紡織服裝業：消費促進月啟動迎政策催化劑

　　行業策略：目前行業內主流個股2012 年動態估值相對合理。伴隨4 月份訂貨會召開、4 月份促銷費月推進以及一季報披露，抑制股價的風險因素有望逐漸明朗。

　　部分優質品牌商訂貨會數據或將成為其最大催化因素。

　　4 月份個股推薦排序：品牌服飾板塊，我們推薦的子行業依次為男裝、高端女裝。

　　看好的公司為魯泰A.

　　股價表現：

　　本周上證綜指上漲1.93%，紡織服裝板塊上漲3.00%，其中紡織板塊漲幅為3.45%、服裝板塊漲幅為2.65%，本周紡織服裝板塊整體跑贏大盤1.07 個百分點。

　　本周板塊領漲的公司分別為：紅豆股份、開開實業、探路者，漲幅為9.90%、9.67%、9.05%。我們重點關注的公司探路者、瑞貝卡、富安娜、森馬服飾、九牧王、搜于特、中銀絨業等取得超越板塊的收益，漲幅分別為9.05%、4.28% 、4.19% 、4.15% 、4.10% 、4.01% 、3.87%。

　　原材料價格：

　　國內棉花現貨價格繼續下跌：本周中棉價格328 指數周成交均價19454 元/噸，周成交均價小幅下跌0.26%，4 月6 日成交價格為19446 元/噸。外棉Cotlook:A指數本周周成交價微漲0.31%。2011 年度臨時棉花收儲結束， 2011 年度棉花臨時收儲累計成交313 萬噸，新疆累計成交約170 萬噸，內地累計成交約142萬噸。

　　棉紗價格維持在31100 元附近：本周純棉紗40S 指數成交均價為31100 元/噸，40S 紗線與328 價格價差本周為11646.25 元/噸，比上周下跌49.55 元/噸。本周化纖產品周成交價格出現不同程度的下跌，其中滌綸短纖、滌綸POY、粘膠短纖、人棉紗30S 漲跌幅分別為-0.45%、-0.44% 、0.00%、-0.25%。

　　風險提示：

　　歐美經濟復蘇反復影響出口需求;消費者信心超預期下滑，終端庫存增加的風險。