2012年8月10日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉中線偏多思路不變

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現貨: “收儲、拋儲、配額發放”問題一直牽動著棉價的神經，隨著收儲時間的臨近，棉價跌無可跌，但上漲亦難。

　　3.進口棉:目前，市場多在等待USDA公布供需報告，雖然下游需求不見起色，但更多棉商期待USDA報告能出現利好消息。從近期情況看，美國旱情和印度少雨均影響了新棉生長，以至于市場擔心印度政府會再度執行印度棉出口禁令。

　　4.棉花工業庫存：據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至8月8日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為36天(含到港進口棉數量)，環比增加2.4天，同比增加3.3天，比近三年平均水平增加1.9天。根據相關數據推算，全國棉花工業庫存約79.2萬噸，環比增加7.3%，同比減少4.6%，比近三年平均庫存減少14.4%。全國主要省份棉花工業庫存狀況不一，安徽、江蘇及福建的棉花工業庫存相對較大。

　　5.ICE期棉：8月9日，USDA月報公布前夕，市場觀望情緒濃厚，投資者繼續調整頭寸，12月合約盤中以振蕩走勢為主，結算價較上個交易日下跌5點。目前，市場依然期待USDA能推出利好消息，對近期印度棉花主要產區錯過雨水天氣有所回應。

　　小結：

　　影響當前國內棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現實質性變化，更不可能出現突變。隨著新棉花年度的臨近，棉花企業多預期棉價將出現一個向收儲價逐漸靠攏的過程，在此預期下，鄭棉下方空間有限，且隨著棉花進入生長關鍵期，天氣有可能成為助推鄭棉上行的題材。下一步仍建議投資者堅持中長線逢低做多的思路，短期內關注前期平臺頂部19700元/噸處的壓力。

　　[萬達期貨]USDA月報前美棉小幅回落

　　雖然全球第二、第三大生產國--印度和美國作物受損的憂慮升溫，同時國際農產品價格在周四普遍上揚，但投資者預期USDA將繼續上調全球期末庫存，同時市場擔憂中國政府拋售儲備，這導致ICE期棉遭受多單獲利平倉賣盤打壓，12月合約收跌0.05至75.95美分 /磅。雖然美國天氣機構謹慎表示，導致印度上次乾旱的厄爾尼諾現象幾乎肯定會在未來兩個月出現，并將持續到2013年，但小幅的減產無法改變全球供應過剩、消費低迷的格局，對于天氣的炒作難以使棉價擺脫弱勢格局，關注周五晚上USDA月度報告。

　　技術上，ICE期棉沖高回落小陽報收，主力12月合約依然站穩75美分/ 磅之上，KD與MACD指標延續多頭上漲排列，MACD指標紅柱增長，短期均線系統有形成多頭上漲排列趨勢，漲勢將延續，12月合約有望挑戰80美分/磅一線壓力位。

　　周四鄭棉在外圍市場上漲的支撐下繼續反彈，主力1301合約挑戰19400元/噸壓力位。關于產量的變化不足以改變全球供應嚴重過剩的格局，USDA月報如果不能好于預期，在利好兌現或者弱于預期的情況下，ICE期棉均將面臨回調壓力，而我們并不看好USDA月報，因此對反彈謹慎對待為宜。而歐元區經濟衰退繼續拖累全球經濟復蘇步伐，中國棉價依然大幅高于國際棉價，中國出口訂單繼續下降，下游棉紗與終端市場繼續惡化，整體市場信心不足，紡織企業無法承受反彈的棉價，現貨棉價滯漲，缺乏基本面與宏觀面的支撐，鄭棉難以擺脫目前的弱勢格局，繼續關注1301合約19400元/噸壓力位，如有效突破，反彈將延續，1月將挑戰19700元/噸壓力位，否則鄭棉將延續跌勢，再次挑戰19100元/噸支撐位，可背靠19400元/噸壓力位增持空單，并以該價格作為止損位。{page_break}

　　[一德期貨]供需報告有望利多鄭棉持續反彈

　　周四 CF1301 窄幅震蕩， CF1301 收盤成交 9.4 萬余手，持倉小幅減少。 CF1301 收于 19380 元 / 噸，漲 35 元 / 噸，減倉 446 手; 8 月 9 日我國進口棉花 ( FC Index M ) 89.58 美分 / 磅，漲 0.59 美分 / 磅， 1% 關稅下折算價格 14431 元 / 噸，滑準稅下折算價格 15178 元 / 噸。

　　據 8 月 9 日 消息，美國棉花期貨周四接近持平，市場人士靜待將于明日公布的美國農業部 (USDA) 供需報告。 ICE12 月期棉合約收跌 0.1% ，至每磅 75.95 美分。

　　8 月 9 日 ，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交 13400 噸，較上一日增加 2960 噸，訂貨量增加 1280 噸，累計訂貨 140080 噸 。基本面上，市場期待即將公布的美農數據報告，近幾日受干旱影響印度國內棉價持續上揚由此也提振的國際棉價的小幅上行，不過從氣象消息上看近一兩日該國或將出現大量降雨。

　　周四鄭棉窄幅震蕩整固均線系統，交投清淡，在 USDA 供需報告之前市場波瀾不驚，預期該報告利多，雖不會有過多利好刺激，但仍可使鄭棉延續反彈趨勢。今日操作建議，多單續持， CF1301 參考價格區間為 19200-19500