市場分析：2021年上半年化纖行業運行簡析

　　2021年上半年，我國經濟持續穩定恢復，紡織服裝內需市場得到明顯改善，國際市場需求也有所回暖，國際油價的持續攀升為化纖行業提供強有力的成本支撐。化纖行業經濟運行整體態勢保持良好，主要運行指標出現較快回升。展望全年，化纖行業運行仍將面臨諸多考驗，行業需要加快推進高質量發展，為“十四五”開好局、起好步。

　　01 生產保持穩定增長

　　上半年，化纖行業總體開工負荷較2020年同期明顯提升，固然有2020年同期基數較低的因素，但和近幾年來同期水平相比也是處于高位。據國家統計局數據，1~6月，化纖產量為3337萬噸，同比增加17.12%。為了避免由于2020年低基數而造成的高增長對行業運行態勢的誤判，我們以2019年上半年為基期，采用幾何平均法計算（下同），化纖產量兩年平均增速為9.10%。

　　分月度來看，隨著去年春節后行業復工復產的快速推進，化纖產量基數快速提高，導致今年1~6月的產量同比增速逐月回落（圖1）。

圖1  2021年化纖產量同比增速變化

　　02 成本支撐明顯

　　2021年以來，在需求恢復及通脹預期的背景下，大宗商品市場持續走強。同時，石油輸出國組織OPEC繼續執行減產，嚴格控制原油供應量。因此，1~6月國際油價持續上漲，WTI原油價格由年初的50美元/桶左右，6月份突破70美元/桶，超過新冠疫情暴發之前的油價水平（圖2）。

圖2  2020-2021年WTI油價走勢

　　受原油價格走高影響，化纖成本隨之節節攀升，1~6月化纖市場價格漲幅明顯。據中纖網數據，6月底化纖主要產品價格較年初有不同程度的上漲，但對比產業鏈各環節產品價格漲幅，可以看到化纖產品價格漲幅普遍小于其主要原料和原油漲幅（表1），因此可以判斷1~6月化纖市場是成本推動型上漲。

表1  上半年化纖主要產品及原料價格變化

　　分產品來看，滌綸、錦綸和粘膠短纖三個最主要的大類產品，一二季度行情差異明顯，一季度在原油上漲、流動性釋放、投機性需求增加等多方面因素影響下，行情出現明顯上漲，多數產品于2月底或3月初達到上半年最高點；二季度持續陰跌，工廠頻繁促銷出貨。以滌綸長絲POY為例，二季度相比2020年四季度和今年一季度，庫存有所增加，對流動資金造成一定的壓力。

　　氨綸產品價格漲幅較為明顯。從成本端來看，是由于原料成本大幅上漲，氨綸主要原料PTMEG的再上游原料為BDO，但PTMEG并不是BDO的唯一下游，BDO的另一個應用領域PBAT（一種可降解材料）在“限塑令”政策利好下需求增加，導致BDO價格暴漲，PTMEG作為BDO的第二大下游，受成本端支撐價格上漲，進而帶動氨綸價格上漲。從產品創新角度來看，隨著氨綸行業的技術進步和產品開發多樣化，氨綸的差異化和高品質完全能夠滿足國內國際市場需求，其應用場景和用量大幅增加，氨綸已從紡織產品中的“味精”變成了一種主要原料。

　　03 化纖出口大幅增加

　　隨著全球貿易需求逐漸恢復，1~6月化纖產品出口量大幅增加。一方面是由于去年同期的低基數效應，另一方面國際市場需求確實有所增加，印度、越南、緬甸等東南亞國家疫情失控，部分訂單回流中國。據中國海關數據統計，1~6月，化纖主要品種滌綸長絲、滌綸短纖、錦綸長絲、氨綸等產品出口量同比大幅增加，并且超過疫情前的2019年同期數據（表2）。

表2  化纖主要產品出口量統計

　　04 終端市場穩步復蘇

　　2021年以來，我國國民經濟穩中向好帶動紡織品服裝內需市場穩步恢復。根據國家統計局數據，1~6月，全國限額以上服裝鞋帽、針紡織品類銷售額同比增長33.7%，兩年平均增長3.7%；全國網上穿類商品零售額同比增長24.1%，增速較2020年同期提高27個百分點，兩年平均增長9.8%。

　　出口方面，中國海關快報數據顯示，1~6月我國紡織品服裝合計出口金額為1400.9億美元，同比增長12.1%，兩年平均增長6.2%，其中服裝出口形勢持續好轉，1~6月累計出口金額達715.3億美元，同比大幅增長40.3%，兩年平均增長4.4%，占紡織品服裝出口總額的比重由2020年同期的40.8%上升至51.1%；紡織品出口金額隨著國外防疫物資需求減少而縮減，1~6月累計出口金額為685.6億美元，同比減少7.4%，兩年平均增長8.1%。

　　05 經濟效益持續增長

　　上半年，化纖行業整體經濟效益較2020年同期大幅增長，二季度較一季度有所下降。

　　近幾年化纖行業的供給側結構性改革成效顯著，落后產能逐步淘汰，新增產能也得到有效控制，產能增長速度明顯放緩，行業供需格局改善，這也是化纖行業能夠快速復蘇實現效益大幅增長的根本原因。此外，原料和產品價格持續上升，庫存盤盈也為企業貢獻了一定的利潤。

　　據國家統計局數據，1~6月，化纖行業實現營業收入4760.12億元，同比增加35.05%，兩年平均增速5.37%；利潤總額326.58億元，同比增加387.77%，兩年平均增速56.44%；營業收入利潤率為6.86%，同比提高4.96個百分點，較2019年同期提高3.75個百分點；行業虧損面22.00%，同比收窄20.75個百分點，較2019年同期收窄4.52個百分點；虧損企業虧損額為27.11億元，同比減少60.42%，兩年平均減少12.77%。

　　06 固定資產投資恢復增長

　　據國家統計局數據，1~6月，化纖行業實際完成固定資產投資同比增加16.6%。新增產能仍大多集中在龍頭企業，其規模化優勢得到進一步鞏固。隨著新增產能的逐步投放，行業供需矛盾將階段性顯現，但是無序競爭明顯扭轉，行業自律行為大幅提高。

　　展望

　　展望下半年，受國際油價走勢、疫情反復、貨幣政策走向、回流訂單能否持續等不確定因素影響，化纖市場波動性可能會增加。出于對高油價下減產力度和對下游需求的擔憂，7月油價已經出現了明顯震蕩，后續上漲壓力加大，但預計對化纖成本端仍有支撐。國內外疫情的反復仍將對終端消費和海運市場產生較大的影響，也增加了終端市場復蘇的不確定性。下半年隨著化纖新增裝置的投產將不斷加大下游市場壓力，預計三季度，在傳統旺季預期下，化纖行業仍能保持良好的運行態勢，但四季度回落風險較大。預計全年化纖產量、出口、經濟效益等運行指標仍將明顯好于2020年，但由于2020年上半年基數較低，下半年持續恢復，因此2021年行業各項指標增速將會呈現出明顯的前高后低走勢。

　　（來源：中國化學纖維工業協會）