化纖：2021年前三季度運(yùn)行簡(jiǎn)析

　　今年以來(lái)，行業(yè)面臨的國(guó)內(nèi)外挑戰(zhàn)錯(cuò)綜復(fù)雜，尤其是下半年國(guó)內(nèi)疫情此消彼長(zhǎng)、能耗雙控持續(xù)加碼，對(duì)行業(yè)主要運(yùn)行指標(biāo)的回升幅度影響明顯。內(nèi)需市場(chǎng)穩(wěn)固、國(guó)際需求增加等，依然利好行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。國(guó)際油價(jià)持續(xù)攀升為化纖市場(chǎng)提供了有力支撐，但同時(shí)也增加了企業(yè)生產(chǎn)成本。展望全年，化纖行業(yè)運(yùn)行仍將面臨諸多考驗(yàn)，但行業(yè)具備良好的發(fā)展韌性和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，仍將實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展。

　　01 生產(chǎn)增速放緩

　　前三季度，化纖行業(yè)總體開(kāi)工負(fù)荷保持高位，但進(jìn)入9月，受能耗雙控限電影響，開(kāi)工負(fù)荷快速下降。以直紡滌綸長(zhǎng)絲為例，9月初開(kāi)工負(fù)荷約為85%，9月末降至75%左右；10月份雖然小幅回升但總體仍處于低負(fù)荷運(yùn)行，月均開(kāi)工負(fù)荷約77%，創(chuàng)年內(nèi)新低（圖1）。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1~9月，化纖產(chǎn)量為5037萬(wàn)噸，同比增加13.54%，以2019年1-9月為基期，化纖產(chǎn)量?jī)赡昶骄鏊贋?.75%。

圖1  2019~2021年直紡滌綸長(zhǎng)絲負(fù)荷變化情況

（數(shù)據(jù)來(lái)源：華瑞信息）

　　分月度來(lái)看，受去年化纖產(chǎn)量基數(shù)變化的影響，今年化纖產(chǎn)量同比增速逐月回落（圖2），加之能耗雙控限電影響，9月單月化纖產(chǎn)量同比減少2.0%，1~9月化纖產(chǎn)量增速降至13.5%，比上半年增速回落3.6個(gè)百分點(diǎn)。從兩年平均增速來(lái)看，前三季度平均增速保持穩(wěn)中有降，增速放緩。

圖2  2021年化纖產(chǎn)量增速變化情況

（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）

　　02 價(jià)格重心上移

　　從成本端看，國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，WTI和布倫特原油價(jià)格分別由年初的48美元/桶和51美元/桶，上漲到9月末的75美元/桶和78美元/桶，漲幅均超過(guò)50%。10月，WTI和布倫特原油價(jià)格雙雙突破80美元大關(guān)（圖3），國(guó)際油價(jià)已遠(yuǎn)超過(guò)疫情爆發(fā)之前的價(jià)格高度。

圖3  2019年~2021年11月國(guó)際油價(jià)走勢(shì)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：華瑞信息）

　　受原油價(jià)格走高影響，化纖成本隨之節(jié)節(jié)攀升，推動(dòng)化纖市場(chǎng)價(jià)格上漲，但漲幅不及原料。以滌綸為例，9月末相比年初，原料PTA和MEG漲幅分別為36%和43%（圖4），滌綸長(zhǎng)絲（POY）和滌綸短纖漲幅分別為30%和24%（圖5）。可見(jiàn)，纖維產(chǎn)品價(jià)格漲幅低于原料漲幅。

圖4  2019年~2021年11月滌綸原料價(jià)格走勢(shì)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：華瑞信息）

圖5  2019年~2021年11月滌綸價(jià)格走勢(shì)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：華瑞信息）

　　03 出口保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

　　據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1~9月，化纖主要品種出口354.84萬(wàn)噸，同比增加21.49%，增速較上半年大幅回落21.03個(gè)百分點(diǎn)，一方面是由于去年同期基數(shù)提高，另一方面是由于三季度生產(chǎn)供應(yīng)量減少。整體來(lái)看，化纖出口仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速環(huán)比雖然有所回落，但出口規(guī)模仍超過(guò)疫情前水平，兩年平均增速3.31%（表1）。

表1  化纖主要產(chǎn)品出口量統(tǒng)計(jì)

（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)）

　　04 終端市場(chǎng)保持良好

　　今年以來(lái)，我國(guó)紡織品服裝內(nèi)需市場(chǎng)經(jīng)受住局部疫情、汛情沖擊，回暖態(tài)勢(shì)得以鞏固。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1~9月，全國(guó)限額以上服裝鞋帽、針紡織品類商品零售總額同比增長(zhǎng)20.6%，增速較去年同期回升33個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)2.8%。線上消費(fèi)對(duì)內(nèi)需市場(chǎng)拉動(dòng)作用持續(xù)顯現(xiàn)，1~9月，全國(guó)網(wǎng)上穿類商品零售額同比增長(zhǎng)15.6%，增速較去年同期提高12.3個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)9.3%。

