并購成就渠道大鱷？

　　近日有消息稱，女鞋企業百麗與寶勝兩大巨頭爭霸的局面。

　　消息傳出后，百麗獲得券商重申買入評級，高盛稱，收購有利于百麗提升規模效益，并提升議價能力。

　　做大之一的商業邏輯就是收購。這兩年是中國企業集中上市的窗口期，上市的公司基本都是行業或細分行業前三位。未來幾年行業將通過收購、合并等進行整合。——華登國際蘇仁宏

　　阿迪達斯、耐克近70%~80%的零售渠道都已掌握在百麗手里，百麗幾乎壟斷兩大運動品牌的中國零售通路，或許下一步會同阿迪達斯談中國總代理了。下一個國內運動品牌大亨恐怕非百麗莫屬。——零售品牌評論人林一凡

　　從估值角度，運動經銷不應該享受鞋的估值。其一，總資產更重，庫存更容易貶值。其二，成本上升風險更高。但百麗把鞋做到如此在全球都罕見，所以，從利潤總額增長的角度看是需要這種并購的，盡管從PE提升角度未必是好事情。——從容投資合伙人陳宸

　　對百麗估值要把鞋的部分和運動服飾類部分分開算，運動類服飾比重增加可能會拉低總的PE，但公司的總估值還是會提升的。而且把領跑收購后，從市場角度看有正面效果。不確定性是百麗的整合及發掘協同作用的能力。——上海金融界人士Ricky

　　如果說百麗贏利能力很強，確實如此，但其體育部分只能說要不斷地被輸血。百麗真正的贏利來源還是在皮鞋部分(除了代理品牌)。體育用品是用來做大股市的資源。如果想要真正從體育用品上獲利，還是要聯手寶勝，逼迫N&A降低其供貨成本，方是解決之道。