グローバル視點：さまざまな不確定要素に直面するグローバルテキスタイル需要の低迷に修復の兆しは見えない

米政府の対外関稅徴収が米経済により多くの不確実性をもたらしたことでドル指數が下落し、米綿の輸出競爭力が向上し、國際市場の調達需要を刺激した。同時に、米農務省の最新需給見通しも世界の綿花消費を増やした。供給面から見ると、USDAは2025年に米國の植綿面積が前年同期比で減少し、市場の米綿供給への懸念を引き起こし、先物市場の投機が多くなる意欲が高まっていると予想している。

2月に米國の衣料品輸入が増加し、購入業者は引き続き中國商品の関稅徴収前に在庫を構築し、このような早期購入は一時的に織物と衣料品の需要を高め、短期綿価格に上昇の原動力をもたらした。しかし、長期的には綿花需要の見通しは定かではなく、米政府は4月からインドとベトナムに対等関稅を課す予定だ。新たな二國間協定が成立していない場合、これらの措置は米國のアジア主要供給國への織物輸入に影響を與え、サプライチェーンの綿花需要の減少を招く。

最近、中國は國內経済成長を刺激するために政府の財政赤字を引き上げた。この動きは理論的には工業生産を促進し、消費者支出を高める可能性があるが、織物需要への影響はまだ観察されていない。現在、中國國內の綿花市場は依然として供給緩和の枠組みの中にあり、綿花在庫の高い企業は綿花価格の上昇に圧力をかけ続けている。「金三銀四」が到來した中で、一部の紡績工場の稼働率は高位に回復したが、現在のアパレル業界全體の需要は回復を続ける兆しが見えていない。織物衣料の輸出は引き続き圧力を受け、今年2カ月前の輸出は前年同期比4.5%減少し、需要の見通しをさらに複雑にした。

インドとパキスタン市場は、可能性のある貿易移転に対応している。インドの綿花市場は低迷を維持し、將來的には織物衣料の対米輸出の不確実性が高まっている。3月15日の週まで、インド國內のS-6価格は53,500ルピー/カンドに小幅に上昇し、1週間で0.94%上昇したが、前年同期より17%近く下落した。パキスタンの綿花市場も織物輸出需要の弱體化に直面し、カラチ3級綿花現物価格指數は17000ルピー/モードに下落し、1週間で1.73%下落した。パキスタンのルピー安は織物の輸出競爭力を高めたが、世界的な織物需要の低迷で輸出の伸び幅が制限されている。

後市を展望すると、綿花先物は最近反発しているが、市場はマクロ経済環境の転換と貿易政策の不確実性に非常に敏感だ。ドル指數の下落で一時的に刺激された綿花需要だが、米國が関稅を課し続けていることや消費回復の不確実性が綿花価格の長期的な安定に圧力をかける可能性がある。市場は経済データと貿易狀況に注目し、現在の綿価格上昇の持続可能性を評価する。