紡織板塊三季報業(yè)績“雙高”公司追蹤

　　紡織板塊三季報業(yè)績“雙高”公司追蹤

　　經(jīng)過今年前三季度業(yè)績梳理，67家上市紡企中，唯有鳳竹紡織、中銀絨業(yè)、紅豆股份三家公司主營收入與凈利潤同步實現(xiàn)高增長，被視為板塊內(nèi)的階段性亮點。

　　追蹤采訪中發(fā)現(xiàn)，無論是處于利潤爆發(fā)期的棉紡企業(yè)，還是迫于綜合成本壓力的服裝企業(yè)，都在做兩手準(zhǔn)備：一是將觸角向附加值空間更大的下游產(chǎn)品、終端營銷延伸，二是牢牢掌握對原料的控制權(quán)，包括渠道、價格以及庫存。以期獲得增長后勁。

　　這三家業(yè)績“雙高”的上市紡企中，雖然紅豆股份營收增速奪冠是在地產(chǎn)業(yè)務(wù)超水平貢獻下實現(xiàn)，但圍繞主業(yè)的連鎖專賣渠道建設(shè)，仍被視為穩(wěn)健長久的利潤增長源。

　　鳳竹紡織：前三季度利潤增速419.21%

　　來料加工轉(zhuǎn)為成品銷售

　　棉花套期保值鎖定利潤

　　發(fā)展順利的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與快速反應(yīng)的成本鎖定共同鑄就了鳳竹紡織的“靚報”。

　　鳳竹紡織前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.41 億元，同比增長35.08%;營業(yè)利潤5980 萬元，為去年同期10倍，歸屬母公司所有者凈利潤5224 萬元，同比增長419.21%

　　“公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的調(diào)整以及棉花套期保值業(yè)務(wù)是利潤大增的主要動因。”鳳竹紡織董秘蔣先生表示，除了直接受益于整個行業(yè)的景氣度回升、市場需求增加之外，歸功于公司經(jīng)營策略方面的收益也甚為關(guān)鍵。

　　鳳竹紡織從2008年開始已經(jīng)著手調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步將公司訂單由來料加工為主轉(zhuǎn)變?yōu)槌善凡间N售，提升產(chǎn)品附加值，這一部署正在獲得成效，前三季度公司綜合毛利率為16.01%，同比提升4.31個百分點。

　　優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)帶來的市場營收及海外訂單增加也提振公司對出口市場的信心，目前，公司海外業(yè)務(wù)占總營業(yè)額近三成左右，高附加值產(chǎn)品的利潤空間促使公司繼續(xù)以產(chǎn)品供給結(jié)構(gòu)調(diào)整為背景加強對海外市場的開拓。

　　此外，棉花套期保值業(yè)務(wù)也給公司貢獻了較大份額利潤，鳳竹公司從今年9月份開始以棉花期貨展開套期保值業(yè)務(wù)，鎖定利潤，防止原材料大幅波動給企業(yè)造成負面影響，報告期內(nèi)，國內(nèi)棉價數(shù)度跳高，僅9月份就累計升值26%，增加公司一次性投資收益1400多萬元，約占營業(yè)利潤的四分之一。

　　據(jù)鳳竹紡織董秘蔣先生介紹，針對當(dāng)下棉花、棉紗價格的大幅波動，公司以采購儲備來應(yīng)對普通訂單，對于量大的長期訂單，則將繼續(xù)推進在二級市場展開套期保值，鎖定利潤空間。由于目前棉花價格走勢無法判斷，不排除未來一旦棉價大跌影響公司存貨，進而一定程度上影響全年度利潤的可能性。

　　中銀絨業(yè)：前三季度利潤增速129.82%

　　世界范圍掌控羊絨資源

　　產(chǎn)能銷量共同拉動收益{page_break}

　　前三季度營業(yè)收入同比增長88.15%、位居紡織板塊營收同比排行季軍的中銀絨業(yè)， 以國際、國內(nèi)雙贏局面展示羊絨行業(yè)壟斷巨頭的實力。

