中國股市“牛形”初顯 將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

　　自7月份以來，在改革預(yù)期和經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖的雙重作用下，中國股市人氣回升，股指表現(xiàn)喜人。截至10月15日收盤，上證綜指在三個半月時間里上漲了近16%，其他主要股指也都有10%以上的漲幅。

　　指數(shù)上漲的背后是投資者信心的提振。中國證券投資者保護基金有限責(zé)任公司10月6日公布的調(diào)查顯示，9月A股月度投資者信心指數(shù)為70.5，連續(xù)4個月上升，9月信心指數(shù)、股票估值子指數(shù)均達到2008年4月指數(shù)創(chuàng)立以來的最高值。

　　與此同時，股市投資者由前期的“銷戶潮”變?yōu)椤伴_戶熱”，不僅僅是境內(nèi)投資者，境外機構(gòu)也對A股表現(xiàn)出較高的熱情。中國證券登記結(jié)算公司統(tǒng)計顯示，9月份合格境外機構(gòu)投資者(QFII)已經(jīng)是連續(xù)第33個月新開A股賬戶。至此，QFII的A股賬戶總數(shù)達到764個，其中164個為今年以來新開。

　　回顧今年以來的行情，毫無疑問，對改革的信心和期待是支撐股市上行的首要動力。黨的十八屆三中全會以來，取消下放行政審批事項、制定財稅體制改革總體方案、放寬金融市場準(zhǔn)入、民營銀行開閘、央企改革試點啟動、公車改革……這些改革舉措讓人們看到一個更有活力、奮發(fā)向上的中國。

　　改革，不僅帶來了經(jīng)濟向好的信心，也給股市注入了活力。大數(shù)據(jù)、文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)金融、移動支付、新能源、高鐵建設(shè)、3D打印、上海自貿(mào)區(qū)、國企改革、滬港通等概念股票走勢活躍，相繼成為市場熱點，這些都與經(jīng)濟發(fā)展方向和改革政策密切相關(guān)。

　　經(jīng)過前期的持續(xù)上漲之后，近期股市陷入震蕩走勢，經(jīng)濟數(shù)據(jù)正在成為影響未來市場走勢的一個關(guān)鍵因素。15日國家統(tǒng)計局公布PPI、CPI數(shù)據(jù)，其中9月PPI同比負增長1.8%，連續(xù)第31個月負增長，跌幅比上月擴大0.6個百分點;9月CPI同比上漲1.6%，創(chuàng)出自2010年2月份以來的新低。盡管此前市場對經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷已有所預(yù)期，但是數(shù)據(jù)發(fā)布之后，因與預(yù)期有所落差引發(fā)市場波動。

　　各方對于市場未來走向的分歧加大。有機構(gòu)認為，當(dāng)前，改革預(yù)期的利好有所減少，市場對經(jīng)濟基本面的預(yù)期依然處于下行通道中，隨著三季報的公布，上市公司盈利增速回落是大概率事件，這些因素決定了股市上行壓力較大。

　　近期海外市場表現(xiàn)也對A股構(gòu)成沖擊。受美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期和投資者對全球經(jīng)濟增長前景擔(dān)憂加劇影響，近幾個交易日歐美股市震蕩下行，15日更是全線下跌。

　　反觀國內(nèi)股市，市場人氣依然很旺。投保基金最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月8日至10日，證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為2502億元，減少額為1691億元，凈轉(zhuǎn)入811億元。如此大額轉(zhuǎn)入意味著投資者對股票市場保持較高熱度。

　　當(dāng)前，盡管各方對于未來股市能否“走牛”仍存爭議，但是一個毋庸置疑的現(xiàn)實是：改革和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型始終是今年資本市場的兩條投資主線。以優(yōu)化資源配置為主要功能的股市，不僅反映著中國產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的進程，更將對其產(chǎn)生顯著的“助推”作用。可以預(yù)期，伴隨著各項改革措施的陸續(xù)出臺以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的推進，股票市場將繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，投資熱點將頻現(xiàn)。