? ? ? ? ?? ? ??? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? 2020 ? ? 10 ? ?? ? ? ? ? ? ? ?.

3 ? 23 ? ? ? ? ? (0780. HK) ? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? 2020 ? ? ? ? ? ? ? ?? 59.33 ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? 9.54 ? ?? ?? ?? ? ? ? ??? ?? ?? 4 ?? ?? ?? ? ? ?? ? ??? ?? ??? ?? ??? ? ? ? ?.

? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?.

3 ? 24 ? ? ? ? ? CEO ? ? ?? ? CFO ? ? ? ?? ???? ??? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ??. ? ?? ? ?? ? ??? ? ? ?? ?? ? ??? ? ? ? ? ? ? ??.

?? ? ? ?? 1: ?? ??

2020 ? ? ?? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ??. ??? ?? ? ?? ? ? 1 ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ????.

2020 ? ? ? ? 32 ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? 4.5 ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?. ?? ?? ? 25.68 ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?. ? ? ? ? ? 2.39 ? ?? ? ? ? ? ? ? ? Expedia ? 27 ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?. ?? ? ?? ? ? ? ? ? 9 ? 45 ? ?? ? ?? ? ?? ?? ? ? ?.

?? ??? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ?? ?? ?? ??.2020 ? 2 ? ?? 3 ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ??."3 ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ??, ?? ? ?? ? ?? ? ??? ? ?? ? ? ? ? ? ??? ? ? ?."? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ?, ? ?, ? ?, ?? ? 10 ? ?? ? ?? 4 ? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?. ?? ? ? ?? ? ? ??? ??? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?. ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? 70% - 80% ? ? 2 ? ?? ? ?? 70% - 80% ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?.

? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ??? ? ? ? ? ?? ??. 2020 ? ? ? ? ? ? ?? ? ??? ? 86.3% ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? 61.3% ? ?? 3 ? ? ?? ?? ?? ? ?.

?? ?? ??? ? ? ?? ? ?? ??. ?? ? ? ? ? 2020 ? ? ? ?? ? ??? ? ? 6.7% ?? ? ?? ? ?? ? ? ??? ?? 14.5% ?? ??. ??? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ??? ? ? ? 1.55 ? ? ?? ?? ?? 1.8% ?? ? ? ?? ?? ? ? ?? ??.

"?? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ??? ? ?? ? ? ? 1, 2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ??."? ?? ?.

??? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ???? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ?. ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?? 1 ? ?? ?? ?? ?? ? ? ? ?.??? "??? ? ? ??? ??? ?? ? ? ? ? ? ?, ?? ? (?? ?) ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?, ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?" ? ? ? ??. ? ? ? ? "??? ?? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ? ?? ??" ? ? ? ? ??.

? ? ? ? ??? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ?? ??.2020 ? 2 ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ??? ?? ? ? ? ?? ?? ? ??? ???, ?? ? ? ? ? ? ? ? ???? ??? ?? ? ?? ?? '???? ?? ?? ?? ??' ? ??? ?? ?? ? ?? ?? '???? ?? + ??? ??' ? ? ?? ? ?? ? ?? ??.

?? ? ? ? ? ?? ??? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ??? ? ? ????? ? ? ?.? ? ? ? ??? 2, 3 ? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ? ?? ?? 3 - 5 ? ?? ? ? ? ?? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ??.

?? ? ? ?? 2: ?? ??

?? ?? ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?, ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?, ?? ? ? ? ? ?? ???.? ? ? ? ? ??? ? ? ??

? ? ? ? ? ? ??? ??? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ??. ??? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ??? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ????.? ? ? ? ?? ? ??? 3, 4 ? ?? ?? ? ? ? 30 ? ?? ?? ?? ? ?? ? ?? ??. ? ? ? ? ?? ??? ? ?? ? ???? ?? ? ?? ? ? ? ??.??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ?? ? ? ??. ??? ? ? ? ? ??? ?? ?? ?? ? ??? ? ????? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ??, ? ?, ??, ???? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ??? ? ? ? ? ?? ? ???."?? ? 2020 ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ??."

? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?, ?? ?? ?? ?? ? 20% ? ? ? ?, ??? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? ? ?? ?? ??? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ??, ?? ? ?? ? ?? ??, ? ? ? ? ??, ?? ??, ??? ??? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ??.

? ?? ? ??? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ?, ??? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ???? ? ? ? ? ?.??? ??? ? ? ?? B ? ? ? ??? ?? ? ? ? ? ??. ? ? ? ? ? ? ? ?? ??? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ? ?.? ?? ? ? ??? ? ??, ???, ?? ? ? ??? ?? ? ??? ? ?? ?? ? ? ? ??? ??? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ??.

? ?? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? SAAS ?? ? ?? ?? ?? ??, ?? ?? ? ? ?? ? ? ??? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?.? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ????? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? B ? ?? ? ? ? ?? ? ? SAAS ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ?? ??.

?? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ?, ?? ? ? ??? 4 ?? ? ?? ? ? ? ? ?.2020 ? 4 ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ??? ?? ? 6.47 ? ?? ?? ?? ?? 4.1% ? ? ? ? ??? ? ?? ? ? ? ??? ?? ?? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? 21% ?? ??. ? ??? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? 30% ? ? ? ?.2020 ? 4 ?? ? ? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ? 10.03 ? ?? ??.? ??? ?? ?? ? ? ? ? 2019 ? ? ?? 5% ? ? ? ? ??? ? ? ? ?? ?? 180% ??? ?? ??.?? ? ?? ? ? ? ??? ?? ? ? ? ? ? ? ??? ? ?? ??? ?? ?? ? ? ? ?.2020 ? 4 ?? ? ? ? ? ? ??? ???, ?? ???, ?? ?? ?? ??? ? ? ?? ? ?? ?? ? 1 ? 62 ? ?? ?? ?? ?? 6.2% ?? ??.2020 ? 10 ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ? ??? ??? ? ? ? ?? ?? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ???.

2020 ? 4 ?? ? ? ? ? ? ?? EBITDA (?? ?? ???? ? ???? ? ??) ? 4.41 ? ?? ?? ?? ? ?? ?? 6.2% ? ? ? ? 2020 ? ? ???? ?? ??. ?? ? ? ? ??? ? 3.07 ? ?? ?? ? ? ? ? ??? ? 2019 ? ?? ?? 16.9% ? ?? ??. ?? ?? ? ? ? ??? ? ?? ?? 21% ? ? ? ? ?? ?? ? ? ? 2019 ? ?? 5% ?? ? ? ? ? ? ??? ? ? ? ?? ?? ?? ??.?? ? 180% ? ???.

?? ????? ? ? ??

?? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ??? ? ? ?, ? ? ?? OYU ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ??. ? ? ? ? ?? ?? ? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ???"?? ? ? ?? ? ?? ? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??."? ? ? ? "? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ?? ?? ??" ? "? ? ? ? ? ?? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ??" ? ? ? ??.

? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ?. ??? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ??? ?? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?? ??.

? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ??? ? ?? ?? ? ?? ?? ?? ? ?? ?? OTA ? ITA (??? ?? ??) ?? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ?.

? ? ?? ?? ?? ? ?? ? ? ? ??? ? ? 1, 2 ? ?? ? ?? ? ? ? 25% ?? ? ? ?? ?? ? ? ??? ? ? ? ? ? ? ? ?? ??. 3 ? ?? ??? ?? ?? ? ? ? ??? ? ?? ?? ? ? ? ?? ? ?? ????? ? ??? ? ?? ? ??.

? ? ? ? ??? 3 - 5 ? ?? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?? ? ?? ? ?? ? ? ? ? ??.

"? ? ? 5 - 10 ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?."? ? ? ? "? ? ??? ?? ? ?? ? ? ? ? ? ??" ? ? ? ??.?? ?? ? ?? ?, ? ? ? ? 1 ?? 10 ?? ? ? ? ?? ?, "0 ?? 1 ?? ? ??? ?? ?" ??.

?