全球金融市場一周五大主題

　　以下是據路透社報道，新的一周可能主導投資者和交易商思考以及相關報導的五大主題：

　　新刺激政策機率減退

　　歐洲股市自3月中以來重挫，這在多大程度上是源于歐洲央行1兆歐元資金挹注計劃效應的消退，或是對一季亮麗漲勢的自然反應，這點尚不清楚。不過，若央行資金所引發的正面效應要更具持續性，經濟必須實現增長。

　　美國非農就業數據說明了近期美國經濟表現優於歐洲的情況是否正在持續，除此之外，投資者未來一周將關注中國第一季國內生產總值(GDP)(增速料放緩至8.3%)，借以評估全球經濟前景。另外，對西班牙財政滑坡的擔憂會否升級為更廣泛的憂慮，擔心歐元區將又陷入一輪債務危機，一個主要影響因素將是經濟復蘇的證據。

　　債務危機蔓延風險

　　西班牙公債收益率與債務違約保險成本攀升，亦推動意大利公債收益率與債務違約保險成本上漲，加劇了投資者對歐債危機卷土重來風險的憂慮。

　　由於歐洲央行(ECB)短期內似乎不會繼續債券購買計劃，西班牙10年期公債收益率似將回到該央行在12月首度向市場挹注三年期資金之前高于5.8%的水準。盡管西班牙公債表現仍不及意大利債券，但對二者之間利差變化的押注不再一邊倒，因為債務危機蔓延至意大利的可能性依然很高。

　　意大利周四進行的中長期公債標售將受到投資者密切關注，以尋找需求趨弱的跡象。此前西班牙公債標售顯示該國借款成本上升。

　　法國與愛爾蘭的政壇動向也令投資者更加緊張。隨著第一輪選舉臨近，法國各派的競選口水戰日漸升級;而如果愛爾蘭反對財政緊縮的人士找到比預期更多的支持者的話，那麼該國公投可能在市場中引起比以往更激烈的反應。

　　中毒性休克

　　西班牙公債收益率攀升，因該國撙節措施影響顯現，且歐洲央行挹注現金的效應減退。這拖累西班牙股市今年以來挫跌11%，并打擊分析師對該歐元區第四大經濟體公司獲利的預期。

　　西班牙企業獲利的增長動能已與周邊國家企業分道揚鑣，后者的前景已經改善。

　　歐洲股市波動率觸及了一個月高位，今年頭兩個月股市緩慢震蕩上揚，隨后出現較大幅度的波動。

　　公司業績還將顯示各地區之間的分歧程度，以及對股市而言，是否歐洲股市有望出現一波由經濟成長帶動的上揚，或陷入更深幅度的回調。

　　歐元或向下突破

　　歐元兌瑞郎在瑞士央行去年9月設定瑞郎匯率上限以來首次跌破1.20，此時正值歐元面臨不利境地，因投資者擔憂新一輪歐元區危機即將在西班牙引發。瑞士央行出手保衛該匯率上限，使歐元重新升至1.20上方。

　　需要關注的兩個關鍵問題是：復活節假期之後，投資者是否會開始真正考驗瑞士央行的決心?盡管瑞士央行已重申其維持瑞郎匯率上限的決心，但未來數周或數月也有可能停止這一努力。該匯率上限已經維持達七個月之久，這次瑞郎突破該上限是否構成歐元將進一步下跌的跡象?若果真如此，歐元很可能會明確跌破某些關鍵水平，比如1.30美元或0.8000英鎊。

　　慌忙尋找歐元替代選擇的投資者，可能再次推高日圓買需，從而引發日本央行決策者的擔憂。日本央行將在未來一周舉行會議。

　　法國大選

　　距離法國總統選舉第一輪投票越近，市場對該國公共財政的審視力度就越大。在最新一波緊張情緒打壓西班牙公債之際，法國下一任總統將不得不向市場保證，其能夠在經濟增長與撙節措施之間實現平衡，以消弭法國公債被卷入此波沖擊的疑慮。

　　分析師稱，若現任總統薩科齊贏得大選，將給市場帶來短期寬慰;若法國社會黨領袖奧朗德(Francois Hollande)獲勝前景改善，法國公債利差則可能走闊。