高賣低買的奧康鞋業王氏家族“吸血場”

　　自詡為國內募資超過10億。

　　奧康鞋業光鮮的包裝難以掩蓋其背后的藏污納垢。我們研究后發現，自始至終，奧康鞋業只不過是實際控制人王振滔家族手中的一顆棋子，扮演的是“吸血場”的角色。而上市前夕保薦人國信證券的關聯方紅嶺創等機構突擊入股，則讓奧康鞋業成為了不折不扣的造富機器，投資者極有可能淪為王氏家族和“國信系”的玩物。

　　大股東“打白條” 出資時限一拖再拖

　　與多數上市公司上市前一兩年才股份制不同的是，奧康鞋業2001年成立之初便選擇了股份制，注冊資本為7000萬元，發起人是溫州商人王振滔、其弟王進權、其舅繆彥樞、其妹夫潘長忠及王振滔控制之下的奧康集團。

　　而與多數上市公司更不同的是，作為原始控股股東的奧康集團是以“空頭支票”的形式進行出資，并且一拖就是近四年，將空手套白狼的手法演繹到了極致。

　　奧康集團原本計劃將旗下位于千石工業園區的生產廠房和設備作為對奧康鞋業的實物出資，該兩項資產合計估價4578.98萬元，而奧康集團僅需出資3500萬元，多出的1078.98萬元將作為奧康鞋業對奧康集團的負債處理。但是，奧康集團既沒有及時與奧康鞋業辦理廠房所有權的過戶手續，還以部分制鞋設備系免稅進口為由也未將相關資產過戶給奧康鞋業。最終，奧康集團實際僅出資503.76萬元(制鞋設備中的國產設備)。

　　直到兩年后的2003年11月，奧康集團才正式將生產廠房移交給奧康鞋業，加上2001年投入的503.76萬元，奧康集團對奧康鞋業的實際出資為3388.42萬元，還差111.58萬元。可就是這區區的111.58萬，奧康集團依然故伎重演，硬生生的拖了一年半，2005年4月才將余款繳齊。奧康鞋業成立10年，奧康集團卻花了5年的時間才履行完出資手續，不可謂不漫長。

　　這里還隱藏著一個不容忽視的問題，奧康集團在奧康鞋業成立兩年之后才將生產廠房移交給奧康鞋業，該項資產作價2884.66萬元，與2001年的評估價相同。也就是說，生產廠房兩年之內產生的折舊等費用，奧康集團并未考慮。但是，接下來奧康集團在2005年將同樣這批資產與奧康鞋業進行的資產置換交易中卻是另一套邏輯。{page_break}

　　自詡為國內男鞋第一股的浙江奧康鞋業股份有限公司(下稱“奧康鞋業”)前不久成功“闖關”滬市主板，計劃募資超過10億。

　　奧康鞋業光鮮的包裝難以掩蓋其背后的藏污納垢。我們研究后發現，自始至終，奧康鞋業只不過是實際控制人王振滔家族手中的一顆棋子，扮演的是“吸血場”的角色。而上市前夕保薦人國信證券的關聯方紅嶺創等機構突擊入股，則讓奧康鞋業成為了不折不扣的造富機器，投資者極有可能淪為王氏家族和“國信系”的玩物。

　　大股東“打白條” 出資時限一拖再拖

　　與多數上市公司上市前一兩年才股份制不同的是，奧康鞋業2001年成立之初便選擇了股份制，注冊資本為7000萬元，發起人是溫州商人王振滔、其弟王進權、其舅繆彥樞、其妹夫潘長忠及王振滔控制之下的奧康集團。

　　而與多數上市公司更不同的是，作為原始控股股東的奧康集團是以“空頭支票”的形式進行出資，并且一拖就是近四年，將空手套白狼的手法演繹到了極致。

　　奧康集團原本計劃將旗下位于千石工業園區的生產廠房和設備作為對奧康鞋業的實物出資，該兩項資產合計估價4578.98萬元，而奧康集團僅需出資3500萬元，多出的1078.98萬元將作為奧康鞋業對奧康集團的負債處理。但是，奧康集團既沒有及時與奧康鞋業辦理廠房所有權的過戶手續，還以部分制鞋設備系免稅進口為由也未將相關資產過戶給奧康鞋業。最終，奧康集團實際僅出資503.76萬元(制鞋設備中的國產設備)。

　　直到兩年后的2003年11月，奧康集團才正式將生產廠房移交給奧康鞋業，加上2001年投入的503.76萬元，奧康集團對奧康鞋業的實際出資為3388.42萬元，還差111.58萬元。可就是這區區的111.58萬，奧康集團依然故伎重演，硬生生的拖了一年半，2005年4月才將余款繳齊。奧康鞋業成立10年，奧康集團卻花了5年的時間才履行完出資手續，不可謂不漫長。

　　這里還隱藏著一個不容忽視的問題，奧康集團在奧康鞋業成立兩年之后才將生產廠房移交給奧康鞋業，該項資產作價2884.66萬元，與2001年的評估價相同。也就是說，生產廠房兩年之內產生的折舊等費用，奧康集團并未考慮。但是，接下來奧康集團在2005年將同樣這批資產與奧康鞋業進行的資產置換交易中卻是另一套邏輯。{page_break}

　　突擊入股 國信系潛伏

　　2009年12月，奧康集團從奧康鞋業的股東席位中撤出，王氏家族接安排成立于2009年10月的奧康投資(王振滔持股90%)整體接盤。2010年6月，紅嶺創投、長霆創投兩個“外人”闖進奧康鞋業股東席位，分別出資1億元、5000萬元獲得3.33%、1.67%的股份。通過隨后的轉增股本、分紅，兩家創投的每股成本降至9.38元。業內人士預計，奧康鞋業發行動態市盈率不會低于20倍，參照上半年每股收益0.67元，奧康鞋業的發行價有望達到27元左右。屆時，紅嶺創投、長霆創投將分別獲利1.88億元、9400萬元。兩家機構在不到一年半的時間內，收益率將高達187.85%。這樣的收益絕對是可觀的，因為紅嶺創投與長霆創投今年上半年分別虧損483.53萬元、0.14萬元。

　　奧康鞋業本來是一家100%控股的家族企業，那么紅嶺創投等機構是如何染指的呢?深入探究發現，紅嶺創投與奧康鞋業的保薦人國信證券存在關聯關系，因此，某種程度上，紅嶺創投算是奧康鞋業的“自己人”。仔細查看紅嶺創投的情況，十足一個“深圳富豪俱樂部”， 其核心股東都是與國信證券股東華潤深國投等有著重大關聯關系的“內部人”。對于紅嶺創投的詳細情況，我們將做更深入的后續報道。