)業(yè)生産國(guó)として、衝突の影響を受けて、関係機(jī)関は同國(guó)の今年度の穀物作物が55%、油料作物が38%減産すると予想している。第二に、エネルギー価格の大幅な上昇は歐米市場(chǎng)のインフレ圧力をさらに引き起こし、インフレ圧力を緩和するために、食糧作物に対するバイオエネルギーの消費(fèi)比率が上昇する可能性があり、これは食糧作物の価格をさらに刺激し、さらに世界の農(nóng)家の綿花などの経済作物に対する栽培意向に波及する。第三に、ロシアは主要なカリウム肥料輸出國(guó)として、ロシアと烏の衝突の影響を受けて、カリウム肥料の輸出が制限されていることは直接世界の化學(xué)肥料価格の高騰を引き起こした。

また、関連データによりますと、4月12日現(xiàn)在、青海塩湖塩化カリウムの出荷価格は前年同期比48.94%、尿素は同34.43%、リン酸一アンモニウムは同42.86%上昇した3500元/トンだったということです。経済作物である綿花は、成長(zhǎng)過(guò)程で化學(xué)肥料に対する需要が他の食糧作物より高く、過(guò)去のデータによると、化學(xué)肥料のコストは綿花の総生産コストの16%?20%を占めている。化學(xué)肥料価格の上昇は綿農(nóng)家の栽培収益予想をさらに圧縮し、綿農(nóng)家の栽培意向を抑制する。

全體的に見(jiàn)ると、短期的には海外環(huán)境の影響を受けて、外盤は依然として高い可能性があり、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)を支えている。國(guó)際供給側(cè)の矛盾が緩和されれば、外盤駆動(dòng)は明らかに弱まり、鄭綿の上方空間を制限する。