人民幣對一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定

　　2016年3月31日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為98.14，較2月末貶值1.50%;參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別為99.08和97.61，分別較2月末貶值1.96%和0.63%，三個指數(shù)均較2月末小幅貶值。這主要與全球經(jīng)濟復蘇乏力加上季節(jié)性因素影響導致我國2月份貿(mào)易數(shù)據(jù)相對較弱，美元對其他貨幣貶值，以及近兩個月我國CPI同比漲幅回升有關。將物價因素考慮在內(nèi)，人民幣實際有效匯率仍略有升值。綜合起來，人民幣對一籃子貨幣匯率保持了基本穩(wěn)定。

　　人民幣匯率指數(shù)下跌主要發(fā)生在3月中旬。3月上旬CFETS人民幣匯率指數(shù)雖有所走貶，但貶值幅度相對不大。3月中旬，隨著市場對美聯(lián)儲加息預期的減弱，美元對其他貨幣持續(xù)走貶，加之受到2月份我國出口增速有所下滑，貨物貿(mào)易順差減少，以及CPI同比漲幅持續(xù)回升等因素的影響，CFETS人民幣匯率指數(shù)出現(xiàn)了一波小幅貶值走勢，由3月11日的99.03貶至3月18日98.05的月內(nèi)低點。此后，隨著市場對貿(mào)易、物價數(shù)據(jù)的消化，CFETS人民幣匯率指數(shù)走勢回穩(wěn)，還略有升值。參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)與CFETS人民幣匯率指數(shù)走勢大體一致。

　　從3月份以來每個交易日的數(shù)據(jù)看，在美元對其他貨幣升值時，為保持人民幣對一籃子貨幣匯率相對穩(wěn)定，人民幣兌美元匯率中間價是在收盤價基礎上貶值的，反之反是。這一機制在保持市場預期穩(wěn)定和人民幣對一籃子貨幣匯率相對穩(wěn)定的基礎上，增強了人民幣對美元雙邊匯率彈性，3月份人民幣對美元雙邊市場匯率的平均波幅為0.17%，比2月份有所提高，也遠高于CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)、參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)0.11%、0.14%和0.11%的平均波幅。

　　3月份人民幣兌美元匯率中間價形成機制的“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”特征更為清晰。所謂“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”是指做市商在上日收盤匯率的基礎上，直接加上保持人民幣對一籃子貨幣匯率24小時穩(wěn)定所要求的人民幣對美元雙邊調(diào)整幅度，按此進行中間價報價。做市商在報價時，既考慮CFETS人民幣匯率指數(shù)，也會參考BIS和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)，以剔除籃子貨幣匯率變化中的噪音，在國際市場波動加大時，還有一定的過濾器作用。