滌綸系列紗線價格與利潤的糾纏

通過觀察近十年的走勢來看，滌綸系列紗線走勢相對的保持一致。在11年至16年間，低油價以及金融危機的影響下，滌綸系列紗線價格一路探向低位。純滌紗的價格高低在11年，達到21000以上，價格低點出現在15年，價格在9900。也就是說，以11年的價格，可以在15年買到2噸多純滌紗。滌棉紗同樣是如此。（單位：元/噸）

在16年過后，滌綸系列紗線逐漸觸底反彈，但增長的勢頭并不持續。18年過后，紗線再度急劇下滑。年內，疫情疊加貿易戰，對于紗線市場來講，可謂是荒煙漫草、一副荒涼。市場想要翻身更是沒戲，無論市場純滌紗還是滌棉、滌粘紗，都是刷新了10年以來的低點，但在刷新新低后，市場價格逐漸走上了恢復自身價格的道路。國慶后的漲勢，大家都有切身的感受。

微觀來看，滌綸系列紗線在4月、5月、9月、10月，出現了上漲?？梢钥匆幌?，這一波是在清明、端午以及金九銀十期間實現的上漲。考慮到疫情和貿易戰，市場需求并不理想，多數的節日期間，成為了紗線企業避險、降幅、壓產的好時機。尤其在讓價出貨后，低位的庫存結合階段性的剛需以及原料端的利好配合，市場價格小幅的出現反彈?？梢哉f8月份開始，市場逐漸有了轉機，國慶后紗線市場一改往常的小打小鬧，棉花價格的暴漲與即將上期貨的滌綸短纖對市場形成共振，紗線企業在低庫、排單緊密的環境下接連拉漲報價。至當下，T32S漲至11000，較節前上漲1600；TC 32S15200，漲幅同樣在1600，TR 32S漲幅達到了1400。當然市場上依舊存在低價，且南北地區存在較大的價差。但據市場觀察，市場上高報的價格已有零星成交且原料端持續上漲，令紗線企業賣預期的情緒持續加重，小樣本的成交也成就了市場價格。（單位：元/噸）

紡織行業為密集用工的產業，利潤層面就顯得較為尷尬了，紗線低現金流已經是常態，虧損、微利是司空見慣，而紡織的利潤率很難高于過5%。當然這其中，需求環境與原料環境的劣勢表現，是擠壓紗線利潤的主要原因。這其中最主要的是，滌綸并未向棉花一樣，早在4月就走上了恢復自身估值的道路。

據監測，由11年至今，T32S盤面加工費保持在4000以上。然各個地區企業加工費并不一致，河北、福建地區企業差異性就更大了。如果保本加工費是按4500一線來算，多數時間內，純紡企業紡紗市場虧損的。今年至今，純紡的平均加工費在4200左右，除了2-4月，10月加工費可以達到4500以上，其余時間加工費水平還是偏低，由此虧損也是看得到的。滌棉紗按照5200-5500的保本加工費來算，利潤水平還相對的理性，可保持微利。但各地企業備貨節點不一直，保本加工費也不同。大家可以適度的觀察4500~5500一線。（單位：元/噸）

通過滌綸系列紗線的盤面加工費與非滌紗線盤面加工費相比較。這些年當中可以看出，TC加工費最高，C32次之，其次是T32。R30，也就是粘膠紗的加工費是在這里面最低的。

然而根據保本加工費來測算，在今年當中，混紡紗多數時間虧損，純棉32S噸紗出現虧損達到千元以上的幅度，高支紗甚至出現了兩到三千元的虧損。大家可以觀察一下，4500~5500的這個區間之內，除了涉棉的品種以外，涉滌的和涉黏的沙縣盤面加工費都要偏低。由此可以看出滌綸系列的紗線，并未好于其他系列的紗線。

而且大家可以試想一下，在今年國慶以后，三大棉紡原料的價格齊刷刷的都出現了上漲，紗線的價格自然而然的也是同步上移，所以說紗線的盤面加工費是出現了好轉，但是并不是說漲價大家就有利潤。其一是紗線的漲幅跑不贏原料，當然這里面說的是棉花；其二是隨用隨買的企業原料價格要高于早期備貨的企業。所以綜合來講，有原料庫存儲備有庫存的企業在這一輪價格上漲的通道當中，可以實現扭虧為盈。但原料緊缺庫存，成本庫存低的企業仍然去改變虧損的局面。

環視紡織行業，在國慶節前呈現了5低1高的特性，期間環環相扣，既是因也是果。價格低、利潤低、開工低、產量低、原料庫存低，成品庫存高是當下行業當中的常見病。然而在國慶過后，行業出現了大反轉，開工提升、原料庫存增加、價格上漲，備貨增加，一副欣欣向榮的表現。然而卻有更多、更大的驚喜正在路途之上。