10大男裝上市公司2017年業績 品牌升級卓有成效

　　一、男裝市場銷售額同比增速趨緩，行業集中度進一步上升

　　對于國內男裝行業來說，經過多年的發展已經成為服裝業中最為成熟的一個子行業，生產、管理、營銷、品牌男士休閑襯衫樹立等各個環節上都是日趨合理和完善。男裝格局逐步形成了國際化的品類布局，商務正裝、商務休閑、時尚休閑、戶外休閑等概念正在中國男士的消費觀念中有了更細的劃分。

　　根據Euromonitor的數據顯示，2000年-2010年，中國男裝行業市場規模迅速擴大，2012年之后，國內男裝行業開始周期性調整，行業增速不斷滑坡，這一時期正好對應著中國經濟增長降速期，而隨著中國經濟增長趨勢企穩，男裝行業增速也趨于穩定，2017年我國男裝市場規模為5345.96億元，同比增長4.4%。前瞻預計，未來國內男裝行業增速也將與我國經濟增長速度保持相同趨勢，長期來看將穩定發展;根據Euromonitor的預測顯示，未來5年我國男裝市場的年均復合增速為3.71%。

　　值得注意的是，早些年，由于服裝行業進入門檻低，市場上存在眾多小企業、小工廠，導致國內男裝行業較為分散，整體集中度很低。近年來，我國男裝行業集中度仍在不斷提升，2017年CR20市占率已經達到23.1%。隨著男裝行業越來越注重精細化運營，注重產品質量和設計能力，龍頭企業優勢將會凸顯，將充分受益于行業集中度提升。在消費升級背景下，新消費者更加注重優質品牌服飾，優質龍頭企業競爭力得以進一步加強。

　　近年來，男裝行業在由傳統正裝品類向更加注重年輕化，舒適度的休閑款轉型過程進一步有所加速。因此注重年輕化產品開發，加速面料升級并推動多品牌發展的企業將具備更加充足的增長動力。

　　二、男裝上市公司財務指標整體得到改善，產品、品牌升級卓有成效

　　2017年度，滬深兩市男裝板塊10家上市公司實現營業總收入451.91億元，歸屬于母公司的凈利潤69.54億元，整體營收凈利持續改善。觀察來看，男裝板塊經歷了多年的渠道調整，疊加經濟增速放緩、消費疲軟以及大盤聯動因素，部分渠道調整到位、質地優良的公司業績有所表現，但仍有相當一部分公司主業運營不理想、戰略轉型效應不突出，拖累板塊整體凈利潤表現。

　　當前，男裝上市公司在產品、品牌升級方面的成績也卓有成效，主流中高端男裝企業紛紛推出新副牌，設計風格更加年輕化和時尚化，其客群年齡層也都從之前的35-45歲降到25-40歲。

　　七匹狼作為大眾男裝龍頭，在行業回暖的背景下，七匹狼營收增長加速。七匹狼線上轉型力度大，線上占比從2013年的10%增長到2017年的42%。外延方面，七匹狼向"時尚集團"轉型。過去兩年里，七匹狼戰略方向由"純實業"轉化為"實業+投資"的運營方式，積極參與線上線下的時尚消費業態進行探索，其自建、收購的時尚服飾品牌有圣沃斯、WOLF TOTEM、OWOOO傲物、16èME NORD，此外，七匹狼以3.2億元投資設計師品牌Karl Lagerfeld中國運營實體，獲得KLSH在大中華地區商標的商標使用權，進軍奢侈品行業，打造七匹狼時尚集團，創造新的利潤點。

　　九牧王在行業回暖的背景下，營收增速明顯提升，九牧王對渠道進行優化升級，關小開大、關虧促盈，2017年門店數量凈減少146家，夯實了業績的有效增長。2017年，九牧王銷售商品和勞務收到的現金/營業收入(收入現金比率)為114.6%，經營活動產生的現金流量凈額/營業收入19.35%，均處于品牌服飾板塊中較高水平，顯示出九牧王收入質量高、現金流充足。而在外延方面，目前九牧王旗下的品牌矩陣已經日漸完善，以FUN潮牌品牌為主的個性潮流品牌已經盈虧平衡，并通過投資其他潮流和時尚品牌進一步完善品牌矩陣，培育新的增長點。

　　而男裝行業的毛利率和費用率均保持下降趨勢，反映了行業嚴格控制費用，提升精細化運營水平，把更多精力傾注在產品本身，產品性價比得到不斷的提升。

　　三、男裝行業發力電商

　　據數據統計，2017年天貓男裝行業銷售額達788億元，與2016年的561億元相比增長40.5%。從品牌來看：2017年男裝品牌銷售額排名前十的分別是：花花公子、優衣庫、海瀾之家、森馬、戰地吉普、GXG、恒源祥、杰克瓊斯、馬克華菲以及太平鳥。其中，花花公子2017年的銷售額高達22.7億元，銷量為1629萬件，市場占有率2.9%，領跑2017年男裝品牌銷售額排行榜;其次，優衣庫以14.8億元的銷售額排名第二;海瀾之家則排名第三，2017年海瀾之家銷售額為11.6億元.值得提出的是，進入2017年男裝品牌銷售額排行榜前七的男裝品牌2017年的銷售額均超10億元。