在并購事件中我們能發現什么新趨勢或新動向?

　　從今年前三月的情況來看，幾乎每月都會爆出服裝企業并購的大新聞。早在去年年末，華尚匯就預判2016將是服裝行業并購大年，從一季度來看，不少服裝企業都在加大馬力，不斷通過并購進行產業鏈橫向和縱向拓展，服裝行業并購整合進入快車道并愈演愈烈。

　　而從一季度的幾起并購事件中，我們又能發現什么新趨勢或新動向?

　　歌力思——Ed Hardy

　　1月29日，深圳女裝品牌歌力思發布公告表示，公司與香港唐利國際控股有限公司各方股東簽署了股權收購協議，通過全資子公司東明國際以2.405億元收購唐利國際65%的股權。

　　唐利國際由劉嘉玲創立的華悅國際控股有限公司控股，華悅國際持股80%，該公司直接、間接代理有Affliction、giuliano Fujiwara、Tendence等時裝鐘表品牌。唐利國際擁有美國的國際輕奢潮流品牌Ed Hardy在中國大陸及港澳臺地區的品牌所有權，以及Ed Hardy Skinwear和Baby Hardy等品牌，其主要產品為美式輕奢潮流品牌Ed Hardy的男女服裝及相關服飾。

　　國際輕奢潮流品牌Ed Hardy于2004年在美國成立，品牌設計師使用刺繡、水洗、潑墨等技巧，將美國文化和亞洲元素結合，產品風格鮮明，目前在美洲、歐洲、亞洲和中東都已開設專賣店。Ed Hardy目前在大中華區已開設店鋪79家，主要集中在核心商圈的重要商場或購物中心。據悉，未來Ed Hardy主品牌業務將繼續拓展新的店鋪和做深單店業績，同時從2016年開始將同步發展Ed Hardy Skinwear品牌，近三年唐利國際在中國大陸及港澳臺地區銷售增速較快，預計未來三年，唐利國際銷售收入及利潤復合增長率不低于30%。

　　發展計劃

　　歌力思方面稱從今年開始會同步發展Ed Hardy 和Ed Hardy Skinwear品牌，打造全方位的lifestyle集合店，2016年，EdHardy會新開50家店，未來三年計劃會開設207家店鋪。

　　點評

　　Ed Hardy在全球知名度頗高，對歌力思來說，收購成熟的服飾品牌將能夠很好的補充歌力思的品牌陣容，豐富不同領域的品牌文化。同時Ed Hardy品牌的銷售、利潤增長速度較快，在未來對歌力思來說會有很大的貢獻。

　　安踏——Descente

　　2月，安踏體育公告稱，全資子公司ANDES Sports Products Limited與Descente Ltd(迪桑特日本)的子公司 Descente Global Retail Limited(DGR)、伊藤忠的子公司ITOCHU Textile(China) Co.， Ltd.及迪桑特日本就建議成立合資集團訂立意向書，以在中國獨家經營及從事帶有“Descente”商標的所有類別產品的設計、銷售及分銷業。安踏、DGR及伊藤忠擬于合資集團分別持有60%、30%及 10%的權益。合資各方建議向合資集團初期注資2.5億元，并將按所持權益的比例向合資集團注資。

　　發展計劃

　　安踏收購Descente后，Descente品牌的運營權將劃撥給運營中高端商品經驗豐富的FILA品牌運營團隊經營。合資集團將于2017年上半年啟動其零售業務的運作，主要針對地區內的高端市場，產品涵蓋類別廣泛，包括滑雪、綜訓、跑步及其他。

　　點評

　　Descente是日本專業功能性運動服裝品牌，在功能性面料、防水、保暖技術擁有豐富的技術積累，亦強調運動的舒適度和卓越的運動保護性。目前發展格局來看，安踏在體育產業已具備了兒童運動、體育用品中高端、戶外運動中高端的布局，Descente或將成為安踏撬動戶外滑雪市場，開啟下一個細分市場的征途。

