紐約棉花高位跌停 行情將逆轉

　　近期ICE期棉價格出現了過山車式行情。紐約棉花主力5月合約在連續兩天漲停后，先是上探歷史高位，然后伴隨著巨大的成交量收在跌停位。ICE期棉暴漲暴跌與鄭棉2010年11月份的行情如出一轍。究其原因，主要是國際資金對棉花產量的不確定性預期導致。

　　首先，中國提準影響大宗商品價格。2月18日，中國人民銀行宣布再次上調存款準備金率，此次提準是繼2月9日加息后，10天之內發出的第二個緊縮貨幣信號，再次表明中國政府收緊流動性，調控物價的決心。受此影響，國內大宗商品集體跳水，CBOT農產品期貨也大幅回落。在此背景下，美棉短期內壓力明顯，出現大幅下跌也在情理之中。

　　其次，全球棉花供給緊平衡的格局有所趨緩。由于前期印度政府不確定的棉花出口政策，以及澳大利亞水災的影響，市場對全球棉花供給的擔憂不斷加劇，使得棉價不斷飆升。而后這些擔憂煙消云散，印度出口政策和澳大利亞水災對棉花影響有限。全球市場供給不會有較大的變化，對全球棉花緊平衡的憂慮逐漸緩解。因此，期棉價格缺乏棉花產量預期的刺激，上漲動力不足。

　　第三，積蓄已久的空頭能量爆發。2月15日至17日，ICE期棉連續暴漲，三天累計上漲了18.87美分/磅，漲幅較大。從多空力量對比來看，前期多方占絕對優勢，迅速拉高棉價，隨著多頭力量衰弱，空頭開始掌握主動，加上前期積蓄的空方勢能也在此時得以集中爆發。同時，盤中一波空頭回補買盤先是拉高棉價，然后集體撤出，也對棉價迅速下跌起到了推波助瀾的作用。

　　綜上所述，筆者認為，外盤棉花高位跌停并伴隨較大的成交量，形成了烏云蓋頂形態，短期內棉價或將承壓下行，并且下行幅度會比較大。至于棉價是否拐頭向下，還需進一步的驗證。