上半年關(guān)掉556家加盟店的太平鳥，凈利降三成僅賺了1.31億！

寧波太平鳥時尚服飾股份有限公司（以下簡稱“太平鳥“）8月19日晚間發(fā)布2019年上半年業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司持續(xù)提升產(chǎn)品設(shè)計開發(fā)能力，強(qiáng)化商品企劃和管理，重點改善渠道獲利能力，著力夯實公司管理基礎(chǔ)，加快組織機(jī)構(gòu)和人員的優(yōu)化調(diào)整，2019年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.20億元，與上年同期相比下降1.54%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元，與上年同期相比下降33.06%。每股收益為0.28元。報告期內(nèi)，公司毛利率為57.1%，同比提高1.3個百分點，凈利率為4.1%，同比降低2.0個百分點。


報告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益合計1.1億元，對凈利潤影響較大。扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為2453.7萬元，同比降低66.9%。


報告期內(nèi)，太平鳥營業(yè)成本13.4億，同比下降4.4%，高于營業(yè)收入1.5%的下降速度，毛利率上升1.3%。期間費用率為51.9%，較上年升高4.2%，對公司業(yè)績形成拖累。


從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，“服飾運營”是太平鳥營業(yè)收入的主要來源。具體而言，“服飾運營”營業(yè)收入為30.8億，營收占比為99.8%,毛利率為57.6%。


太平鳥表示，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和市場變化，不斷優(yōu)化“新四輪立體驅(qū)動”的渠道布局，重點關(guān)注門店盈利能力的提升和經(jīng)營質(zhì)量的改善。報告期內(nèi)，公司門店新開直營店184家，加盟店324家；關(guān)閉直營店111家，加盟店556家，聯(lián)營店8家；凈開直營店73家，加盟店-232家，聯(lián)營店-8家，全品牌凈開店共計-167家。截止報告期末，公司的線下門店數(shù)量為4427家。


記者月前曾獲悉，據(jù)太平鳥相關(guān)高管透露，公司過去開關(guān)店比較多、成本相應(yīng)較高，開關(guān)店調(diào)整比例在10-20%。現(xiàn)在在關(guān)店上加強(qiáng)管理，以前是各事業(yè)部自己決定關(guān)店，現(xiàn)在若連續(xù)24個月出現(xiàn)虧損的店鋪去留要由總部決定。目前，太平鳥1500家左右的直營店中大概100-150家連續(xù)24個月虧損，占比不到10%；其中有部分是戰(zhàn)略店、大部分會保留，另外有特殊意義或者合同周期長、違約金高的，其他虧損店鋪會考慮關(guān)閉，今年這100多家店中可能會關(guān)閉50-60家。


上述高管介紹，太平鳥的加盟店主要是分布在三四線城市（80%-90%加盟收入來自三四線），而80-90%的直營店收入來自一二線城市。因此總體來看，按城市級別劃分，公司三四線城市占比較高，觀察來看，太平鳥的優(yōu)勢在低線城市，從三四線往上進(jìn)行發(fā)展，目前在二線城市拓展尚可，一線城市相對較弱，三四線城市消費者雖然收入低，但是房價、生活成本也低，凈收入和購買力相對比較穩(wěn)定。


對于未來旗下品牌的規(guī)劃，該高管介紹，太平鳥兩個主品牌PB女裝、PB男裝希望穩(wěn)定增長，每個品牌目前門店不到2000家，開店仍有空間；同店希望保持穩(wěn)健、如低個位數(shù)增長；樂町、MP童裝經(jīng)過18年調(diào)整后19年希望增速能有一定提升，是小品牌中目前做的比較上體量的。


電商渠道維持行業(yè)平均以上的增速；其他小品牌還處于培育期，預(yù)估今年盈利比較難。鳥巢家居（PEACEBIRDLIVING）在2018年二三季度重新規(guī)劃品牌戰(zhàn)略，目前不會快速開店、先明確好風(fēng)格定位。今年目標(biāo)減虧。


太平鳥表示，隨著市場環(huán)境的變化和消費者消費偏好的轉(zhuǎn)變，公司將之前的街店、百貨商場、購物中心、電商“四輪驅(qū)動”的模式，升級為“新四輪立體驅(qū)動”的渠道布局，主要體現(xiàn)在以下幾方面：


1.優(yōu)化街店


隨著近年來零售商業(yè)業(yè)態(tài)的改變，街店流量持續(xù)下滑，零售占比不斷下降。公司在報告期內(nèi)持續(xù)優(yōu)化低效街店，以適當(dāng)?shù)墓?jié)奏將發(fā)展重心向其他渠道轉(zhuǎn)移。


2.強(qiáng)化購物中心


購物中心已經(jīng)成為當(dāng)前消費者休閑娛樂的重要場所。公司在報告期內(nèi)重點發(fā)展購物中心門店，尤其是與重點連鎖購物中心品牌發(fā)展戰(zhàn)略合作關(guān)系，購物中心門店（含奧特萊斯門店）總數(shù)突破1750家（含直營、加盟），零售額同比增長5%。


3.提升百貨專柜


百貨店仍是公司主要的銷售渠道。公司在報告期內(nèi)優(yōu)化調(diào)整百貨專柜質(zhì)量，聚焦優(yōu)質(zhì)連鎖百貨品牌，優(yōu)化專柜位置，提升百貨專柜業(yè)績。


