機構預測：滌綸價格明年將維持在800至900美元/噸

這樣的訂單轉移潮能否成為我國紡織行業以及滌綸行業的拐點？ICIS認為，由于全球疫情持續，紡織服裝消費大幅下挫，紡織行業中長期景氣度預計將維持低迷，滌綸原料更是持續承壓。

中國作為全球主要的紡織服裝出口國，在國內疫情得到控制后，經濟快速復蘇，中國承擔起全球紡織產品“供應商”的角色。

中國海關總署數據顯示，自8月開始，中國紡織出口持續正增長，并在9月實現18%的增速。但是紡織內銷占中國紡織服裝產值比重在75%左右，即便出口恢復，在內需疲軟的情況下，紡織行業表現依舊低迷。

目前中國紡織工業增加值累計同比持續負增長，紡織產成品庫存仍然高速增長，且產成品庫存占總庫存比重持續高于50%。該數字在過去的平均水平僅為40%-45%。

由此可見，中國紡織行業依然面臨較大庫存和資金壓力，趨勢性的去庫周期并未到來。

▲來源：CEIC

再對上一輪印度紡織訂單轉移潮進行復盤。該轉移潮從9月中開始初見端倪，紡織行業備貨開始，十一國慶結束復工后，訂單更是大幅增長，一度造成市場搶貨局面。單噸滌綸價格也因此在半個月內上漲約400元。然而，實際上，滌綸價格的上漲更多來自于情緒面提升，基本面改善依然有限，長期滌綸價格難有趨勢性上漲。

原因在于，印度等東南亞的紡織訂單回流主要產品為棉質紡織品，而非滌綸制產品。

根據調研顯示，江蘇、山東、廣東等地紡織服裝生產基地中多數企業訂單狀況較上半年有大幅改善，部分企業訂單暴增。

江蘇盛澤地區個別廠商表示，因疫情原因，確有一些印度紡織訂單轉移到中國的情況，主要以毛巾、床單等家紡類訂單為主，從柯橋紡織景氣指數可以看出，自9月開始，滌綸面料景氣指數和純棉面料景氣指數出現顯著的剪刀差，滌綸景氣程度依然較弱。

▲來源：中國柯橋紡織指數

另外自8月份以來，印度疫情對印度經濟邊際影響逐步減弱，隨著其陸續復工復產，后期轉移到中國的紡織品訂單或有限。從印度的制造業PMI來看，8月份恢復到50以上，9月恢復至56.8。

這從google移動大數據也能加以印證，可以看到印度工作場所的移動信號有所增加，雖然還未恢復到疫情之前，但整體向好。從對美國的出口數據上，也可以證明這一點。因此整體上看，印度制造業處于加速恢復的過程中，后期轉移到中國的紡織類訂單持續性有限。

據盛澤地區消息，目前面料市場成交增速有所放緩，廠家雖然手頭多有訂單執行，但是去庫存速度走緩。現盛澤地區庫存在40天左右，開機率繼續維持在8-9成的高位，同時外貿市場回暖不如預期，市場信心也稍有回落，紡企也存在一定顧慮，因此對原料采購采取觀市氣氛較濃、按單生產的經營策略。

因此滌綸長絲供應壓力持續較大。滌綸長絲在10月中開始，隨著市場補庫周期開始，庫存的確出現下降，但從最高的31.5天下降至23天后便戛然而止，重新開始上升步伐。

目前滌綸長絲庫存為25天，依然處于2015年有記錄以來的高位。與此同時，由于過去兩年，滌綸行業景氣度較高，滌綸龍頭企業早已規劃建設新產能，今年將是投產高峰。

根據市場信息，2020年后續依然有100萬噸/年左右的滌綸長絲產能準備投放，ICIS預計年末滌綸長絲庫存將持續上升。

▲來源：ICIS價格預測報告

短期來看，當前滌綸長絲市場價格雖有回落，但在終端需求的利好支撐下，整體來看表現還算堅挺。進入11月份，主要是“雙十一”服裝、家紡類電商的備貨，緊接著“雙十二”到來，或又將迎來一波補單，訂單量仍存上升的可能性較大。

另外，隨著氣溫降低，防寒服面料需求，帶動市場走貨氣氛，屆時價格迎來攀升，但原料市場供應壓力猶存，成本端支撐不足，因此價格整體漲幅不會太大。

中下旬開始，隨著采購淡季來臨，價格上也會轉弱，后市還需關注原料市場以及外貿形勢等。

同時展望2021年，根據ICIS供需數據庫，中國滌綸有效產能增速約5.5%，而隨著疫情的不斷反復，明年服裝消費預計難有起色，滌綸行業明年或將依然處于過剩狀態。

另外，上游原料同樣處于投產高峰期，PX、PTA、乙二醇在明年的有效產能增速分別高達11%、16%以及17%，供應壓力同樣較大，故成本端對滌綸難有支撐。

因此在全球紡織服裝需求疲軟、而全產業鏈又持續釋放產能的情況下，ICIS預計滌綸價格在明年將繼續維持在800至900美元/噸的低位徘徊。