服裝零售增速維持十年來低谷 細分領域孕育新機遇

　　據國家統計局數據顯示，2016年4月份，我國社會消費品零售總額24646億元，同比名義增長10.1%。其中，限額以上單位消費品零售額11264億元，增長6.7%。2016年1-4月，社會消費品零售總額102670億元，同比名義增長10.3%。其中，限額以上單位消費品零售額46111億元，增長7.7%。

　　在商品零售中，4月份，限額以上單位商品零售10590億元，同比增長6.6%。1-4月份，限額以上單位商品零售43361億元，同比增長7.7%。其中，4月份服裝鞋帽、針紡織品零售1042億元，同比增長7.3%;1-4月份，服裝鞋帽、針紡織品累計零售4557億元，同比增長7.2%。據《中國服飾》雜志大數據庫監測顯示，1-4月全國服裝鞋帽零售額增速維持于近十多年低位。

　　東興證券行業分析師徐昊表示，零售行業由于經濟下行、需求疲軟、持續反腐、電商沖擊等，導致營收增速放緩;毛利率平穩上升難抵費用率高漲，導致利潤率持續下滑，零售行業整體基本面仍在下行，行業景氣度地位徘徊，尚未出現明顯的回暖趨勢。2016年3月，3月份社零同比增速回升至10.5%，社零增速繼續地位徘徊。百家重點零售企業零售額增速中樞自2015年9月持續下移至負增長，而電商增速仍保持36.2%快速增長。

　　從細分行業來看：百貨行業整體營收同比下降4%，降幅有所收窄，但仍處于負增長區間，疊加費用壓力使凈利潤率呈下滑趨勢。由于百貨公司銷售占比高的服裝鞋帽、金銀珠寶、化妝品等可選消費品需求繼續下滑，同時傳統百貨面臨著電商沖擊、購物中心、專業店等新興零售形式的競爭壓力仍然較大，百貨行業的盈利能力短期仍難有較大起色。

　　李錦表示，雖然整體消費增速下滑，但結構性高增長依然存在，變革調整力度也在持續加大。分析來看，2015年國內連鎖百強同比增長4.3%，增速同比下降0.8個百分點，延續五年呈下滑趨勢，其中超市同比增長4.1%，百貨同比下降0.7%，而便利店和專業店同比分別增長15.2%和16.1%，增長表現強勁。

　　李錦指出，在整體消費下滑趨勢下，零售行業變革調整力度加強，主要體現為：

　　1)、外延開店放緩，超市關店力度加大，百貨零新增開店企業較多，便利店新開店增速仍有10%左右;

　　2)、信息化進程加速，百強中已有83家企業開展電商經營，其中自建平臺的約66家;

　　3)、供應鏈以及終端服務方面變革調整力度加大，百強企業中對于供應鏈管理、采購及門店優化和營銷方面都在積極進行探索和調整，綜合毛利率持續提升，2015年同比提升0.5%至18.6%;

　　4)、減員增效內生變革加大，2015年百強企業人工成本上漲4.2%，房租上漲8.6%，為緩解人工成本上漲壓力，2015年百強業正式用工人數下降3.1%。短期來看收入增速承壓放緩，短期費用剛性增長，整體凈利潤率同比下降0.1個百分點至1.8%;中長期來看，百強企業變革調整力度加碼有望實現毛利率與客流的雙重提升，同時費用上漲壓力逐漸趨緩，業績有望迎來環比改善。

　　李錦還談到，零售行業持續低迷帶來存量市場汰換整合和細分市場加速成長，未來服裝及相關產業還需要重點關注新消費習慣和新商業環境催生的成長領域。