美邦服飾假賬門： 市值一年縮水180億元

　　一天之內，先停牌再4000字公告澄清，仍沒有抵擋住市場對于美特斯邦威的種種質疑。在近期媒體關于其“涉嫌美化報表”、“掩蓋巨額庫存”等問題的報道之后，前高管、加盟商紛紛公開表示，美邦服飾在經營、管理、銷售等方面存在諸多問題。

　　而二級市場更是波動劇烈，截至10月22日收盤價16.22元，對比2011年8月15日最高價35.82元(不復權)計算，股價跌幅達54.72%，市值縮水逾180億元。記者試圖撥打美邦服飾董秘韓鐘偉的電話，但一直無人接聽。

　　8億元庫存蒸發 4000字長文否認五大質疑

　　據公開信息顯示，2011年美邦服飾庫存達25.6億元，其中超過15億元的庫存是過季商品。然而僅僅過去半年時間，庫存難題卻被美邦服飾“解決”，庫存商品直降至17.5億元。媒體曝出，美邦服飾8億庫存“蒸發”或存在貓膩，并且致使加盟商反彈和高管集體撤離。

　　針對媒體的8億庫存“失蹤”、終端渠道壓貨、虛擬出庫、向關聯方銷售庫存、高管離職等五大質疑，10月15日停牌后，美邦服飾給出4000字公告，解釋稱：老品銷售帶來庫存減少10億元，新品僅增加2億元;2012年上半年公司直營終端零售體系保持了22%的增長，為有效降低存貨規模提供了有力的支持;同時為了控制存貨規模，新品采購同比下降29%。

　　美邦服飾稱，媒體對庫存蒸發是虛假銷售和人為調節收入的論斷“十分荒謬”，更強調所謂“將庫存壓向加盟商”是服裝行業“行規”。但業內人士指出，公告中所稱的“行規”未說清其向加盟商“壓貨”的事實真相。

　　業績壓力轉向經銷商是“行規”?

　　服裝行業真的有“將庫存壓向加盟商”這條“行規”嗎?事實上，服裝行業的庫存問題一直是多個服裝類上市公司的心病，加盟店與直營店之間的關系也難以捉摸。

　　截至今年上半年，美邦旗下加盟店鋪數量為3817家，占總店鋪數74%，加盟批發銷售占總銷售收入49.2%。此前媒體曾報道稱，美邦方面與大多數加盟商簽訂為期3年的經營合同，并立下每年25%業績增長的指標，另外直營店頻繁促銷，加盟商被迫加入促銷大軍，利潤進一步被稀釋，雙方矛盾日漸突出。

　　美邦服飾西南區的一位負責人曾表示，自己曾對公司對大區加盟商的壓貨情況有所聽聞。這名負責人還稱，公司想要業績高，拼命給加盟商壓貨，“但壓貨本身不可持續，壓到一定程度就會遭到加盟商的反彈，最終長期的增長就會受到影響。”

　　經銷商駁美邦澄清公告：高訂貨指標壓垮加盟店

　　針對美邦服飾的公告，加盟商們也給出了自己的看法。據媒體報道，美特斯邦威的加盟商張松(化名)表示，由于受到經濟的不景氣影響，加盟店的庫存消化能力逐年下降，而美邦服飾給加盟商的訂貨指標卻逐年飆漲。“上次去訂春裝的服裝，美邦總部要求我進13萬元的貨，可是我去年春裝的銷售額才不到9萬元。”

　　張松透露，如果加盟商的訂貨量達不到美邦服飾指標，在廣告宣傳、進貨折扣等方面都得不到美邦總部支持。同時，美邦服飾還不接受加盟商將庫存品退貨，加盟商不得已只能用半價甚至兩折、三折的價格促銷，而加盟商進貨的價格折扣也只有六折左右。

　　而美邦服飾將業績壓力轉嫁加盟商的后果早已體現。據張松介紹，今年上半年，自己店鋪的夏裝銷售很不理想，虧損近10萬元人民幣。“往年至少能夠保本，今年虧得特別嚴重，我們加盟商總體來說都不是很理想。”張松透露，部分加盟店的營業額甚至下跌50%以上。

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　　銷售困局：副總程偉雄離職 上海關閉旗艦店

　　除了上述加盟商的業績持續下滑，美邦服飾在管理層也波動不小。今年7月，美邦服飾副總裁程偉雄辭職。程偉雄曾經擔任過美邦服飾重慶、成都、廣州、西安及天津銷售公司總經理、區域銷售總監(北區)、美邦服飾母公司上海華服投資有限公司副總裁。對于此次離職，程偉雄自稱“一言難盡、傷心”，但對于雙方又都是“無可奈何”的事情。

　　程偉雄自2010年3月起擔任ME&CITY品牌執行副總裁，入主以來，程偉雄提出化整為零開單品類男、女、童單系列小店的渠道策略，虧損的大店逐步被關停。最受關注的是位于上海黃金商圈淮海路的超過2000平方米Me&City旗艦店悄然關門。美邦服飾內部人士表示，關門的真正原因是該門店長期以來處于虧損狀態。

　　而在程偉雄任職期間，ME&CITY品牌含稅銷售額由2010年的6.9億元增加至9.9億元，增速顯著。之后的ME&CITY品牌如何走下去，美邦服飾董事長周成建則稱目前仍在“努力”。

　　股價困局：市值一年縮水180億 做假賬是大事

　　在服裝行業節節下滑的大背景下，美邦服飾做假賬“炮制華麗報表”一事，引起不少業界人士的關注。朱雪塵評論說：“巨量庫存已不是新鮮事，做假賬可就是大事了。”

　　而美邦服飾的同行又是如何解決庫存問題的呢?有知情人士表示，上市服裝企業通過種種途徑，確保報表華麗已成為行業潛規則。“做渠道的有幾個不是這樣玩的?只要控制好風險系數安全邊際，整體運營問題就不會太大，但是超出安全邊際了，就一發不可收拾了。崩盤也就是分分鐘。”

　　面對這個共同的業內難題，有評論指出，做假賬不是解決之道，唯有正視問題、調整策略，才能化解矛盾，使企業恢復活力。而不少網友都對此給出了相關的可行建議。如網友快樂的牛虎建議道：“對傳統服裝成衣企業而言，庫存是一個最大難題。隨著信息技術的發展，小批量定制可能是一個好的解決途徑。”