產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究：導(dǎo)讀紡織行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　2021年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)在各國(guó)疫情周期錯(cuò)位、供需錯(cuò)位復(fù)雜背景下逐步復(fù)蘇，呈現(xiàn)出“一季度開(kāi)局疲軟、二季度強(qiáng)勁復(fù)蘇、三季度沖高回落”的波動(dòng)特點(diǎn)，進(jìn)入四季度，經(jīng)濟(jì)“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)增加，需求端的疲弱態(tài)勢(shì)仍然明顯。11月，J.P. Morgan全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為54.2，延續(xù)了自3月以來(lái)的震蕩下行走勢(shì)，其中新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)分別為53.3和52.6，較5月高點(diǎn)分別回落4和3個(gè)百分點(diǎn)。11月，OECD領(lǐng)先指數(shù)為100.7，但消費(fèi)者信心指數(shù)僅為99.3，自8月以來(lái)持續(xù)處于收縮區(qū)間。受汽車、半導(dǎo)體等關(guān)鍵行業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)中斷拖累，四季度全球商品貿(mào)易明顯放緩，WTO貨物貿(mào)易晴雨表指數(shù)由三季度110.4的高位大幅下調(diào)10.9個(gè)百分點(diǎn)至99.5，低于趨勢(shì)水平。大宗商品價(jià)格仍位于上漲區(qū)間，11月IMF全球大宗商品價(jià)格指數(shù)達(dá)183.8，較2020年末提高58.4個(gè)點(diǎn)，達(dá)到2013年以來(lái)的最高水平。

圖1：全球供給端和需求端主要宏觀指標(biāo)變化趨勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：IHS Markit，WTO，OECD

　　我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但在國(guó)內(nèi)外需求放緩、生產(chǎn)成本抬升、局部疫情等因素影響下，下行壓力有所加大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1~11月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額、出口總額和固定資產(chǎn)投資完成額（不含農(nóng)戶）同比分別增長(zhǎng)13.7%、31.1%和5.2%，增速較前三季度分別放緩2.7、1.9和2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，在消費(fèi)領(lǐng)域，線上消費(fèi)保持較快增長(zhǎng)，“雙十一”購(gòu)物節(jié)“極簡(jiǎn)包裝”等綠色低碳消費(fèi)趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，商品零售中的基本生活和部分升級(jí)類商品消費(fèi)增速有所加快；在投資領(lǐng)域，民間固定資產(chǎn)投資增速較高，制造業(yè)投資増勢(shì)較好，技改投資占制造業(yè)投資比重有所提高。1~10月，規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值和利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)10.9%和42.2%，增速較前三季度分別放緩0.9和2.5個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)家加強(qiáng)能源供應(yīng)保障、穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格等政策措施支撐下，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回歸擴(kuò)張區(qū)間，11月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1，較10月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)。

圖2：我國(guó)“三駕馬車”指標(biāo)累計(jì)同比增速

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)海關(guān)

　　紡織行業(yè)穩(wěn)定復(fù)蘇，除投資外，其余主要經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)規(guī)模均較疫情前增長(zhǎng)，內(nèi)銷在“雙十一”促銷前移等利好因素支撐下穩(wěn)步回暖，出口規(guī)模創(chuàng)造歷史同期新高。但是行業(yè)全年運(yùn)行“前高后低”的走勢(shì)不會(huì)逆轉(zhuǎn)，產(chǎn)品價(jià)格向終端傳導(dǎo)不暢、綜合制造成本上漲等問(wèn)題短期內(nèi)難以解決，有序用電常態(tài)化對(duì)行業(yè)供給造成的影響仍然存在。近期，受新冠病毒再次變異、銷售淡季到來(lái)等因素影響，市場(chǎng)行情開(kāi)始走弱，棉花、滌綸、紗線、坯布價(jià)格全線走低，產(chǎn)成品庫(kù)存有所上升。年底前，紡織企業(yè)降價(jià)去庫(kù)存、回籠資金成為主流趨向，進(jìn)一步加劇了價(jià)格下行趨勢(shì)。企業(yè)對(duì)后市預(yù)期普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，市場(chǎng)弱勢(shì)行情或?qū)⒀永m(xù)至2022年春季銷售旺季到來(lái)之前。

　　（中紡聯(lián)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院 牛爽欣 張倩）