滌綸短纖市場行情：成交改善

　　隔夜原油和PX上漲等提振，PTA期貨和MEG電子盤漲勢較好，今滌短市場氣氛有所回暖，廠商低價惜售心態(tài)增強，午后低價貨源減少，江浙1.4D直紡滌短市場主流報價漲至6950-7150元/噸出廠。油價上漲影響，河北、山東市場滌短詢盤氣氛較好，下游節(jié)前入市備貨意愿增強，價格重心上抬，1.4直紡滌短主流報7100-7200元/噸送到，商家多低價惜售。

　　福建市場滌短維穩(wěn)為主，1.4D直紡滌短市場主流報6950-7050元/噸短送，下游入市心態(tài)偏謹慎，整體成交氣氛不如江浙及北方市場，廠家漲價心態(tài)猶豫。今日滌短成交氣氛有所改善，滌短廠家產(chǎn)銷普遍輕松超百，主流產(chǎn)銷150-250%。山東昌邑市場交易氣氛清淡，下游放假增多，剛需縮減。

　　純滌紗價格平穩(wěn)，走貨稀疏，32S主流報11600-11700元/噸。油價連續(xù)兩日大漲，聚酯大盤整體心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，下游入市備貨增多，但中小單為主，大單少見。部分滌短廠家處于負庫存狀態(tài)，預(yù)計短期內(nèi)滌短報價仍有小漲的空間。

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　　回看PTA2014年的走勢,PTA生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)保價行為直接造就了5月至8月的快速反彈行情。但是,隨著PTA產(chǎn)能過剩的加劇,PTA生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)保價行為的效果大打折扣。2014年四季度,市場傳出PTA生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)保價的消息,雖然PTA期貨在去年11月上旬和中旬出現(xiàn)了一波反彈行情,但反彈力度和持續(xù)時間均明顯弱于5月至8月那次。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2014年年底,我國PTA產(chǎn)能約4340萬噸,較2013年新增1020萬噸,增幅30.7%。PTA行業(yè)產(chǎn)能擴張將于2015年進入尾聲,預(yù)計2015年新增產(chǎn)能815萬噸,增幅18.8%,PTA總產(chǎn)能將達到5155萬噸的峰值水平。

　　伴隨著產(chǎn)能的增加,國內(nèi)PTA工廠開工率大幅下滑,2014年P(guān)TA裝置負荷僅68%。綜合新增產(chǎn)能及需求增長,預(yù)估2015年P(guān)TA裝置負荷將降至62%。這意味著未來PTA生產(chǎn)企業(yè)的限產(chǎn)保價對價格的影響將進一步弱化。

　　原料PX及其上游源頭產(chǎn)品原油價格近段時間的大跌使PTA生產(chǎn)成本下移。值得一提的是,隨著PX產(chǎn)能的繼續(xù)投放,PX市場供需已逐漸由之前的緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤?這也是2014年P(guān)X價格延續(xù)2013年弱勢的主要原因之一。金銀島的數(shù)據(jù)顯示,2014年亞洲PX產(chǎn)能約4150萬噸,按75%的開工率計算,全年P(guān)X產(chǎn)量約3110萬噸。而去年P(guān)TA產(chǎn)能約6500萬噸,按0.66噸PX產(chǎn)1噸PTA和68%的開工率計算,去年P(guān)X需求量約2917萬噸。由此推算,去年亞洲地區(qū)PX供應(yīng)過剩193萬噸。2013年以前亞洲地區(qū)PX供不應(yīng)求。

　　最新的現(xiàn)貨市場數(shù)據(jù)顯示,華東地區(qū)PTA市場貨源報盤價在4420—4430元/噸(送到),逸盛報盤價4410元/噸(自提),較年初4600元/噸的報價出現(xiàn)了較大幅度下跌。與此同時,從去年12月中旬開始,PTA現(xiàn)貨價格對期貨價格呈現(xiàn)貼水。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈開工情況看,目前國內(nèi)PTA工廠開工率在76.5%,聚酯工廠的開工率也在76.5%,江浙織機的開工率僅有45%。庫存方面,PTA生產(chǎn)企業(yè)和聚酯企業(yè)的PTA庫存均值都維持在4.5天。這兩組數(shù)據(jù)從側(cè)面印證了PTA現(xiàn)貨市場整體比較疲軟。

　　隨著新增產(chǎn)能的不斷投產(chǎn),PTA行業(yè)產(chǎn)能過剩將進一步加劇,PTA生產(chǎn)企業(yè)單個或小范圍結(jié)盟限產(chǎn)對市場的控制能力將大大降低。作為PTA的上游源頭產(chǎn)品,原油價格尚未出現(xiàn)明確的見底信號,PX價格將延續(xù)弱勢運行。與此同時,PTA下游需求未見起色,PTA現(xiàn)貨價格對期貨價格貼水。PTA供需基本面未發(fā)生根本性改變,價格跌勢難言終結(jié)。不過,上周五國際原油價格大漲,使得市場對原油價格見底的預(yù)期增強,投資者可適當(dāng)觀望,待原油價格走勢進一步明確后再入場交易。