1-2月百家服裝零售額同比降1.3% 關(guān)注秋冬訂貨會(huì)情況

　　本周上證綜指、深證成指、滬深300分別跌2.20%、1.06%和1.95%、。

　　紡織服裝板塊漲0.91%,其中紡織、服裝板塊分別跌2.14%、0.20%。

　　個(gè)股方面,國企概念股走勢(shì)分化,申達(dá)股份出澄清公告后跌幅較大,龍頭股份仍維持上漲態(tài)勢(shì);森馬服飾、福建南紡、美盛文化分別由于年報(bào)業(yè)績靚麗、重組題材和打通動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)鏈+迪斯尼概念走勢(shì)較強(qiáng)。

　　中華全國商業(yè)信息中心數(shù)據(jù)顯示,2014年1-2月全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長1.5%,增速較去年同期低5.3個(gè)點(diǎn)(金銀珠寶、家電、糧油食品、化妝品、日用品增速分別為-0.8%、-1.7%、1%、2.6%和1.6%),其中服裝零售額同比下降1.3%,增速較去年同期低6.3個(gè)點(diǎn),繼上年10月份以來再次呈現(xiàn)同比下降;服裝零售量同比下降5.3%,繼上年4月以來再次呈現(xiàn)下降,顯示終端消費(fèi)需求仍然低迷。

　　近期男裝企業(yè)和休閑企業(yè)正在召開14年秋冬或秋季訂貨會(huì),利郎回歸正增長(LILANZ 和L2分別增長中個(gè)位數(shù)和10-15%)使得市場對(duì)A 股男裝公司訂貨會(huì)的恢復(fù)性增長有一定預(yù)期;但我們判斷,利郎的衰退和調(diào)整早于A 股男裝公司,且從1-2月終端數(shù)據(jù)來看復(fù)蘇跡象并不明顯,所以我們對(duì)男裝秋冬訂貨會(huì)仍維持謹(jǐn)慎態(tài)度。我們估計(jì),(1)卡奴迪路主品牌14秋冬訂貨會(huì)直營增長15%、加盟持平;(2)九牧王14秋冬訂貨會(huì)直營持平;(3)美邦MC 成人裝增長100%+,MC 童裝增長90%。

　　未來短期我們建議關(guān)注:(1)美邦服飾:大股東減持完成、O2O 體驗(yàn)店初現(xiàn)成效、14年報(bào)表改善,目前14年P(guān)E13倍;(2)探路者:高管股權(quán)激勵(lì)到期減持影響不大,公司由戶外用品延伸至戶外服務(wù),市值想象空間較大,目前14年P(guān)E27倍;中期我們建議關(guān)注:森馬服飾,巴拉巴拉童裝業(yè)務(wù)增長超預(yù)期(增長30%,其中外延擴(kuò)張26%),集團(tuán)大力打造溫州夢(mèng)多多小鎮(zhèn),涵蓋動(dòng)漫、早教、娛樂和產(chǎn)品銷售等多環(huán)節(jié)兒童產(chǎn)業(yè),目前14年P(guān)E19倍。

　　行業(yè)公司新聞動(dòng)態(tài):

　　(1)耐克(NKE.N)第三財(cái)季凈利潤增3%連續(xù)7個(gè)季度超預(yù)期;(2)Next超越Marks&Spencer 瑪莎百貨成為英國最賺錢服裝零售;(3)十幾家鞋材等晉江企業(yè)準(zhǔn)備赴臺(tái)灣上市;(4)人民幣貶值利好出口企業(yè),服裝、皮鞋等行業(yè)利潤增長1%-2%;(5)運(yùn)動(dòng)服裝品牌361度發(fā)財(cái)報(bào),去年凈利潤大跌七成;(6)泰亞股份:公司股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份、實(shí)際控制人變更;(7)美邦服飾:控股股東減持計(jì)劃完成;(8)森馬服飾:13年凈利潤增長18.56%;(9)偉星股份:13年凈利潤增長23.81%。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)匯總:

　　328級(jí)棉現(xiàn)貨19422元/噸(-0.12%);美棉CotlookA 97.35美分/磅(-0.46%);粘膠短纖11700元/噸(-2.09%);滌綸短纖8706元/噸(-1.69%);長絨棉34100元/噸(-0.44%);內(nèi)外棉價(jià)差3064元/噸(-2.01%)。