棉花市場：紡企不要錯過補庫的機會

　　進入本周，輪出日成交比例、日均成交價現“雙降”，但成交價卻有企穩止跌跡象。3月6日以來，CF1705合約卻大幅跳水，從趨勢上來看，現貨價格、儲備棉成交價均與鄭棉遙相呼應，但顯然受成本、供需缺口的預期及紡企補庫的支撐，現貨表現出非常強的抗跌性。隨著儲備棉輪出深入，外圍市場的利空以及軋花廠、棉企恐慌情緒得到緩解、消化，距離行情的底部已不遠，因此紡企在資金允許的情況下不要錯過補庫的機會。

　　就目前的市場來看，從鄭棉、撮合現貨掛牌市場買入，等待內地庫交割。3月15-16日，CF1705、MA1705合約的盤面價格分別在15200-15300元/噸、14900-15050元/噸范圍內震蕩，標準級2016/17年度新棉的價格低于儲備棉輪出250-600元/噸，僅高于3月14、15日儲備棉輪出平均成交價100-600元/噸，因此倉單棉的性價比很高。

　　目前內地庫“雙28”新疆手采棉的毛重報價約16100-16300元/噸、地產棉3128/3129的毛重報價也在15500-15700元/噸，從倉單來看，交割匹配到新疆棉的概率60%以上，且前期生成期貨倉單的棉花多為高品質、升水大的新疆棉，紡高支紗、高配棉、精梳紗的紡織企業宜擇機入市，鎖定棉花資源。

　　儲備棉輪出保證供需、維持棉花市場穩定，因此輪出均價的下滑空間不會很大。在14、15日連續兩日儲備棉競買成交比例向70%靠攏的情況下，15、16日掛牌銷售數量均下調至3.1萬噸左右，較前幾日下調0.1萬噸，穩定棉價的態度可見，另外，隨輪出后期，一旦貿易商、資金借植棉區天氣等問題炒作，市場風向很可能反轉。因此，在一片看跌看降的聲音、氣氛中，紡織企業需時刻保持清醒，擇機入市競拍符合紡紗配棉需要的儲備棉。

　　提前采取ON-CALL方式簽約5/7月船期2016/17年度澳棉、4/5月份船期美棉，做為儲備棉的配棉。截至2月底，2016/17年度美棉簽約出口進度已到93%，越南、印尼、印度等紗廠和貿易商也把高等級棉采購的重心轉向南半球的澳棉、巴西棉。

　　由于美聯儲2017年至少還要加息2-3次，印度棉4-6月份將大量推向國際市場以及2017年北半球棉花種植面積或大幅增長等利空對ICE形成打壓，在持續上攻80美分/磅失敗后，不排除主力合約跌回72-75美分/磅箱體的可能，因此ON-CALL模式比較適合中國買家。

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