　　大楊創世——INDOCHINO

　　3月10日，從互聯網起家的男裝定制創業公司 INDOCHINO 宣布，獲得了來自中國成衣生產商大楊創世集團 4200萬加幣(約合人民幣2億元)的投資。除了投資以外，INDOCHINO 還與大楊創世集團簽訂了一份為期五年的合作協議。這份協議讓 INDOCHINO 可以同時在線上和線下零售渠道，推出 3種新的西裝款式，并將西裝和襯衫的面料種類增加兩倍，將西裝的定制選項數量增加三倍。

　　成立于 1979年的大楊創世專注于生產和營銷各類中高檔服裝，目前每年的西服產量達到 600萬件，旗下擁有高級男裝品牌 TRANDS(創世)、商務裝品牌 KEYMEN(凱門)和網上直銷品牌 YOUSOKU(優.搜.酷.)。總部位于溫哥華的 INDOCHINO成立于 2007年， 是互聯網男裝定制的創新者。INDOCHINO 根據客戶的需求制作各類獨特的男裝，客戶分布超過 130個國家，并在北美的七個城市設有零售空間。

　　發展計劃

　　INDOCHINO計劃今年年底之前再開十家零售店鋪，預計到2020年，在全球擁有150家店面。

　　點評

　　大楊創世和 INDOCHINO 的合作，基于對定制有著共同的理念，也象征著大楊定制戰略的開啟。此外，對美國市場早有動作的大楊創世，選擇北美地區的品牌投資，其用意昭之若然。對于大楊創世而言，這一交易無疑可以擴大其在北美市場的知名度，并能更直接地面對北美消費者。

　　拉夏貝爾——熙辰

　　3月14日，拉夏貝爾發布公告稱，公司以1600萬元收購廣州熙辰服飾，并擁有后者80%的股份。

　　發展計劃

　　雙方將很快推出新的高端品牌Siastella，預計今年8月份正式上市。Siastella風格定位為簡潔摩登、女性藝術、精致品位。

　　點評

　　關于拉夏貝爾，此前華尚匯專門有分析文章《拉夏貝爾的陰謀陽略》。2015年，拉夏貝爾曾先后收購4家服裝品牌公司，包括七格格、杰克沃克等，此次收購熙辰服飾是拉夏貝爾今年以來的首次收購。截止目前，拉夏貝爾品牌數量超過10個，門店數達到7893家。根據拉夏貝爾公布的財報，2015年集團營收90.96億元，同比增長16.4%，集團收入的增長主要得益于零售網絡的擴充和在線平臺收入的快速增長。

　　馬不停蹄的動作讓拉夏貝爾的野心呼之欲出。不難推測，接下來拉夏貝爾仍將繼續策略性擴張，并選擇性進行新品牌投資。如何加快線上線下的融合，如何提高終端平效，在拓寬零售網絡與提升現有零售網點贏利能力之間達到平衡，可能是拉夏貝爾未來發展的關鍵。但服裝行業的低迷已經持續多年，在這樣的情況下，赴港上市時便宣稱要做“中國版ZARA”的拉夏貝爾，凈利潤卻出現了20%以上的增長。亮麗業績的背后，是公司同店銷售的下滑，以及庫存的不斷增長。

　　小結

　　早在去年年末盤點時，華尚匯已經預判2016將是并購大年。從前三月的情況來看，服裝企業并購新聞不斷，并購整合進入快車道并愈演愈烈。

　　不難看出，經過幾年的轉型調整，服裝行業已漸現復蘇氣象，各細分行業都有企業顯現龍頭潛質，行業分化之勢漸顯，而諸多服裝企業現金儲備相當不錯，這都為并購重組創造了溫潤豐厚的土壤。

　　相對于自創新品牌，并購已經成熟、具有一定市場知名度的品牌，對于公司未來擴張的風險較小，同時可以豐富公司多品牌陣營，有利于雙方在渠道和品牌推廣等領域實現優勢互補。這個趨勢從今年前三月服裝企業在資本市場的動作便可一窺端倪。但是，無論是橫向、縱向并購的業內產業整合，還是混合并購的跨界多元化發展，都需要契合企業的發展戰略和資本邏輯，更需要服裝企業在傳統主業上進行堅守、優化和擴張。隨著并購重組市場化改革的進一步推進，資源在資本的驅動下重組與再生，可以預計，未來上市服裝企業并購重組，模式分化，產業融合的現象將成為常態，優勝劣汰、強者愈強，將成為業界生存的不二法則。