紡織服裝上市公司升級之舞如何跳好？

　　資本市場的發展為企業實現跨越式發展提供了有利契機，紡織服裝上市公司如何利用資本市場加快轉型與發展成為當前熱點。

　　8月6日，中國紡織企業家聯合會下屬上市公司研究會與國泰君安證券公司銷售交易總部在內蒙古鄂爾多斯羊絨制品股份有限公司聯合召開紡織上市公司發展研討會，來自工業和信息化部、地方政府、行業組織、證券研究機構和基金公司，以及十多家紡織上市公司的代表出席會議，就相關問題進行了探討。

　　順勢而為再融資

　　產業轉型需要來自政府的扶持，而對于上市公司來說，獲得支持的另一個重要途徑就是資本市場。其中，“怎么拿錢來”和“拿錢做什么”都非常關鍵。

　　據國泰君安提供的數據，從募集資金的情況看，2009年紡織板塊共募集資金51.2億元，同比下降6.11%，與滬深兩市融資額增長55%形成鮮明對比;其中IPO與再融資額分別同比下降5.56%和6.83%。再融資方面，目前紡織板塊增發預案共有11家，配股預案1家，公司債預案1家，其數量與機械、房地產、石化、金屬、信息技術和電子等行業相比明顯偏低。

　　對此，國泰君安證券所資深研究員李質仙表示：“由于上市和再融資門檻較高，多年來紡織作為傳統產業在A股市場的股本總額占比一直落后，近年來更是從較高時期的10%下降到1%左右。在本就融資難的情況下，紡織上市公司要想成功實現再融資，更要及時了解上市公司政策新規，合理選擇運作方式，以實現對資本市場的充分利用。”

　　他指出，近年來，紡織板塊再融資的方式以增發為主。各公司應根據自身贏利能力、控股股東持股比例、資本結構以及發行效率等因素選擇適宜的再融資方案。

　　圍繞調結構、促轉變等調控主題，近兩年國家相繼出臺了一系列宏觀政策和產業政策。證監會則進一步加強了對上市公司募集資金使用情況的監管。因此紡織上市場公司要想順利再融資，就要深入解讀相關政策，把握產業方向順勢而為。

　　“再融資審核中，監管機構較為關注公司關聯交易、贏利能力、會計信息的規范性以及募投項目合規性、可行性和必要性。”證券專業人士在解讀相關政策時重點指出，由于紡織行業屬于國家環保部規定的再融資需要進行環保核查的行業，因此公司需在再融資發審會前取得相關部門的環保核查意見。如果上市公司募投項目屬于國家規定的產能過剩的十大行業，需要待發改委、國土資源部等部委給出相關意見后再召開反饋會，因此審核進度相對較慢。

　　此外，近期房地產行業的監管政策趨嚴，專業人士建議有地產業務的公司要認真對相關業務進行梳理，做好應對嚴格審核的準備。

　　用資本改變什么

　　上市公司是行業中的佼佼者，技術創新和產業升級的自覺意識較強。但即便如此，他們在考慮“拿錢做什么”時依然會遇到諸多困擾。

　　“企業對宏觀信息了解較少，如何用好資本市場使企業運營全面提升和加速是一道難題。比如我們常說企業搞多元化要‘瞄準一個產業，上好一個項目’，但是如何選好這個項目卻是非常困難的。”

　　對于這個問題，深圳市紡織(集團)股份有限公司董事長王濱給出了自己的答案：一是一切要圍繞自身能力從實際出發;二是企業需要塑造新的核心競爭力，因為新領域的人才和技術可以流通而來，但核心競爭力卻無法買來;三是企業一定要在優化股權結構、管理結構和產品結構等方面不懈努力，使企業發展整體提升和加速。

　　內蒙古鄂爾多斯羊絨集團上市以來三次融資共募得資金約合人民幣25億元，在原材料采購、擴大生產規模、品牌生成和銷售渠道建設方面起到了重要作用，為企業再發展注入了新的動力。

　　2003年，公司全面整合羊絨資源和煤炭資源，至今累計完成投資140億元。2009年該集團上市公司主營業務收入超過80億元，其中有2/3都來自于新產業。換句話說，該集團由紡織起家，經過資本市場的發酵，哺育出大自己兩倍的產業。

　　與鄂爾多斯的大開大闔相比，深圳市富安娜家居用品股份有限公司自去年年底上市以來，注重利用資本市場構建人才激勵機制。在去年底已對109名高管實施了定向增發的基礎上，今年7月份公司又公布了股票期權激勵計劃，有196名高管、核心技術人員及中層管理人員作為激勵對象從中受益。

　　“實施該項激勵計劃，意味著公司每年要付出幾百萬元。對于公司來說，既增加了管理費用，又承受著一定的業績壓力。但是，培養和留住人才事關企業長遠發展的大計，在人才競爭日益激烈的今天，企業要正確作出取舍。”公司董事會秘書胡振超進而強調，期權激勵只是為留住人才提供了一種可能，人才有著多層次待遇期待，對此公司要長短期計劃結合才能真正穩定人才隊伍。

　　由此可見，資本改變的不僅是產品和項目，而是企業提升發展的內在動力。

　　轉型未必要轉行

　　轉型升級并非意味著要與紡織業漸行漸遠。紡織上市公司利用資本市場探索轉型升級之路，行業領域內大有可為。

　　工業和信息化部消費品司司長張莉表示，系統研究紡織產業發展，大力培養新型戰略型產業，是關系到國計民生的大問題。

　　深紡集團是在國有企業基礎上改組上市的。拿董事長王濱的話來講，在激烈的市場競爭中深紡集團經歷了堪稱“痛苦”的轉型。2009年，深紡織A定向發行1.1億股募資用于建設TFT-LCD用偏光片一期項目，該產品是液晶顯示器的重要材料之一，項目總投資18.5億元。{page_break}

　　雖然此舉使公司的主營業務由紡織服裝轉變為偏光片產品生產，但王濱特別強調該技術與紡織業實有千絲萬縷的聯系。“偏光片是將聚乙烯醇(PVA)拉伸膜和醋酸纖維素膜(TAC)經多次復合、拉伸、涂布等工藝制成的一種復合材料，應該屬于產業化纖范疇，其核心技術至今掌握在日本住友化學等為數不多的幾家企業手里。雖然有人主張我們該改名為電子公司，但放寬視野看紡織，我們也稱得上未變其宗。”

　　有人走出去，也有人走進來。如果說很多上市公司已不知不覺轉變為“兩條腿走路”，那么寧夏中銀絨業股份有限公司自上市以來則對羊絨業的發展專注有加。中銀絨業利用資本市場進行結構調整，加快由原料向羊絨制品及服裝產業的延伸。去年，公司成功收購全球著名羊絨制品和家居用品企業英國道森國際公司旗下的鄧肯紗廠，向打造具有國際影響力、具有完整產業鏈的羊絨品牌企業邁出了堅實的一步。

　　“守住紡織與產業轉型之間并不矛盾。如高性能纖維和復合材料、醫用產業用紡織品等研發領域，發展前景非常廣闊，望上市公司給予關注。”工信部消費品司紡織處處長曹學軍說。

　　正如中國紡織工業協會副秘書長、中國紡織企業家聯合會副會長兼副秘書長楊峻所說，“上市公司不是道具，而是企業提升的有機體”。紡織上市公司如能用好資本市場，則將在轉型升級中做到長袖善舞。