2010年鞋商達芙妮預計銷售增長22%

　　喬豐證券分析師樂雪發表研究報告，指達芙妮(00210.HK)為內地領先女裝鞋零售商，擁有面向大眾市場的“Daphne”及“Shoebox”品牌。品牌資產強加上平均售價屬可負擔，令達芙妮維持領先地位。達芙妮正退出虧損的運動服飾分銷業務，此外以數個高檔授權品牌滲透高端市場。

　　管理層表示對首季銷售表現感滿意，“Daphne”品牌同店銷售增長5%，而“Shoebox”品牌則有低雙位數增長。

　　該行預測達芙妮2010年度銷售增長22%，盈利增長34%，首予“買入”評級，目標價12.5元，目前以2010年預測市盈率15.5倍交投，較百麗(01880.HK)折讓38%。

點評：完善的經營模式和成熟的品牌運營是成就一個品牌的關鍵。