棉市“兵敗如山倒”

　　現已步入初夏，天氣不斷升溫。然而市場最近暗淡無光，滑鐵盧式的下跌更進一步加劇了整個棉紡織市場的恐慌情緒，市場人士對后市更是一片悲觀嘆息。

　　棉市滑鐵盧

　　棉花市場經歷了2010的瘋狂大漲，現卻進入了2011的悲傷。前期有市場人士預期36000的高棉價儼然已成泡影。目前市場跌聲不絕于耳，皮棉現貨市場價格不斷下調。經歷了去年的大漲，大棉商堅定國內“缺口論”；國內實力棉商囤貨能力大，資金實力強；而近期商品整體高位大幅下挫棉商開始了失敗之路，小棉商恐慌性拋售，大棉商堅定優質棉缺口，皮棉市場價格混亂，級差逐步拉大；現四級小包報價22500–23000元/噸，正三級新疆棉27000-28000元/噸，跌幅累計已達4000–5000元。作為棉花市場風向標的魏橋市場也是連續下調棉花收購價格，目前三級報23500元/噸，429級為23200元/噸，427級為22800元/噸。由下圖我們可見，自2011年四月至今，山東某大型企業皮棉收購價呈瀑布式下跌，其跌勢洶涌顯而易見。

　　從棉花基本面來看,一方面供給依然相對寬松，目前世界主要產棉國，中國、印度和美國，新年度棉花供給都將出現增加，預計在新年度全球棉花供給將出現極大緩解。新年度包括美國和印度在內全球主要產棉區受高棉價影響播種預期有所增加，供給緊張局面預計會出現緩解。另一方面需求還是持續疲軟，下游棉紗庫存積壓，消費乏力。在缺乏下游需求的剛性支撐下，棉花反彈甚難，繼續下行之路依然漫長。

　　棉紗過剩，市場無力 

　　棉紡產能過剩，對原材料剛性需求甚至發生爭相搶購，產能過剩后期是產品棉紗過剩；當前棉紗價格如瀑布飛流日下，物多則賤，在去年恐慌性透支定單提前預定以及高棉價作用下，當前現貨市場出現從沒有的滯銷，全國各大中小棉紡企業常規成品庫存滿盈。 

　　據了解，目前江浙全棉紗市場依然大幅下跌，現蕭紹市場40s普梳高配紗（帶票出廠報價，以下同）報價為36000元/噸左右，32s精梳紗報價在38000–39000元/噸，40s精梳紗報價在40000元/噸左右，較四月累計跌幅達到4000–5000元。盛澤市場32s普梳紗報34700元/噸，40s普梳紗報36000元/噸，32s精梳紗報價41000元/噸，40s精梳紗報價42100元/噸，較四月份下滑也有近2000元/噸。 

　　如今全棉紗價格和胚布價格都在下調以求出貨，但是出貨情況并不十分理想。目前下游紡織服裝銷售不佳，訂單減少，市場流動性趨緊，內銷動力減弱。因此在上游成本走弱和終端需求乏力的壓力下，全棉紗繼續下跌的概率較大。

　　國家調控要求“軟著陸” 

　　以紡織企業健康良性發展為原則，目標是通過市場疲軟調整期壓縮產能，維護皮棉價格穩定合理區域，國家公布了2011年度棉花臨時收儲預案。最低收儲價格定為19800元/噸。這既釋放棉農保低價信號又給了“硬著陸”的紡織行業以緩沖通道；國家意圖在新舊棉價格自然接軌，如果市場悲觀蕭條可隨時啟動收儲程序滿足國庫的戰略儲備又起了穩定作用。顯然這一政策使前期的高棉價成了驚弓之鳥，并且加速了棉市下行態勢。 
后市展望 

　　多重壓力下，國內棉花市場已到了十分敏感的階段，棉價幾乎成驚弓之鳥。棉花價格在下游傳導不暢越來越明顯地表現在紡織企業的訂單上，目前大多紡織企業的訂單較往年同期大幅下滑。今年國內棉花市場需求的緊張程度并非像之前人們預期那么高，反而供應商相對寬松，再加之上下游銷售始終不暢順，這也勢必加速棉花市場的跌勢。