休閑裝品牌美邦服飾：服裝類上市公司探究

　　作為國內最大的休閑品牌，美邦服飾目前對庫存問題提出了一系列措施，通過建立特賣渠道等方式，盤活直營體系和加盟商的存貨。從近期的訂貨會看，該策略已得到加盟商的認同，同時直營和網絡平臺的庫存清理已經在進行。今年8月，其董事長的部分股份將解禁，市場對此問題也非常關注。美邦服飾認為有幾種方式可能采用:擬通過引進戰略投資者或增加業務關聯度較高的合作伙伴、或者釋放給高管等方式，對其所持有的股份進行部分減持;原則上不在二級市場上直接拋售。業界認為此次減持并不會對美邦服飾的經營層面造成較大的影響，若相關合作伙伴可成功引進將益于增強流通性，以及美邦服飾的長期可持續發展。

　　運營環境在變革探索者任務重

　　近幾年國內市場，國內外服裝品牌的競爭已經在中國全面展開，在鞏固高端市場的同時，開始向二、三線市場邁進。

　　美邦所處的時尚休閑裝正處于與國際品牌競爭最激烈的領域，這使得他們面臨較大的挑戰。運營環境的變革，使得國內的品牌服裝公司如果還按照以往快速、粗放的拓展市場為生存的主要手段，必將無法跟上競爭的要求，因此品牌服裝必須探索更適合新環境的生存之道。而作為國內規模最大、管理能力最領先的休閑品牌，要打破未來幾年的困境，必將擔起探索的任務。國外快速時尚品牌可以提供一些發展的參考，但畢竟不能完全適應中國市場的需求，沒有標的可完全學習，美邦服飾只能作為一個探索者，試錯成本比起其他品牌也無疑大的多，因此美邦服飾近幾年的發展體現為在挫折、反思中不斷成長。如果近幾年的基礎變革使得美邦服飾找到適合中國市場發展的快速時尚品牌之路，那么未來必將更從容地面對國際品牌的競爭，也將變得真正強大。

　　品牌升級、提升平效是有效應對成本上漲的根本

　　目前，整個零售行業均面臨來自租金、人力和稅收三項成本上升的壓力。對于品牌服裝企業而言，僅憑單一的渠道擴張已經無法保證盈利水平的穩定，三項成本的不斷上升將會逐步吞噬企業的利潤。這就更加突出了企業進行品牌升級，提升平效的必要性。美邦對成本上漲的反應速度明顯快于競爭對手，已進行提前布局。發展至今日，美邦服飾應對策略的優勢已逐步凸顯，這主要體現在:

　　一、直營體系成本提前消化，后期對平效提升貢獻大

　　美邦服飾直營體系建設較早，直營門店的成本需要美邦服飾自己承擔，因此較國內其他品牌服裝企業而言，成本已提前進行消化。同時，美邦服飾直營店占比較高，為后期強化內生性增長提供了保障。

　　美邦服飾始終認為，和運動品牌等時尚度低的品類比，快銷品沒有辦法太多依靠加盟，雖然中國市場龐大，做一定比例的加盟也是必須的，但如果不建立一定比例的直營體系，始終會跟不上競爭的需要。

　　二、平效水平較高，應對成本上升的從容度更大

　　由于美邦服飾門店終端建設能力一直領先，因此美邦服飾的平效水平與同類品牌相比差異性較大，一般高于同業市場30%-40%，可更加從容地應對成本上升風險。

　　三、產品開發能力強

　　美邦服飾的產品開發能力在國內也一直處于領先地位，除了現有強大的研發設計團隊，還引入了具有全球視野專業設計、生產團隊。今年隨著MB(美特斯邦威)品牌系列化的深入，MC(ME&CITY)產品設計精細化程度的加深，以及邦購產品系列的豐富，領先優勢將進一步擴大。

　　四、供應鏈管理優勢

　　在國內品牌中，美邦服飾是首家把供應鏈管理提到戰略高度，并打造了適合自身發展的強大供應鏈管理體系的企業。對客戶需求快速反應的敏捷型供應鏈，使美邦服飾獲得了業內領先的供應鏈績效。此次庫存問題的出現，促進了美邦服飾對供應鏈系統一體化的整合，高效的管理反應優勢后期將進一步提升。

　　在品牌、產品升級全面改善的前提下，美邦服飾平效增長動力強勁。2011年一季度美邦服飾加盟體系和直營體系分別有50%和80%的增長是源于平效的提升。未來隨著產品生命周期管理體制的引入、產品的改善及服務的升級，美邦服飾平效水平仍具提升空間。

　　除了直營體系優異的升級表現，美邦服飾對加盟體系的提升也非常重視。龐大的加盟管理團隊早已建立，并且監控力度和管控方法和直營是一體化的，美邦服飾將以不低于55%的資源、配置去幫助加盟市場提升管理。截至2011年一季末，美邦服飾共有店鋪3800多家，其中直營店鋪700多家，加盟店鋪3100家，一季度拓展了200家左右的門店，以加盟門店為主，體現出加盟門店的快速拓展態勢，一改前兩年增長的乏力。