6月25日PTA日評：上下游聯動利空 PTA反彈乏力

　　鄭州PTA期貨6月25日低開，盤終小幅下跌。其中主力1009合約開盤7422/噸，最高7430元/噸，最低7368元/噸，收盤7388元/噸，較24日結算價下跌22或0.30%,成交量286,200，持倉量178,600。

　　盤面來看，由于目前宏觀經濟面不甚樂觀，國內存在經濟增長放緩憂慮，而繼歐債危機引發歐洲經濟增長前景低迷后，在美國一系列疲軟經濟數據公布之后，市場人氣空前低迷，受此拖累，大宗商品需求前景亦受壓。PTA連日震蕩，表明上方7500元壓力明顯。成本支撐不足和下游需求不穩仍是制約PTA反彈的主要因素。

　　上游市場方面，紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨25日亞洲電子盤下跌，位于77美元下方，三周以來可能首次出現周度下跌，因市場對歐洲債務危機可能放緩經濟恢復并影響燃料需求擔憂情緒重燃。截止北京時間15:00左右，NYMEX8月原油期貨下跌0.32美元，報76.19美元/桶。有分析師稱，目前宏觀經濟狀態仍然不輕松，美國耐久品定單數量上升給原油需求前景帶來一些積極影響，但他表示對于原油價格是否能在沒有市場普遍走勢轉好的情況下上漲。

　　上游原料方面，隔夜原油下跌，下游產品跟跌，亞洲PX跌至900美元以下。WTI跌1.50至76.35，Brent跌1.77至76.27美元/桶;石腦油跌4美元至670-671美元/噸CFR日本;異構級MX跌4美元至766-767美元/噸FOB韓國;亞洲PX跌13美元至893-894美元/噸FOB韓國，歐洲跌6美元至897-901美元/噸FOB鹿特丹，美國平穩在902-907美元/噸FOB美國海灣。

　　下游消費方面，聚酯原料市場有些偏弱，蕭紹半光切片上午報9300-9600元/噸現款或承兌不等，部分工廠報價小幅下調，市場成交清淡，下游直紡滌短工廠報價大多維穩，但由于部分廠家庫存較少，加上限電政策的影響，部分有小幅補漲目前市場主流報價在9800元/噸現款出廠，實際成交價格仍在跟進中，江蘇市場主流廠家出廠成交價在9600-9650元/噸;江浙滌絲整體穩定，部分工廠滌綸FDY上調50-100元/噸，早盤市場氣氛一般。

　　雖然本次退稅取消政策涉及的化工產品種類眾多，但是與PTA有關的主要是聚對苯二甲酸乙二酯廢碎料及下腳料，而塑料及其制品方面本次調整的品種主要包括乙烯聚合物的廢碎料及下腳料、氯乙烯聚合物的廢碎料及下腳料、其他塑料的廢碎料及下腳料等。聚對苯二甲酸乙二酯作為PTA的下游產品，其廢碎料及下腳料的出口退稅取消后，必將造成聚酯工廠利潤的減少，不過對于原料PTA的需求短期內可能影響并不會很大。