　　出口方面，受國(guó)際市場(chǎng)需求回暖以及部分海外訂單回流影響，我國(guó)紡織品服裝出口保持良好增長(zhǎng)。中國(guó)海關(guān)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，1~9月，我國(guó)紡織品服裝出口總額為2275.9億美元，同比增長(zhǎng)5.6%，增速較上半年放緩6.5個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)6.2%。服裝出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)明顯，1~9月，服裝出口額達(dá)1224.1億美元，同比增長(zhǎng)25.3%，是2010年以來(lái)同期最高增速水平，兩年平均增長(zhǎng)4.2%。受國(guó)際防疫物資需求回落的影響，1~9月，紡織品出口額為1051.8億美元，同比減少10.7%，但兩年平均增速仍達(dá)到8.6%。

　　05 盈利能力持續(xù)穩(wěn)定

　　從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，化纖行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益較2020年同期大幅增長(zhǎng)。1~9月，化纖行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7441.83億元，同比增加33.28%，兩年平均增速7.85%；利潤(rùn)總額471.38億元，同比增加317.99%，兩年平均增速52.70%；營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率達(dá)6.33%，同比提高4.31個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期提高3.17個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)虧損面20.56%，同比收窄18.36個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期收窄3.86個(gè)百分點(diǎn)；虧損企業(yè)虧損額為39.52億元，同比減少54.17%，兩年平均減少12.89%。

　　化纖行業(yè)盈利水平居紡織全產(chǎn)業(yè)鏈之首，其中滌綸和氨綸行業(yè)分別貢獻(xiàn)利潤(rùn)總額的40%和23%。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是化纖行業(yè)實(shí)現(xiàn)效益大幅增長(zhǎng)的根本原因，行業(yè)供需格局改善、產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)由原料環(huán)節(jié)向纖維轉(zhuǎn)移。此外，原料和產(chǎn)品在價(jià)格上升通道中的庫(kù)存溢價(jià)也為企業(yè)貢獻(xiàn)了較大的利潤(rùn)。

　　06 固定資產(chǎn)投資增速明顯

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1~9月，化纖行業(yè)實(shí)際完成固定資產(chǎn)投資同比增加29.5%，增速較去年同期回升51.8個(gè)百分點(diǎn)，其中化纖行業(yè)投資額兩年平均增速為0.3%，投資規(guī)模已基本恢復(fù)至疫情前水平。

　　展望

　　展望全年，化纖行業(yè)運(yùn)行仍將面臨諸多考驗(yàn)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，同時(shí)隨著天氣變冷，原油消費(fèi)需求預(yù)計(jì)保持強(qiáng)勁，供應(yīng)方面OPEC保持謹(jǐn)慎增產(chǎn)，但伊核協(xié)議談判和各國(guó)貨幣政策變動(dòng)可能成為導(dǎo)致油價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，預(yù)計(jì)四季度油價(jià)對(duì)化纖市場(chǎng)支撐減弱。10月份，各地限電已有所放開(kāi)，下游織造開(kāi)工率已有明顯恢復(fù)，而化纖行業(yè)負(fù)荷回升緩慢。近日，福建、浙江等多地暫停有序用電措施，意味著限電政策短期內(nèi)進(jìn)一步放開(kāi)，同時(shí)年底節(jié)日氛圍增加終端市場(chǎng)需求，但新增產(chǎn)能釋放將在一定程度上對(duì)沖利好。此外，仍需關(guān)注冬季疫情反彈對(duì)行業(yè)造成的不確定性。

　　綜合來(lái)看，四季度，預(yù)計(jì)隨著下游企業(yè)原料備貨的消耗以及穩(wěn)定的需求，化纖行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷將進(jìn)一步提升，但難以回升至此前高位，化纖市場(chǎng)價(jià)格將保持高位震蕩運(yùn)行。預(yù)計(jì)化纖產(chǎn)量受去年同期基數(shù)逐步提高的影響，全年增幅較前三季度進(jìn)一步下降；經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)仍將明顯好于去年。但是行業(yè)要有清醒的認(rèn)識(shí)，警惕國(guó)際油價(jià)下跌和新冠疫情明顯緩解后的海外訂單“逆回流”將會(huì)對(duì)我國(guó)化纖紡織行業(yè)帶來(lái)的較大風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)能耗雙控趨嚴(yán)也將是行業(yè)要長(zhǎng)期面對(duì)的問(wèn)題。

　　（來(lái)源：中國(guó)化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì)）