奧康國際館推廣無鞋專賣店望實現(xiàn)零庫存

　　國際館是公司今年新推的渠道模式，截止到10月底，奧康公司已開設國際館約40余家，單店效益比普通店提升更快，部分店鋪提供一站式高端定制服務。業(yè)內(nèi)人士指出，奧康有意推廣無鞋專賣店，現(xiàn)在跟世界服裝鞋帽網(wǎng)的時尚小編一起了解詳情吧！

　　據(jù)公司統(tǒng)計，奧康國際館的客流量比普通專賣店高約30%，毛利率平均高出2%-5%，銷售利潤提高2%。“由于區(qū)域市場費用成本不一，現(xiàn)在尚未對其成本收益進行歸納，等形成一定規(guī)模后再行分析。”證券部相關(guān)人士稱，國際館是公司今年新推的渠道模式，單店效益與普通店相比提升較快。

　　國際館集合了奧康自有和代理的各類品牌，重視消費者體驗。上述人士稱，未來此類型店鋪會在現(xiàn)有店鋪的基礎上加以整合，采取小店換大店等方式進行網(wǎng)絡布局，數(shù)量不會盲目擴大。公司董事長王振滔此前向媒體表示，奧康國際館打造鞋類一站式購物平臺，將成為奧康迎戰(zhàn)其它品牌的主戰(zhàn)場。

　　上述證券部人士稱，部分國際館設有腳型測量儀，顧客在上面走一圈，電腦就會依據(jù)顧客腳型模擬成產(chǎn)品，由顧客挑選皮料、配飾和鞋款，一周內(nèi)能便能收到定制的鞋子。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，奧康有意推廣無鞋專賣店，如果能真正實行先下單、再生產(chǎn)，則有望實現(xiàn)零庫存。但這對供應鏈的反應速度要求極高，短期內(nèi)難見成效。

　　相關(guān)鏈接

　　直營化加速,預計Q4 季收購加盟商店100 多家,全年收購數(shù)約600 家。

　　收購導致營收與凈利下滑:前三季,營收20.86 億,同比下滑15.09%, 凈利為2.58 億,同比下滑29.9%。Q1 至Q3 季,凈利增速分別為10.2%、-39.4%、-59.1%,呈現(xiàn)加速下滑趨勢。

　　Q4 季將收購義烏區(qū)域100 多家店,則浙江地區(qū)除寧波外都已成為直營。

　　前三季退貨額超過1 億,預計Q4 季退貨約4 千萬。

　　終端市場低迷提供了收購加盟商的良機

　　前三個季度,直營店同店增長經(jīng)歷了增長0-5%、下滑0-5%、下滑10% 以上的階段,加盟商運營情況也較艱難,則公司收購的成本大為降低。

　　多數(shù)收購是收購店鋪經(jīng)營權(quán),即按出廠折扣回購貨品并支付裝修及租金, 按聯(lián)營模式運營,少數(shù)收購是完整收購店鋪所有權(quán),轉(zhuǎn)變成純粹的直營店。

　　國際館策略對提升內(nèi)生增長有較大幫助

　　國際館午馬店:在原有奧康門店基礎上升級,奧康不增長,但新引入的紅火鳥、康龍有增長。13 年同店增長在30%以上,預計年銷售額達1000 萬。

　　成功原因:裝修標準顯著提升(3000 元/平,是普通店的2 倍)、陳列風格創(chuàng)新(按風格而非品牌來劃分區(qū)域)、導購服務提升(引入航空禮儀培訓)。

　　未來目標:預計13 年底會增至90 余家,目標是15 年底時開設350 家, 其中50 家銷售額要超過1000 萬,其余超過500 萬。

　　盈利預測及估值

　　我們看好公司中長期發(fā)展,13 年業(yè)績有下滑,而14 年起業(yè)績企穩(wěn)概率較大。一是春節(jié)前期的消費市場較活躍,二是14 年收購的店鋪將顯著減少,而13 年開設的大店進入盈利期。預計13 年EPS 到0.92 元,當前估值16.5 倍,維持“增持”評級。