鄭棉資金關(guān)注度下降 美棉做多情緒升溫

　　數(shù)據(jù)顯示，2014 年下半年起，鄭棉成交、持倉曾雙雙放大，總持倉最高曾達(dá)到 973940 手，成交量也短期超過 100 萬手。但好景不長，2015 年持倉、成交再度進(jìn)入萎靡狀態(tài)，實(shí)倉最高 70 萬手，成交量 40 萬手，但大部分時(shí)間持倉量維持在 40-50 萬手左右，成交量依然在 10-30 萬手低位徘徊，說明資金對該品種興趣不大。

　　從給主力持倉變化來看，凈多先減后增，與倉單的變化相反，倉單壓力在其中起到明顯的作用。

　　再來看倉單情況，2013 年以來，鄭棉倉單一直保持低位，2014 年 10 月中旬開始，隨著國內(nèi)新棉逐步上市，加上棉花期貨處于相對高位，鄭商所倉單開始緩慢生成。

　　截止 2015 年 6 月 25 日，鄭商所倉單增加至 1673 張，有效預(yù)報(bào) 612 張，共計(jì) 2285 張，隨著倉單壓力的增加，凈多開始撤退。5 月交割過后，且隨期貨的下跌，期現(xiàn)價(jià)差跟隨回落，倉單壓力減少，空頭減持背景下的凈多回升對市場刺激不足，價(jià)格尚沒有明顯的好轉(zhuǎn)。

　　CFTC 期貨持倉數(shù)據(jù)顯示，2015 年后非商業(yè)持倉呈現(xiàn)凈多。近階段凈多數(shù)量突破前期 3-4 萬手的震蕩糾結(jié)區(qū)域，價(jià)格得到一定支持，美棉料有一定回升空間。外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)。

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　　中國連續(xù)三年的收儲政策刺激國內(nèi)以及國際棉價(jià)長期高位運(yùn)行，并導(dǎo)致中國紡織廠減少棉花消費(fèi)。拋儲則導(dǎo)致紡織廠減少了對外棉的進(jìn)口需求，在一定程度上限制了全球棉花貿(mào)易增長。2014 年度，中國政策發(fā)生變化，收儲取消，轉(zhuǎn)變成按照 19800 元/噸的目標(biāo)價(jià)格為新疆棉農(nóng)提供直接補(bǔ)貼。2015 年國家繼續(xù)在新疆實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)，在盡量維護(hù)農(nóng)戶利益，保持疆棉產(chǎn)量穩(wěn)定的前提下，適度考量棉價(jià)下跌背景下的財(cái)政補(bǔ)貼壓力及微調(diào)種植結(jié)構(gòu)以緩解供應(yīng)壓力，2015 年新疆棉花的目標(biāo)價(jià)格水平確定為每噸 19100 元，較 2014 年下調(diào)。

　　2014 年有關(guān)部門召開棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)工作部際聯(lián)席會(huì)議中講到，2014 年內(nèi)地棉花定額補(bǔ)貼為 2000元/噸，補(bǔ)貼范圍覆蓋山東、湖北、湖南、河北、江蘇、安徽、河南、江西和甘肅 9 省，以后年度的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)以新疆補(bǔ)貼額的 60%為依據(jù)，上限不超過 2000 元/噸。按照今年的行情來計(jì)算，內(nèi)地棉花補(bǔ)貼很可能仍將采用 2000元/噸標(biāo)準(zhǔn)。