棉花收儲落下帷幕 政策仍存變數

　    自2012年9月10日啟動的2012年棉花臨時收儲經歷了將近7個月的時間，終于于2013年3月29日落下了帷幕。124個工作日，總計收儲6506410噸，其中內地庫點2229660噸，新疆庫點2549800噸，骨干企業1726950噸，收儲量接近全年740萬噸產量的90%。折算20400元/噸的收儲價格，花費資金大約1300億元人民幣。

　　收儲令市場反彈

　　從棉花期貨價格來看，受收儲政策的影響，鄭棉確實獲得了很好的支撐。鄭棉指數從去年9月初的19500左右開始，最低下跌將近500點至18988點，最高反彈約1000點至20526點，3月29日收于20279點，整體價格保持穩定。而代表現貨棉花的中國棉花328指數從2012年9月1日的18587點幾乎單邊上行至2013年3月29日的19375點，反彈了788點。

　　類似的行情也在2011年臨時收儲過程中出現過。2011年臨時收儲期間，總計收儲量313萬噸，國內棉花期貨和現貨也出現了很好的反彈行情，但隨著收儲政策的結束，5月鄭棉大跌，創下近10%的月度跌幅，跌穿收儲價格支撐。與2011年臨時收儲政策不同的地方是，本次收儲占全年產量比例大，幾乎收購了年內全部可供收儲的棉花。從2月的國內棉花商業庫存來看，內地商業庫存為75萬噸，而新疆庫存為32萬噸，合計107萬噸，遠低于同期統計數據(2009年以來12月平均數據為319.5萬噸)。而2月數據顯示工業庫存75.98萬噸，較上月80.13萬噸下降約4.15萬噸，顯示企業并沒有增加原料庫存，證明市場資源集中于國儲手中。后期流通資源的稀少預示行情難以出現去年5月類似的暴跌行情。

　　拋儲或為主要資源來源

　　另一方面，2013年的拋儲也同時如火如荼地進行著。截至3月29日，國內拋儲累計成交終于突破百萬噸大關。從目前的拋儲成交來看，每日公布的計劃推出量從2月的8萬噸/天下降至目前約7萬噸/天，而成交比例確實從之前2月的不到20%逐步回升，臨近3月月底，已經上升至40%以上。

　　按照每天7萬噸的推出量，一個月22個工作日的可供交易量在154萬噸，完全可以滿足市場需求量。且國儲已經表示，后期將增加2012年度新棉拋儲，以滿足市場需求。雖然價格仍然高于進口棉，但目前拍賣的成交價格基本都接近底價，與現貨指數也接近，仍然是企業比較理想的進貨渠道。此外，有消息說部分企業已收到領取加工貿易配額的通知，數量與前期傳言基本一致。因此，雖然流通資源比較緊張，但國儲和進口棉將成為市場重要的資源補充，實際資源供應并不緊張。

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新年度收儲政策或存博弈