粘膠短纖有望突破25000元

　　隨著上周的又一次上漲，1.5D粘膠短纖徹底擺脫了22000元的枷鎖，開始迅速的沖擊23000元大關。面對此起彼伏的上漲狂潮，市場人士從22000元/噸迅速看漲至24000元/噸。不過，根據粘膠短纖和棉花的市場關系，粘膠資訊通(rzxwsys.toocle.com)分析師預計，粘膠短纖將有望突破25000元大關。

　　一、棉價高高在上，粘膠短纖間接受益

　　目前，國內棉花現貨價格上漲頻繁，漲聲一片熱烈。僅國慶節后的一周，3級棉花價格24177元/噸，比周初漲了982元/噸，漲幅4.23%，比去年同期上漲44%。而鄭棉期貨則受到紡織傳統旺季的影響，市場消費旺盛，同時因國慶長假期間外棉價格暴漲等因素，節后首個交易日，鄭棉期貨主力合約收盤至9%漲停，成交放大，隨后高位調整，周四鄭棉期貨在外盤聯動上漲的前提下，同時受籽棉收購價格高企及國內棉花庫存下降等利好因素提振下，主力合約又現漲停。截止10月15日，鄭棉主力1101合約收盤結算價報收于24805元/噸，比節前上漲2490元，漲幅11%。

　　棉花價格高企，粘膠短纖也來分取一杯羹。粘膠短纖擁有與棉花相似的手感和吸濕排汗特性，而染色性和抗皺性卻由于棉花，因為常被作為棉花的替代品。隨著全球經濟回暖，市場消費旺盛，粘膠短纖在服裝面料的比例中得到進一步提高。一般來說，紡織企業的配棉比是由訂單的生產產品所決定，紡織企業可選擇的余地不大，但是部分企業也經常根據自身情況，適當的調整紡紗原料中粘膠短纖和棉花比例，生產高利潤低風險的紗線品種。目前，棉花價格的持續上漲，不僅增加了粘膠短纖的替代優勢，同時也推動了粘膠短纖價格的穩步上漲。

　　從紡紗成本來看，棉花制成32S的普梳高配棉紗需要10%的損耗和5000元/噸的加工費，而支撐同等規格的人棉紗則只需要2%的原料損耗和4000元/噸的加工費，根據多年的統計數據表明，粘膠短纖與棉花的價差一般在3000-4000元之間比較合理。而目前3級皮棉現貨市場報價在25000元/噸的高價，而粘膠短纖經過多次上漲后還不足23000元，根據損耗和加工費等因素來看，粘膠短纖的市場優勢更明顯。棉花現貨價格按25500元/噸的價格計算，制成同等規格的32S紗線，粘膠短纖可以承受28000元/噸的高位，即目前的粘膠短纖價格被低估。

　　二、上下游同步上漲，助推粘膠短纖快速上沖

　　棉花價格不斷上漲不僅提升了粘膠短纖的市場報價，同時也間接地為粘膠面料帶去更多的市場人氣，市場需求得到很大提升。而棉花的副產物之一——棉籽里面含有大量的短絨，這是制作粘膠短纖的主要生產原料，棉花的上漲也刺激著棉短絨價格的走高。目前，新短絨已開始陸續上市，不過因下游需求較好，棉短絨市場報價持續上漲，基本處于有價無市的現狀。目前，棉短絨市場價格繼續穩中攀升，新疆地區直接較佳報價達9500元/噸，實際商談在9200-9300元/噸，賣方稍有惜售。山東夏津地區較高報價漲至11000元/噸，聽聞有部分成交。

　　目前，棉短絨市場報價一直上漲不斷，而下游市場卻不敢接盤，市場成交僵持，整體交投氣氛偏淡。僅部分精制棉用短絨市場成交還在維系，較高成交價格在11000元/噸。對于棉漿粕的計算，我們先以市場上較低的10000元/噸的棉短絨價格計算，加上30%的損耗，每生產一噸短絲級棉漿粕需要花費棉短絨成本為13000元，再加上3000-3500元/噸的加工費，棉漿粕成本價格漲至16000-16500元/噸，而目前棉漿粕市場報價多在16500-17000元/噸，實際利潤不足500元。然而以11000元/噸的高價計算出的棉漿粕成本至17300-17800元/噸，即使是目前的市場最高價仍虧損300-800元。難怪在本周二召開的棉漿粕會議上，漿粕企業認為基于目前高達1萬元的短絨價格，且棉漿貨源非常有限，短絲漿價不應低于16000元/噸水平。

　　經過周四和周五兩日的上漲后，各地的粘膠短纖廠家報價均已調整完畢，現1.5D在22500-22600元/噸，1.2D報價至22700-22800元/噸。從粘膠短纖的成本來計算，按照目前16500元/噸的棉漿粕計算，生產損耗設定為市場上比較常規的14%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達到18810元/噸，再加上6000元/噸的加工成本，1.5粘膠短纖的成本就達到24810元/噸，與目前的22500元的報價相比，粘膠短纖企業還有2300元的上沖高度。

　　近期人棉紗市場出貨比較頻繁，報價繼續上提，國慶節后的第一個交易日，不少廠家紛紛上提500元以應對高漲的粘膠短纖，隨后，上周三，不少廠家繼續上提1000元，現現盛澤地區32S人棉機織紗帶票出廠報價為29000元/噸，32S針織紗市場報價至30000元/噸。從成本方面計算，粘膠短纖僅以目前的22500元/噸的高價計算，按照2%的紡紗損耗和4000元左右的平均加工費，32S人棉紗的總成本達到27000元/噸，利潤空間在2000-3000元/噸。根據目前的人棉紗價格，粘膠短纖報價提至25000元也能基本保本，即使提高粘膠短纖的市場報價，人棉紗企業從成本方面也是可以接受的，這在一定程度上也支撐了粘膠短纖的繼續上漲。

　　我們都知道，價格的上漲需要銷量作為支撐。而隨著粘膠短纖的一再上漲，價格屢破關口，可下游市場的買氣也跟隨上漲，各大粘膠短纖企業無庫存或負庫存情況也給粘膠短纖企業很多的信心，再加上下游的人棉紗市場也跟隨上漲，較為良好的市場出貨情況也刺激了粘膠短纖的上行。在成本和銷量的雙重支撐下，粘膠短纖有望突破25000元/噸的歷史高位。