4.重視發(fā)展奧特萊斯


近幾年奧特萊斯渠道（以下簡稱“奧萊”）蓬勃發(fā)展，在商品流轉(zhuǎn)和存貨消化上有著不可或缺的重要地位。報告期內(nèi)公司重視發(fā)展奧萊，半年度零售規(guī)模突破1.7億元，占比由2018年的2.69%提升至3.52%。


5.推動電商轉(zhuǎn)型和賦能


報告期內(nèi)公司電商平臺零售額突破10億元，同比增長3.3%。電商持續(xù)提升專柜新品占比，利用渠道對市場的快速反應(yīng)尋找爆款，賦能線下業(yè)務(wù)；同時公司大力發(fā)展新電商，全網(wǎng)觸達(dá)消費者，創(chuàng)新業(yè)績增長點。


報告期內(nèi)，太平鳥品牌有PEACEBIRD女裝、PEACEBIRD男裝、LEDIN樂町女裝、MiniPeace童裝和MATERIALGIRL女裝、PETiTAVriL貝甜童裝、PEACEBIRDLIVIN’太平鳥巢家居等。


注：（1）與上年同期相比，PEACEBIRD女裝直營銷售折率有所提高、同時老貨處理規(guī)模下降較大，受此影響，雖本期收入有所下降，但成本下降幅度更大，從而使毛利率同比有所提升。


（2）與上年同期相比，PEACEBIRD男裝奧萊渠道銷售占比提升，直營銷售折率有所降低，同時加大了老貨處理力度，導(dǎo)致毛利率同比有所降低。


（3）LEDIN女裝本期繼續(xù)加大了直營及線上渠道的布局，收入及成本同比均有所提升。


（4）與上年同期相比，MiniPeace童裝老貨處理規(guī)模下降較大，受此影響，雖本期收入有所下降，但成本下降幅度更大，從而使毛利率同比有所上升。


（5）其他主要為MATERIALGIRL女裝、貝甜童裝及町家居。


業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，太平鳥持續(xù)鞏固男裝、女裝核心品牌，坐享“四輪驅(qū)動”的渠道優(yōu)勢，具體來看：


（1）從品牌來看，公司的PEACEBIRD男裝、女裝是主營收入來源，2018年P(guān)EACEBIRD男裝占比36.7%，PEACEBIRD女裝占比34.7%，二者合計占總收入的71.4%；


（2）從銷售渠道來看，公司綜合運用街店、百貨商場店、購物中心店等各類實體銷售渠道，網(wǎng)上銷售額占比逐年提升。2018年百貨商場店的零售額占比最高，為20.9%，網(wǎng)上銷售零售額為23.7億元，占比為21.1%。


從財報來看，2013-2016年太平鳥營業(yè)收入總體呈上漲趨勢，但營收增速一路下滑，增速從2013年的49.4%下滑至2016年的7.1%。2016年公司的歸母凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢，增速為-20.2%，主要是由于公司加盟渠道銷售情況不佳、直營渠道拓展較快以及存貨跌價準(zhǔn)備有所增加三方面因素導(dǎo)致。2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入71.6億元，同比增加13.1%，歸母凈利潤4.5億元，同比增加4.9%，經(jīng)營業(yè)績明顯提升。公司營收增速提升的原因是MiniPeace和MATERIALGIRL女裝品牌處于快速成長期，收入較去年同期均增幅較大。公司凈利潤增長主要是男裝、童裝銷售表現(xiàn)良好，女裝、樂町調(diào)整到位，電商銷售表現(xiàn)優(yōu)異，庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化，從而使下半年公司業(yè)績情況改善見好。


2018年太平鳥業(yè)績營收穩(wěn)步增長。2018年公司堅定推進(jìn)數(shù)字化、體驗式、供應(yīng)鏈三大面向未來的發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)可比店利潤的較好增長、虧損店的大幅減虧扭虧及新店開店效果的提升。公司2018年實現(xiàn)營收77.1億元，同比增長7.8%，歸母凈利潤5.7億元，同比增長27.5%，營收和凈利潤均為公司成立以來的最好業(yè)績。


招商證券分析師孫妤認(rèn)為，近年來太平鳥產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新力持續(xù)提升，風(fēng)格個性化、年輕化調(diào)整逐漸被市場認(rèn)可；TOC系統(tǒng)應(yīng)用助力供應(yīng)鏈效率提升，終端渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及管控能力加強(qiáng)。但受終端需求疲軟及高基數(shù)影響，今年一季度營業(yè)收入及凈利潤分別下降4.46%/34.90%，低于預(yù)期，考慮到后期基數(shù)將有所降低，且公司精細(xì)化運營能力較強(qiáng)，預(yù)計將后期業(yè)績將恢復(fù)增長態(tài)勢。


公開資料顯示，太平鳥集團(tuán)創(chuàng)建于1989年，“太平鳥”品牌創(chuàng)立于1995年，經(jīng)過20多年的發(fā)展，太平鳥集團(tuán)已經(jīng)從單一的服裝企業(yè)發(fā)展成為已服飾品牌的創(chuàng)意研發(fā)、時尚設(shè)計和營銷為產(chǎn)業(yè)核心的綜合產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。公司的主要產(chǎn)品為各類品牌服飾產(chǎn)品，2018年增資入股太平鳥巢進(jìn)入時尚家品市場。截止2018年，全集團(tuán)零售收入264億元，員工達(dá)13000多人，連續(xù)9年入選全國民營企業(yè)500強(qiáng)。