紡織服裝企業(yè)的異常庫(kù)存如何處理

　　一直以來(lái)，業(yè)內(nèi)人士將化纖織造企業(yè)和服裝企業(yè)看作是水和魚(yú)的關(guān)系。化纖織造是水，服裝是魚(yú)。沒(méi)有水，魚(yú)不能存活;只有水沒(méi)有魚(yú)，是一團(tuán)死水。然而，全國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重困擾著產(chǎn)業(yè)鏈各大企業(yè)，化纖織造企業(yè)也不例外。可以預(yù)見(jiàn)的是，紡織服裝企業(yè)的異常庫(kù)存，其壓力已經(jīng)擴(kuò)散到了化纖織造市場(chǎng)。

　　對(duì)A股中的服裝企業(yè)來(lái)說(shuō)，近幾年的庫(kù)存問(wèn)題在繼續(xù)蔓延。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周A股有40家上市服裝企業(yè)發(fā)布半年報(bào)，這些企業(yè)在報(bào)告期末的存貨總量達(dá)到348.5億元，在流動(dòng)資產(chǎn)中占比35.08%。同時(shí)，這40家上市服裝企業(yè)上半年的凈利潤(rùn)總額僅有48.53億元，也就是說(shuō)，庫(kù)存總價(jià)值相當(dāng)于凈利潤(rùn)總額的7倍還多。

　　從2010年以來(lái)，由于需求持續(xù)不振、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，庫(kù)存積壓已成為服裝行業(yè)的死結(jié)，多家上市服裝企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都超過(guò)一年以上。陜西某服裝企業(yè)工作人員介紹，個(gè)別品牌的去庫(kù)存周期甚至達(dá)3年左右，銷庫(kù)存背后還需要利潤(rùn)支撐，財(cái)務(wù)報(bào)表不好看，銀行就會(huì)在后面催債，所以不少服裝企業(yè)已陷入周轉(zhuǎn)的不良循環(huán)。

　　面對(duì)當(dāng)前化纖終端市場(chǎng)需求不足所造成的短期內(nèi)化纖產(chǎn)品難以被消化的問(wèn)題，化纖織造行業(yè)低增速和高庫(kù)存逐步成為一種常態(tài)，而高庫(kù)存也呈現(xiàn)出一種新的發(fā)展趨勢(shì)，即整個(gè)終端產(chǎn)品銷售電子化和零售商去庫(kù)存化所導(dǎo)致的庫(kù)存向上游化纖行業(yè)轉(zhuǎn)移。產(chǎn)能過(guò)剩的最直接原因是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張嚴(yán)重，一味地追求規(guī)模效應(yīng)，企圖通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張降低成本，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，而忽略了企業(yè)最重要的生存指標(biāo)是利潤(rùn)。

　　國(guó)內(nèi)化纖產(chǎn)量由2000年的694萬(wàn)噸，增加到2015年的近5000萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率超過(guò)了35%，利潤(rùn)率卻整體大幅下降至當(dāng)前的5%左右。創(chuàng)新能力不足也導(dǎo)致企業(yè)越走越偏。因?yàn)橐晃蹲非笠?guī)模，企業(yè)在研發(fā)投入不足，最終導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。同質(zhì)化嚴(yán)重又加劇了企業(yè)比拼規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)而走進(jìn)了惡性循環(huán)的周期。于是行業(yè)規(guī)模越做越大，利潤(rùn)卻越來(lái)越低。

　　而眼下這次危機(jī)的主要問(wèn)題在于全球市場(chǎng)需求不振。在全球化的產(chǎn)業(yè)配置下，中國(guó)化纖行業(yè)實(shí)際上擔(dān)負(fù)了滿足世界化纖需求的角色。產(chǎn)能配置也是基于全球市場(chǎng)的需求，然而在世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期后，需求下滑，行業(yè)每天滯銷的產(chǎn)品也就達(dá)到了天量，此次行情蕭條持續(xù)長(zhǎng)久與需求不振關(guān)系密切。

　　可以看出，當(dāng)前化纖企業(yè)普遍承受著較大壓力，而隨著生產(chǎn)壓力由下游終端產(chǎn)品向中上游傳遞，中上游庫(kù)存增加，產(chǎn)品價(jià)格走低，企業(yè)利潤(rùn)逐步減少甚至虧損。有些企業(yè)甚至覺(jué)得現(xiàn)在的情況比2008年還要嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)近幾年來(lái)，這種壓力還會(huì)持續(xù)。

　　產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題曾導(dǎo)致很多行業(yè)的企業(yè)因拖欠貸款而瀕臨破產(chǎn)，如今，化纖織造行業(yè)也似乎遇到了產(chǎn)能階段性過(guò)剩的困擾。冰凍三尺非一日之寒。如何在寒冬中尋求突圍?

　　“消化過(guò)剩產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)”，已成為化纖織造行業(yè)的共識(shí)。今年的聚酯行情雖然有轉(zhuǎn)暖的態(tài)勢(shì)，然而透過(guò)紡織上市公司的半年業(yè)績(jī)報(bào)來(lái)看，還是有大部分的化纖企業(yè)的贏利水平卻不見(jiàn)提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是這些企業(yè)涉足房地產(chǎn)、期貨等非實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在不熟悉這些行業(yè)的情況下貿(mào)然進(jìn)入，遭遇損失。

　　化纖織造行業(yè)作為國(guó)家支柱性產(chǎn)業(yè)——紡織工業(yè)的重要一環(huán)，其發(fā)展受到下游需求增長(zhǎng)的支撐，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。盡管產(chǎn)能壓力較大，企業(yè)贏利能力變差，但是與一些行業(yè)相比，運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)與健康。一些企業(yè)不適應(yīng)從高利潤(rùn)轉(zhuǎn)為低利潤(rùn)的心理落差，進(jìn)而產(chǎn)生投機(jī)心理，涉足金融屬性較強(qiáng)的其他行業(yè)。

　　近年來(lái)，江浙地區(qū)資金鏈斷裂問(wèn)題引發(fā)社會(huì)關(guān)注。一些化纖企業(yè)涉足其中。當(dāng)?shù)厝耸勘硎荆切┰庥鲑Y金鏈斷裂的化纖企業(yè)往往是進(jìn)入了房地產(chǎn)項(xiàng)目，在房地產(chǎn)行業(yè)回落后受到重創(chuàng)。反觀當(dāng)下，2015年央行降息本意是解決企業(yè)融資困難等問(wèn)題，卻攪動(dòng)一些企業(yè)試圖通過(guò)股市獲得超額利潤(rùn)。

　　筆者認(rèn)為，踏實(shí)做好實(shí)業(yè)才能使企業(yè)立于不敗之地。“不務(wù)正業(yè)”也導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展水平難以實(shí)現(xiàn)質(zhì)的提升與轉(zhuǎn)變。行業(yè)整體的轉(zhuǎn)型需要企業(yè)專心主業(yè)。另外，在當(dāng)前的行情下，企業(yè)往往是被業(yè)內(nèi)企業(yè)攪亂陣腳，業(yè)內(nèi)的企業(yè)表示，一些企業(yè)在危機(jī)中像賣(mài)白菜一樣賣(mài)產(chǎn)品，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的發(fā)展受損。行業(yè)自律還有待加強(qiáng)。