山西本土品牌百圓褲業被高價商鋪逼回三線城市

　　7月底，百圓褲業正式公告變更部分募集資金的用途。將原“營銷網絡建設項目中購買 16 家商鋪開設直營店項目”變更為“在三線城市購買商鋪建設戰略加盟店及設立廣州、南昌全資子公司開設直營店項目”，還將原“營銷網絡建設項目中由貴陽控股子公司開設直營店項目”變更為“設立武漢控股子公司開設直營店項目”。

　　百圓褲業將變更原因歸咎于商業地產的漲速過快，超出了原募投的預測范圍。

　　被迫變更的16家商鋪原是計劃在全國五個省會城市購買，但由于全國商業地產價格不斷飆高，原定資金已經無法按計劃實施，因此，將項目中12家店的募集資金 9323萬元變更用途，其中8323萬元用于三線城市購買商鋪建設戰略加盟店;剩余資金1000萬元用于設立廣州、南昌全資子公司開設直營店。原計劃投入1062萬元的貴陽市場直營店項目也將變更實施地點，由貴陽變更為武漢。兩大變更項目共涉及金額10385萬元，占到了總籌資額的25.86%。

　　僅僅不到一年，百圓褲業超過1/4的募資投向都發生變化，意味著公司布局二線，強勢打造品牌影響力的計劃很可能會被打亂，而募投資金撤回到到百圓褲業上市前重點駐守的三四線城市又會有什么樣的新戰略方案出爐暫時還無從得知，讓一些公眾投資者不禁對百圓褲業的贏利預期產生疑惑。

　　“逆水行舟不進則退。永遠呆在三四線，品牌打不響怎么能跟別人競爭?”一位投資者說。同時也有投資者表示，關鍵還要看能不能掙到錢，能掙錢就證明退守也是明智之舉。

　　就在數日前，百圓褲業突然向下修正業績更是加重了這種憂患情緒。最初公司預計上半年凈利潤同比增長20%~40%，7月13日公告修正為凈利潤同比增長20%以內，幾乎是“半價打折”。公司稱業績變臉主要是由于營銷網絡終端項目處于裝修、剛開業階段，尚處于培育期。直營店鋪租賃、員工工資等費用較去年有所增長導致整體經營業績未達到預期。

　　當記者就變更募投項目相關問題致電百圓褲業證券部時，工作人員以公司高管均外出為由未予回應。

　　“變更募投項目的原因其實很簡單，就是商鋪價格和租金太貴，企業找價格更便宜的地方去了，因為募投項目的錢是一定要投放的，必須要給市場一個交代。”上海一位不愿透露姓名的券商分析師說，“至于項目變更，退回到三線城市之后，百圓褲業做得好還是做不好，我個人認為市場都不好做。”

　　百圓褲業在三線城市購買店鋪建設戰略加盟店項目的可行性分析中提到，截至2011年底，全國共有三線城市級別市場359個，公司僅在其中177個設立了381家專賣店，發展空間巨大，對三線市場進行核心商鋪的布局為后期在二線城市穩定發展獲取重要砝碼，并且三線城市市場一直是公司銷售網絡的核心力量之一，公司擁有豐富的三線城市市場管理經驗，三線城市的發展進一步鞏固終端占有率和提升品牌影響力的重要策略。而由公司購置商鋪，再以較合適價格返租給加盟商的戰略加盟模式也有利于提高區域市場的穩定性。公司將合適的門店資源匹配給加盟商，扶持經營管理，合作也將更緊密。

　　某上海券商分析師似乎并不認可此策略前景：“百圓褲業本來是想在品牌效應更強的二線城市加大直營店布局，提升品牌影響力，不過這是他們認為的，核心問題是目前該公司在全國市場就談不上品牌效應。”尤其是二線市場商業地產門檻提高將其阻斷在二線城市之外，贏利預期的實現就更加艱難了。

　　記者后又連續致電三家券商，均稱百圓褲業未在其研究覆蓋的范圍之內，查閱相關資料發現，最近兩個月內，無一家券商關注該公司。