　　上半年，國外銷售實現(xiàn)23910.08 萬元，同比增長85.16%，國內(nèi)銷售實現(xiàn)30117.04 萬元，同比增190.45%。

　　公司公告關(guān)于利潤增長的說明稱：隨著金融危機影響的減弱，國際、國內(nèi)紡織品消費市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，市場需求量及銷售價格逐步回升，公司主要產(chǎn)品銷售量及銷售價格同比增長，產(chǎn)品成本因期初低價位的存貨儲備相對低于市場平均水平，毛利率有所增長; 公司外銷羊絨制品的收入及利潤得以體現(xiàn)，合并范圍增加了英國鄧肯有限公司從而增加了公司營業(yè)收入。

　　中銀絨業(yè)通過國內(nèi)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)拓展國內(nèi)市場，在外則利用低成本收購的香港東方公司和英國鄧肯公司的營銷網(wǎng)絡(luò)，開拓擁有自主品牌的國際市場。同時，公司收購鄧肯紗廠的羊絨紗產(chǎn)能340噸，收購集團羊絨衫生產(chǎn)線(360噸)，產(chǎn)能躍至700噸。產(chǎn)能擴大與銷量提升都直接拉動公司收益。

　　資料還顯示，公司去年收購原絨3015噸，收購量占國內(nèi)市場的30%左右，成為國內(nèi)最大的羊絨收購企業(yè)，根據(jù)定向增發(fā)計劃，未來公司將爭取控制國內(nèi)原絨50%的比例，控制全球原絨的30%市場份額。

　　中銀絨業(yè)戰(zhàn)略意圖十分明顯：一方面，在全國以及世界范圍內(nèi)掌控羊絨資源，獲得國際定價權(quán)。一方面利用自身優(yōu)勢，高效整合國內(nèi)、國際資源及產(chǎn)業(yè)鏈，快速拓展市場，進一步鞏固行業(yè)地位。

　　公司董秘稱，中銀絨業(yè)將繼續(xù)在整合內(nèi)外資源方面深耕，不斷改善公司經(jīng)營格局，擴大自身優(yōu)勢，推進國際化。

　　紅豆股份：前三季度利潤增速115.03%

　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻營業(yè)收入

　　渠道擴張預(yù)言利潤前景

　　在紅豆股份的半年報和三季報上，我們都可以發(fā)現(xiàn)其控股子公司無錫紅豆置業(yè)有限公司正在成為一員“猛將”。紅豆公司前三季度業(yè)績中，無錫紅豆置業(yè)有限公司是主要的貢獻者。

　　紅豆國際廣場項目在2008年下半年開盤銷售的公寓、寫字樓于今年上半年開始實現(xiàn)結(jié)算，從而大幅提升紅豆股份業(yè)績。

　　紅豆股份旗下6家控股子公司，今年無疑由紅豆置業(yè)博得頭籌，上半年，這6家子公司的戰(zhàn)績分別是：無錫紅豆紅服飾有限公司凈利潤13.54萬元;無錫依迪菲休閑服飾有限公司凈利潤-295.45萬元;無錫紅豆棉紡有限公司凈利潤242.1萬元;無錫后墅污水處理有限公司凈利潤-31.43萬元;無錫紅豆國際貿(mào)易有限公司凈利潤-20.23萬元，無錫紅豆置業(yè)有限公司凈利潤3640萬元。

　　另一方面，公司也在全力發(fā)展紡織服裝主業(yè)，從戰(zhàn)略行動來看，公司的重心放在渠道擴張上，即快速發(fā)展紅豆男裝連鎖專賣渠道建設(shè)，根據(jù)公司在秋冬季訂貨會上透露的情況，今年計劃累計完成1300家門店，未來3年將會達到3000家。從三季報判斷，渠道建設(shè)進展順利，其推進將給公司帶來穩(wěn)健長久的利潤增長動能。為了確保公司贏利能力，公司在擴展門店的同時建立、推行連鎖專賣標(biāo)準(zhǔn)化體系，加強對專賣店的監(jiān)督和管理。

　　券商判斷，基于紅豆置業(yè)的良好收益，公司在地產(chǎn)領(lǐng)域的興致不減，但受宏觀環(huán)境及政策調(diào)整的約束，步伐應(yīng)該會放緩，這點已得到公司方面的證實，公司稱會“穩(wěn)妥、謹(jǐn)慎地推進房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”。而在高成本高通脹經(jīng)濟形勢之下的擴張風(fēng)險也不得不納入決策者的視野。未來，紅豆股份服裝終端與地產(chǎn)“雙業(yè)務(wù)”的拉動力將成為業(yè)績增速的決定性力量。